9：30，2010年1月28日。

8.02元。小陳看著601179中國(guó)西電只比發(fā)行價(jià)多1毛2的開盤價(jià)，哭笑不得?！罢娴姑?，好不容易中簽的新股居然只賺了100多塊，昨天打麻將都還贏了300多塊。”。盡管近段時(shí)間來，大盤股上市當(dāng)天的孱弱表現(xiàn)讓小陳對(duì)中國(guó)西電的前景也沒什么信心，但券商們的研究報(bào)告還是給小陳保留了一丁點(diǎn)的希望：最為保守的分析師都預(yù)計(jì)，中國(guó)西電上市首日的開盤價(jià)為8.70—9.50元，上漲幅度為10%-20%。

7.93……7.92……7.90……7.91……7.89。中國(guó)西電“義無返顧”的跌破了發(fā)行價(jià)(7.90元)，這時(shí)，才9點(diǎn)37分。中國(guó)西電“成為第二只首日破發(fā)的新股，而上一次有新股首日破發(fā)，還要追溯到2006年8月18日，那只股票的代碼是601111(中國(guó)國(guó)航)。

破發(fā)原因發(fā)行價(jià)太高

中國(guó)西電的首日破發(fā)顯得那么突然，卻又那么的順理成章。

看看各大券商對(duì)該股上市首日交易定價(jià)預(yù)測(cè)：上海證券：8.70元—9.50元；世紀(jì)證券：8.07元—10.51元；海通證券：8.50元—10.20元；廣發(fā)證券：10.10元—12.50元；天相投顧：11.68元—13.30元！就是這樣一只被廣大機(jī)構(gòu)紛紛看好的大盤股，在“掙扎”了十分鐘后，居然就破發(fā)了。

其實(shí)，自本次新股IPO重啟以來，大盤股上市后的表現(xiàn)可謂越來越差。中國(guó)建筑、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)北車處在破發(fā)邊緣，中國(guó)重工也曾盤中破發(fā)，中國(guó)中冶早就破發(fā)，在這樣的大背景下，中國(guó)西電的破發(fā)也就顯得順理成章。從近來上市的中國(guó)北車和中國(guó)化學(xué)兩只大盤新股的表現(xiàn)來看，他們上市首日漲幅均沒有超過6%，一上市即遇到瀕臨破發(fā)的窘境，這不僅導(dǎo)致網(wǎng)上打新資金收益率

大大縮水，也讓機(jī)構(gòu)網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)的資金存有巨大被套風(fēng)險(xiǎn)。

申萬資深分析師毛亞群告訴記者，西電首日破發(fā)的根本原因還是在于發(fā)行價(jià)格太高，市場(chǎng)不買賬。“作為一個(gè)大盤股，發(fā)行市盈率高達(dá)34.17倍，都快趕上不少中小板的股票了。再加上本身大盤的資金供給就不足，現(xiàn)在再來這樣的大盤股，屬于‘加速失血’，市場(chǎng)不買賬也非常正常。”毛亞群如是說。

后期走勢(shì)下一個(gè)“中國(guó)國(guó)航”？

中國(guó)國(guó)航，股齡超過3年的股民對(duì)這只股票都有著深刻的記憶：發(fā)行價(jià)僅為2.80元的中國(guó)國(guó)航在上市首日便跌破了發(fā)行價(jià)，此后一鼓作氣沖上30元，讓在2.74元就賣出的投資者懊悔不已。3年之后，中國(guó)西電重蹈覆轍，是否也能像中國(guó)國(guó)航那樣厚積薄發(fā)？

受益于人民幣升值和北京奧運(yùn)最受益的航空公司的概念，中國(guó)國(guó)航在破發(fā)后一路上揚(yáng)，在2007年的首個(gè)交易日，上漲9.9%，5.66元，4個(gè)月的時(shí)間里，翻了一番。此后的中國(guó)國(guó)航更是一路高歌猛進(jìn)，并在2007月9月21日，沖上30元大關(guān)，股價(jià)上漲近9倍，成為上一輪牛市的超級(jí)明星。

幾年后，中國(guó)西電成為了第二只首日破發(fā)的新股，有沒有它前輩那樣的潛力呢？“中國(guó)西電完全有這樣的潛力！”毛亞群說，“股票的價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，每一只股票都有它價(jià)值發(fā)現(xiàn)的一個(gè)過程，中國(guó)西電現(xiàn)在破發(fā)，并不代表它已經(jīng)不行，畢竟西電是一家很不錯(cuò)的公司。

不過，也有分析人士指出，中國(guó)國(guó)航上市時(shí)，大盤處于1600多點(diǎn)的低位，而后一年波瀾壯闊的牛市才成就了中國(guó)國(guó)航的神話。目前的大盤正處于3000點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，是在3000點(diǎn)筑底還是C浪下跌的開始尚無定論，只有等待大盤做出方向選擇之后，中國(guó)國(guó)航上市時(shí)

國(guó)西電究竟是學(xué)習(xí)中國(guó)國(guó)航的厚積薄發(fā)，還是像中國(guó)石油那樣“跌跌不休”，還需市場(chǎng)的驗(yàn)證。

破發(fā)影響最好申購(gòu)中小板

大盤股頻頻破發(fā)，對(duì)新股申購(gòu)究竟會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響？毛亞群告訴記者，由于機(jī)構(gòu)投資者有3個(gè)月的限售期，解禁期滿后面臨虧損局面勢(shì)必會(huì)影響機(jī)構(gòu)申購(gòu)新股的熱情。而在上市當(dāng)日參與的散戶投資者全部被套牢，更使得市場(chǎng)缺乏掙錢效應(yīng)，參與度當(dāng)然會(huì)越來越低。

其實(shí)，中國(guó)西電中機(jī)構(gòu)資金參與的熱情已經(jīng)明顯有所冷卻。資料顯示，華夏基金僅有華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)混合型證券投資基金一只股票型基金參與認(rèn)購(gòu)，獲配112.25萬股，而易方達(dá)也只有科瑞證券投資基金、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券基金以及其掌管的社保502組合參與認(rèn)購(gòu)。中國(guó)西電的中簽率高達(dá)2.08%，創(chuàng)出5個(gè)月來最高，從該數(shù)據(jù)也可看出，眾多資金對(duì)中國(guó)西電并不感興趣。

在談及散戶投資者今后的打新策略時(shí)，毛亞群表示，“西電破發(fā)充分說明，打新股也是有風(fēng)險(xiǎn)的，徹底粉碎了新股不敗的神話，建議投資者選擇中小板的股票進(jìn)行申購(gòu)，雖然中小板股票的價(jià)格不低，但由于中小板的股票成長(zhǎng)性普遍較好，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)反比大盤股小?！庇浾邊切駮?