編者的話

本周五，A股市場一月收官戰(zhàn)終于結(jié)束，上證指數(shù)月跌8.78%，最終以2989.29點報收，被擋在了3000點關(guān)口之外。

雖然宏觀面呈現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，如2009年第四季度GDP環(huán)比達(dá)10%，12月份CPI環(huán)比上升1%，市場預(yù)期今年第一季度CPI同比接近3%，第二季度末接近5%，但這也強(qiáng)化了市場對未來政策緊縮的預(yù)期。大盤在有效擊破半年線之后呈現(xiàn)出加速下行的態(tài)勢，有市場人士認(rèn)為，中期調(diào)整的格局已基本確立。

火熱變冷清，大盤在擠泡沫的過程中，中字頭的大盤藍(lán)籌股受傷最深。在目前“破發(fā)”的22只股票中，“601”板塊就有12只。隨著融資融券、股指期貨推出時間日漸臨近，春節(jié)前后的行情很可能由大盤藍(lán)籌打破盤局。

本期價值選股，我們重點關(guān)注“破發(fā)”的大藍(lán)籌股。選股條件有三：

一、截至1月29日，所選股總市值均超過500億元，平均總市值高達(dá)5127.47億元，在市場中具有絕對意義上的發(fā)言權(quán)；二、所選股業(yè)績優(yōu)良，最新平均每股收益(去年前三季或中期上市后)為0.41元，不乏中國神華等每股業(yè)績超過1元的大藍(lán)籌；三、所選股最新復(fù)權(quán)后股價，已經(jīng)跌破首發(fā)價格或十分接近發(fā)行價。

令投資者欣慰的是，與樓市、匯市、期市和債市相比，股市具有明顯的投資優(yōu)勢。盡管加息時點可能會超出市場的預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與上市公司的業(yè)績支撐，并不會對市場的估值體系產(chǎn)生轉(zhuǎn)折性影響。從目前的情況看，春節(jié)前后應(yīng)是做戰(zhàn)略布局的好時機(jī)，而這些對市場影響力較大的優(yōu)質(zhì)權(quán)重股，在破釜沉舟之后極有可能虎氣生威，成為投資者重點布局的對象。

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中國太保(601601)

首發(fā)價格30元，最新復(fù)權(quán)收盤價22.77元，股價偏離首發(fā)價-24.09%；該股最新總市值1900.6億元，去年前三季度每股收益為0.53元。

基金重倉概念、大盤概念、保險概念、預(yù)虧預(yù)減概念、滬深300概念、中證100概念。

綜合性保險集團(tuán)：公司是中國領(lǐng)先的綜合性保險集團(tuán)公司之一，主要通過下屬的太保壽險、太保產(chǎn)險為客戶提供全面的人壽及財產(chǎn)保險產(chǎn)品和服務(wù)，并通過下屬的太保資產(chǎn)管理公司管理和運用保險資金；根據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，公司人壽保險業(yè)務(wù)和財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)行業(yè)排名分別為第三位和第二位。

營銷網(wǎng)絡(luò)：公司擁有中國領(lǐng)先的保險營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)之一，覆蓋了全國幾乎所有的省、自治區(qū)和直轄市，截至2008年12月31日，太保壽險在全國擁有34家分公司、3270家中心支公司、支公司與營銷服務(wù)部；太保產(chǎn)險在全國擁有37家分公司、2009家中心支公司、支公司與營銷服務(wù)部；公司的營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更多分布于中國東部沿海地區(qū)。

資產(chǎn)管理：公司的資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，設(shè)立了獨立運作的資產(chǎn)管理公司——太保資產(chǎn)管理公司，太保資產(chǎn)管理公司受托管理資產(chǎn)規(guī)模在全國已成立的保險資產(chǎn)管理公司中位居第三；截至2009年9月30日，公司交易性金融資產(chǎn)3.71億元，可供出售金融資產(chǎn)1176.16億元，資本公積為357.57億元(上年末為361.95萬元)；2009年1-9月實現(xiàn)投資收益146.83億元(上年同期為148.18億元)，公允價值變動收益為1.25億元(上年同期為-6.95億元)，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為-1.55億元(上年同期為-36.02億元)。

控股長江養(yǎng)老保險：2009年半年報顯示，初始投資7600萬元持有長江養(yǎng)老保險7550萬股股份，占其注冊資本的13.3%；2009年5月控股子公司太保壽險擬以17025萬元受讓長江養(yǎng)老11350萬股股份，同時以32791.48萬元認(rèn)購長江養(yǎng)老定向增發(fā)的21860.99萬股股份，完成后，公司將間接持有長江養(yǎng)老51.753%的股份(2009年12月獲得保監(jiān)會批準(zhǔn))。

國泰君安：維持“增持”評級

新會計準(zhǔn)則暫不會影響整體估值體系，基于太保今年業(yè)務(wù)的較快增長、結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善以及強(qiáng)大的資本實力支撐，維持對太保的“增持”評級，目標(biāo)價27元。

廣發(fā)證券：給予“買入”評級

新準(zhǔn)則下預(yù)計公司利潤提升幅度最高，預(yù)期新準(zhǔn)則下2009、2010年每股收益分別為1.07元、1023元，目標(biāo)價36.9元(隱含2010年30倍PE)，給予“買入”評級。

上海證券：維持“跑贏大市”評級

保費收入增速全面轉(zhuǎn)正，年末收官符合預(yù)期。2009年公司業(yè)績將根據(jù)新的會計準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計受影響程度較小；此外，公司資本金實力大增，2010年保險業(yè)務(wù)增長潛力較大，維持公司“跑贏大市”評級。

海通證券：維持“買入”評級

由于新會計準(zhǔn)則對公司利潤表提升幅度目前難以判斷，暫維持對公司2009年、2010年每股收益分別為0.71元和0.80元、每股內(nèi)含價值分別為10.14元和12.26元的預(yù)測。維持對買入”投資評級，目標(biāo)價32.33元。