盡管在“中期民生杯”股指期貨仿真交易大賽中，冠軍張兵只用3個(gè)月就把200萬元變成了7.58億元，但臨近實(shí)戰(zhàn)，他還是每天練習(xí)他最熟悉的“搶帽子”——幾分鐘就交易一次，一天交易50次甚至100次。

“搶帽子”的說法源自華爾街，是單日內(nèi)買入賣出、超短線操作的術(shù)語。維基百科稱其為“高風(fēng)險(xiǎn)操作行為，沒有豐富經(jīng)驗(yàn)者不得輕易嘗試”，但在張兵看來，這是小資金參與股指期貨唯一的辦法，也是風(fēng)險(xiǎn)最低的辦法。

“不用任何特殊軟件，就靠圖形技術(shù)分析和盤感，判斷曲線的拐點(diǎn)。我現(xiàn)在的正確率能達(dá)到80%，手順的時(shí)候能達(dá)到90%?！睆埍嬖V《中國經(jīng)營報(bào)》記者，頻繁的操作不會(huì)讓他神經(jīng)緊張，因?yàn)榻?jīng)過長年實(shí)踐之后，他對此“已經(jīng)很熟練，感覺輕松有樂趣”。

依資金大小實(shí)施三種策略

始于2007年9月的“中期民生杯”仿真交易大賽，不是張兵第一次參賽，但卻是他成績最輝煌的一次。憑借這一戰(zhàn)績，張兵領(lǐng)走了上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司頒給的8萬元大獎(jiǎng)。

“真實(shí)交易是不可能做到的。3個(gè)月凈賺7.56億元，一年就是30億元，用不了幾年，全世界股票的市值都賺出來了。這怎么可能呢？”張兵笑言。

查閱當(dāng)時(shí)的交易記錄可以發(fā)現(xiàn)，2007年末，上證綜指在5000點(diǎn)至6000點(diǎn)左右大幅震蕩，正是股市最為狂熱的時(shí)候，平均每天的點(diǎn)數(shù)波動(dòng)達(dá)到100點(diǎn)左右。張兵說，股指期貨既可以買漲，也可以買跌，做準(zhǔn)每一個(gè)拐點(diǎn)，賺到的就不止100點(diǎn)了，而是200點(diǎn)甚至300點(diǎn)。

為期三個(gè)月的比賽，被張兵分為三個(gè)階段。最初資金少，進(jìn)出都是一手兩手，這樣容易找到接盤方，交易方便，但是獲利的絕對值低；隨著資金逐漸增長，為了不讓大量資金閑置，張兵換了一種操作方式，留出充分的追加資金，然后等待合約到期。

“只要預(yù)估合約價(jià)格已經(jīng)超過大盤在合約到期時(shí)的漲跌幅范圍，就能肯定地下單。唯一要防范的就是在合約到期前大盤出現(xiàn)非理性的持續(xù)上漲或下跌，所以要留足保證金用來追加?！睆埍e例說，假設(shè)當(dāng)前合約價(jià)格為4000點(diǎn)，當(dāng)月到期。如果判斷月底指數(shù)不可能漲到4000點(diǎn)，那就堅(jiān)決賣空，反之則可買多。由于不能完全排除期間突然出現(xiàn)暴漲暴跌，因此需要留足保證金以避免因?yàn)楸ＷC金不足而導(dǎo)致的不必要損失。

當(dāng)資金繼續(xù)增加時(shí)，這種交易方式也不能保證資金全部運(yùn)轉(zhuǎn)了，張兵又進(jìn)入了第三策略階段：隔夜操作?！拔野衙看蔚慕灰最~拉到最高，也就是交易所的限制倉位240手。”股指期貨一天共交易4個(gè)半小時(shí)，早盤交易時(shí)間為9：15～11：30，午盤交易時(shí)間為13：00～15：15。大多數(shù)情況下，張兵都在這早晚各多出的15分鐘內(nèi)操作。

“盤中資金進(jìn)出較大，如果找不到操作對手，必然導(dǎo)致期貨合約價(jià)格大幅波動(dòng)，進(jìn)而影響大盤指數(shù)波動(dòng)，不利于操作。所以通常在股市收盤后，我綜合技術(shù)面、基本面和市場心理面的預(yù)估，對第二天漲跌進(jìn)行預(yù)測和下單，隔天股指期貨一開盤我就平倉?！睆埍f。

實(shí)際上，正是到了第三階段，張兵才在比賽中后來居上。2007年9月28日，張兵的排名還只是39位。根據(jù)他近10年職業(yè)股民的經(jīng)驗(yàn)，國慶假日后多數(shù)高開，因此他滿倉下了買單。結(jié)果10月8日的開盤漲幅大大超過他的預(yù)期，張兵平倉后，賬戶資金從600萬元一下躍升到了1500萬元，升至第三名。

“搶帽子”是小資金唯一選擇

截至2009年1月14日收盤，張兵的仿真交易賬戶上還有2983.86萬元資金。他坦言，這并不是仿真交易參與者中資金最高的?！拔衣犝f一個(gè)炒家，賬戶已經(jīng)有十幾億元虛擬資金了。”

至今，張兵仍然堅(jiān)持每天練習(xí)他的“搶帽子”，每次幾手，一天進(jìn)出數(shù)十次。在僅僅幾秒甚至幾分鐘內(nèi)預(yù)測拐點(diǎn)出現(xiàn)，對于普通投資者可能很困難，但對張兵而言，這是最適合他的交易手法。

“個(gè)股波動(dòng)我拿不準(zhǔn)，但大盤是成百上千個(gè)股的平均價(jià)，其波動(dòng)比個(gè)股小多了，也更容易預(yù)測?！睆埍f，不要小看“搶帽子”，積累起來就是不小的數(shù)額了。

但這樣交易，手續(xù)費(fèi)會(huì)不會(huì)很高？張兵說，下單一次、平倉一次，進(jìn)出手續(xù)費(fèi)是合約金額的萬分之六。按照目前交易規(guī)則和大盤點(diǎn)位，如果每次交易只是一手，手續(xù)費(fèi)是360元，而指數(shù)每漲跌一個(gè)點(diǎn)，就能盈利(或虧損)300元。張兵給自己制訂了嚴(yán)格的盈利比例和止損范圍：“一般贏利5個(gè)點(diǎn)我就覺得可以平倉了，但是如果虧損1~2個(gè)點(diǎn)，我就一定止損?！睆埍踔涟l(fā)明了一種有效的時(shí)間判斷法：“如果下買單后2~3秒內(nèi)指數(shù)不漲，堅(jiān)決平倉”。

張兵忠告那些沒有參加過股指期貨的老股民，需要改變“捂盤”習(xí)慣?！捌谪浛晌娌坏茫駝t往往不是被強(qiáng)平就是被爆倉，不像股票還能漲回來。沒等指數(shù)漲回來，你就沒有交易資格了，就是所謂‘死在黎明前’?！睆埍f，股票不會(huì)把本金輸?shù)揭环植皇?，但在期貨交易中，這卻是很正常的現(xiàn)象。

張兵認(rèn)為，小資金的個(gè)人投資者并非不能參與股指期貨，相反，隨著股指期貨市場的慢慢成長，越來越多的小投資者可以參與?！暗勒漳壳皟?nèi)地市場股指期貨的適當(dāng)性制度，起始階段參與者還是機(jī)構(gòu)投資者為主，50萬元資金也只有‘搶帽子’一種選擇?！?

真實(shí)交易擔(dān)心控盤

即使張兵現(xiàn)在手中資金已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過50萬元門檻，他依然表示真實(shí)開盤后初期仍然只會(huì)投入50萬元資金，因?yàn)檎鎸?shí)市場運(yùn)行還需要觀察，不可能和仿真交易完全一樣?！皣鴦?wù)院原則性批準(zhǔn)股指期貨的消息公布以來，仿真交易的走勢和波動(dòng)幅度就越來越接近大盤，因?yàn)楹芏鄼C(jī)構(gòu)開始入場練習(xí)，他們都是按照實(shí)戰(zhàn)在模擬的。”

張兵說，他對初期市場的擔(dān)憂主要有兩方面：一是成交量太低導(dǎo)致股指期貨指數(shù)波動(dòng)過小，二是大資金試圖在現(xiàn)貨市場和期貨市場同方向交易牟取暴利(即所謂“控盤”)，大量買入滬深300ETF，或大量買入中國石化等大盤股，同方向做多期貨，這種逆于市場的交易雖然最終會(huì)被糾正，但是只要在糾正前平倉就能獲利。

張兵告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，在股指期貨推出初期進(jìn)行現(xiàn)貨(即股票二級市場)期貨對沖套利，基本上等于白拿錢。因?yàn)槌跗谑袌霾怀墒欤攘侩p向交易，最后必然存在差價(jià)，這個(gè)差價(jià)要到市場完全成熟后才會(huì)軋平。在商品期貨市場，這個(gè)差價(jià)被倉儲(chǔ)和管理費(fèi)取代，但是股指期貨是不需要倉儲(chǔ)和管理費(fèi)的，這個(gè)差價(jià)就是純盈利。

無論對沖也好，牟利也罷，都要在現(xiàn)貨和期貨市場同時(shí)操作。在融資融券推出前，現(xiàn)貨市場只能做多，這也是市場預(yù)期股指期貨將推高指數(shù)的一個(gè)主要理由。張兵稱，在他從事仿真交易期間，交易所偶爾會(huì)提前通知第二天要測試，然后第二天突然制造類似交易數(shù)據(jù)消失等故障來測試機(jī)構(gòu)和客戶的應(yīng)急能力。但從仿真交易推出以來，從未有過自然發(fā)生的交易系統(tǒng)故障。所以，對于交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性，基本上不需要擔(dān)心。(胡曉玲)