隨著試點(diǎn)方案專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)工作的啟動(dòng)，融資融券離我們?cè)絹?lái)越近了。不過(guò)，對(duì)于這一新生事物，市場(chǎng)仍有諸多的擔(dān)憂和疑問(wèn)。昨日，也就是融資融券第三次聯(lián)網(wǎng)測(cè)試一天后，此前始終低調(diào)的證監(jiān)會(huì)以答記者問(wèn)的形式，高調(diào)地對(duì)有關(guān)融資融券的熱點(diǎn)話題進(jìn)行了首次闡述。

不會(huì)加劇市場(chǎng)下跌 初期對(duì)行業(yè)影響不大

上周，上證綜指在連續(xù)下挫后跌穿3000點(diǎn)大關(guān)，市場(chǎng)對(duì)A股的各種擔(dān)憂加劇。由于融資融券推出之后，目前只能單邊做多的A股將進(jìn)入既可做多又可做空的雙邊市場(chǎng)，不少投資者更擔(dān)憂這會(huì)給目前本來(lái)就較弱的市場(chǎng)以打擊。

“融資融券有利于資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更好地發(fā)揮，有利于提高資本市場(chǎng)的效率?？勺龆嘁部勺隹找馕吨顿Y者將根據(jù)公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性來(lái)投資股票，更趨向于價(jià)值投資。市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)槿谫Y融券而發(fā)生急劇性下跌?！弊C監(jiān)會(huì)明確表示。

證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步指出，融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了傳統(tǒng)意義上證券公司和客戶間的委托關(guān)系，證券公司融出資金或證券給客戶，本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業(yè)務(wù)只是在試點(diǎn)券商中開(kāi)展，對(duì)行業(yè)的影響不大。

3月前完成試點(diǎn)方案專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià) 中信證券恐落選首批名單

對(duì)于融資融券何時(shí)會(huì)推出的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)表示，對(duì)券商的專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)預(yù)計(jì)在3月份之前完成，證監(jiān)會(huì)將在此基礎(chǔ)上對(duì)證券公司的申請(qǐng)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。也就是說(shuō)，專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)完成后，3月份之后首批試點(diǎn)券商的名單將有望出爐。

不過(guò)，目前券商行業(yè)的龍頭中信證券，卻很有可能被攔在首批試點(diǎn)名單之外。導(dǎo)致這一結(jié)果是由于中信證券達(dá)不到一個(gè)硬性指標(biāo)——只能參股一家券商控股一家券商。

“合規(guī)經(jīng)營(yíng)是選擇融資融券試點(diǎn)的必要條件，‘一參一控’是合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重要條件之一，也要符合。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示。但是，目前中信證券旗下控股有中信建投、中信金通和中信萬(wàn)通三家券商。

據(jù)悉，在國(guó)外，融資融券交易大致占全市場(chǎng)交易量的20%左右，貸款利息占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入一定的比重，有的占到一半，對(duì)證券公司改善資本金使用、增加業(yè)務(wù)收入有積極作用。

“未來(lái)，融資融券將成為我國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)，待全面推開(kāi)之后，很可能會(huì)帶來(lái)證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式的適當(dāng)調(diào)整。”上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

投資者門(mén)檻100萬(wàn) 引入擔(dān)保和強(qiáng)制平倉(cāng)制度

在普通投資者最為關(guān)注的參與門(mén)檻問(wèn)題上，證監(jiān)會(huì)昨日也給出了公開(kāi)指導(dǎo)意見(jiàn)——客戶需要開(kāi)戶時(shí)間在18個(gè)月以上，證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬(wàn)元以上，金融總資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上。

根據(jù)此前中登公司的數(shù)據(jù)，截至2009年底賬戶資產(chǎn)100萬(wàn)元以上的A股賬戶不足1%。據(jù)記者了解，即使加上近期突進(jìn)入市的投資者，95%以上的普通投資者，在融資融券推出初期都將無(wú)緣參與。“這一規(guī)定的主要目的是從嚴(yán)保證融資融券業(yè)務(wù)的安全性，力求業(yè)務(wù)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控和可承受?！弊C監(jiān)會(huì)稱(chēng)。

“券商的最終門(mén)檻只會(huì)更高，而不可能會(huì)比證監(jiān)會(huì)規(guī)定的更低?！庇型@得融資融券首批試點(diǎn)資格的某券商業(yè)內(nèi)人士表示。

不光如此，據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，為確保業(yè)務(wù)安全，融資融券業(yè)務(wù)采取擔(dān)保和強(qiáng)制平倉(cāng)制度。目前，交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補(bǔ)足差額時(shí)，證券公司有權(quán)啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)程序。融資融券中的融券業(yè)務(wù)不允許“裸賣(mài)空”，即客戶賣(mài)空一只股票必須要先通過(guò)保證金的形式進(jìn)行融券。

商報(bào)記者 陳潔