本刊記者 王熙上

　“國務(wù)院正式批準(zhǔn)鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃，把鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃上升為國家戰(zhàn)略，這是江西歷史發(fā)展上的重要的里程碑?！痹?月28日的鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃新聞發(fā)布會上，江西省長吳新雄表示，鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)未來將重點(diǎn)發(fā)展生態(tài)與低碳的農(nóng)業(yè)、技術(shù)和工業(yè)體系，包括現(xiàn)代物流和現(xiàn)代商流、包括現(xiàn)代物流和現(xiàn)旅游業(yè)的發(fā)展。

算上日前剛獲批復(fù)的《皖江城市帶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)規(guī)劃》，2009年以來至今，國務(wù)院先后批復(fù)了《關(guān)于支持福建省加快建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的若干意見》、《關(guān)中-天水經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》等十大區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，批復(fù)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃數(shù)量比過去四年的總和還多，力度之大前所未有。部分地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃還將陸續(xù)公布。據(jù)悉，《長江三角洲地區(qū)區(qū)域規(guī)劃綱要》已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院審批。

至此，我國新的區(qū)域經(jīng)濟(jì)版圖逐漸成型，涉及長三角、珠三角、北部灣、環(huán)渤海、海峽西岸、東北三省、中部、西部和黃三角等多個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域。而隨著政策的落實(shí)和規(guī)劃的實(shí)施，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿σ矊⒉煌潭鹊丶ぐl(fā)出來。區(qū)域經(jīng)濟(jì)有望成為2010年A股市場持續(xù)的主題投資熱點(diǎn)。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)

經(jīng)過2009年以來國家的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，但拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三輛馬車嚴(yán)重失衡。正如溫家寶總理在接受新華社采訪時(shí)指出：中國經(jīng)濟(jì)目前存在的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題，其焦點(diǎn)還是在于如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，如地區(qū)結(jié)構(gòu)。當(dāng)下如火如荼的區(qū)域振興規(guī)劃正表明：中國決心對自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重大調(diào)整已成共識。

由此，結(jié)合發(fā)改委近期公布的《我國區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展“十二五”思路建議》以及“十一五”期間出臺的區(qū)域振興規(guī)劃不難得出一個(gè)結(jié)論：區(qū)域經(jīng)濟(jì)將是未來結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)之一。

“2010年政府工作的重點(diǎn)將是‘穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)’，而逐步改善區(qū)域經(jīng)濟(jì)非均衡發(fā)展，激發(fā)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長潛力是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵，”齊魯證券研究員尤文靜認(rèn)為，“區(qū)域經(jīng)濟(jì)將是今年重要的投資主題。

國家發(fā)改委副主任杜鷹表示，下一階段地區(qū)經(jīng)濟(jì)工作的一大思路是，圍繞重點(diǎn)地區(qū)開發(fā)開放，繼續(xù)組織編制重點(diǎn)地區(qū)區(qū)域規(guī)劃和政策文件，使區(qū)域空間開發(fā)格局更加系統(tǒng)和完善。在未來一段時(shí)期，西藏、新疆、四川和重慶的國家級區(qū)域振興規(guī)劃有望出臺。

有短炒機(jī)會，更是持續(xù)熱點(diǎn)

區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念熱點(diǎn)不斷，從海南到海西，再到安徽，在二級市場都有不俗的表現(xiàn)?！皡^(qū)域板塊主題在經(jīng)過短期炒作過后深度挖掘?qū)⒊鴧^(qū)域政策可能的效果方向演變。海通證券策略高級分析師吳一萍表示。

除了短線炒作的機(jī)會，中線來看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)主題在市場上持續(xù)活躍的主要依據(jù)有如下四點(diǎn)：

一是系列振興政策的投資效果很大程度將通過區(qū)域產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)來體現(xiàn)。為了保持經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展，決策部門及時(shí)推出了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，還通過密集出臺區(qū)域經(jīng)濟(jì)新政，由點(diǎn)及面地帶動各地發(fā)展。中央4萬億投資要落實(shí)到地方以及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的投資導(dǎo)向，最終也會體現(xiàn)在區(qū)域競爭力的提升上。

二是金融危機(jī)沖擊下，地方政府想方設(shè)法要阻止經(jīng)濟(jì)下滑，向中央爭取特殊政策也成為一個(gè)主動行為，這種趨向在前期已經(jīng)有所表現(xiàn)，盡管目前經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)跡象越來越明顯，但地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡現(xiàn)象仍然十分突出，而且很多地區(qū)復(fù)蘇的腳步并不穩(wěn)固，隨著二季度之后經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能又會有重新變化，地方政府的這種迫切性和主動性可能又會顯露出來。

三是在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺后國家需要一個(gè)觀察的時(shí)間窗口，再出臺第二套大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激方案的可能性在一段時(shí)間內(nèi)較低，但這并不排除國家將陸續(xù)出臺小規(guī)模的針對地方經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的刺激方案。如果經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，政府的刺激政策或?qū)⒗^續(xù)出臺，這也為區(qū)域經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺打下了基礎(chǔ)。

四是在區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡和不穩(wěn)固狀況下，在國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策將起到重要作用。即使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象越來越明顯，地區(qū)之間的不平衡狀況還有待區(qū)域振興政策的改善。

定位趨同 政策效用打折扣

為了爭取到國家的政策支持，各個(gè)區(qū)域政策都從各自的特點(diǎn)出發(fā)來獲取更大的政策優(yōu)惠，有其鮮明的特色。如成渝地區(qū)提出城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和重慶兩江的新開發(fā)區(qū)定位于除了上海浦東新區(qū)和天津?yàn)I海新區(qū)之外的第三個(gè)全國性綜合開發(fā)區(qū)；北部灣抓住東盟自由貿(mào)易區(qū)來發(fā)展，深港新區(qū)強(qiáng)調(diào)和香港形成較好的呼應(yīng)和互動；上海利用地理優(yōu)勢再次強(qiáng)調(diào)國際金融中心和航運(yùn)中心的規(guī)劃；而海南則緊緊圍繞旅游來做文章。

值得注意的是，已發(fā)布的區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，多數(shù)都停留在文字的定位上，而能明確獲得金融、財(cái)稅等實(shí)質(zhì)性配套政策支持的屈指可數(shù)，加之在中國現(xiàn)行體制框架下，中央政府給地方下放更多自主政策權(quán)限的范圍相當(dāng)有限。國務(wù)院發(fā)展研究中心一位專家指出，“現(xiàn)在的區(qū)域規(guī)劃是各個(gè)地方競爭的結(jié)果，某種意義上成了中央與地方博弈的籌碼，結(jié)果是大家都有了，也等于大家都沒有。

從已出臺的區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興政策來看，我們不難發(fā)現(xiàn)很多共同之處。一是，區(qū)域政策涵蓋的范圍盡可能大，擴(kuò)大范圍則有望爭取到更多的優(yōu)惠政策，因此地方政府有這樣的驅(qū)動力。泛珠三角的“9+2”就包含了福建、江西、廣西、海南、湖南、四川、云南、貴州和廣東9省區(qū)，以及香港、澳門2個(gè)特別行政區(qū)；海西經(jīng)濟(jì)區(qū)以福建為主體，涵蓋臺灣海峽西岸，包括浙江南部、廣東北部和江西部分地區(qū)，與珠江三角洲和長江三角洲兩個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)銜接；東北區(qū)域包含遼寧省、吉林省、黑龍江省和內(nèi)蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市、興安盟、通遼市、赤峰市和錫林郭勒盟(蒙東地區(qū))。盡管這樣的區(qū)域范圍可能提供較多的資源調(diào)配，但是也意味著地區(qū)之間的行政協(xié)調(diào)難度加大，并不一定能夠產(chǎn)生大區(qū)域大集中的協(xié)同效果。

二是，區(qū)域政策提出的目標(biāo)都有一定的相似之處。沿海區(qū)域如深圳、濱海新區(qū)以及浦東新區(qū)都將對外開放的門戶作為主要目標(biāo)，要建成航運(yùn)、金融、貿(mào)易、物流中心；而內(nèi)地的地區(qū)成渝新區(qū)、老東北基地、關(guān)中-天水經(jīng)濟(jì)區(qū)強(qiáng)調(diào)制造業(yè)振興以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種功能定位上的類似一方面說明我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡和協(xié)調(diào)度不夠，大部分地區(qū)缺少核心競爭力；另一方面也反映出區(qū)域經(jīng)濟(jì)在承擔(dān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中需要扮演的角色可能會變得越來越重要。區(qū)域經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展可能躍升至國家戰(zhàn)略層面，是我國經(jīng)濟(jì)形勢變化的內(nèi)在要求。在本次金融危機(jī)面前，沿海出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊、讓企業(yè)和地方政府難以單獨(dú)應(yīng)對，也充分暴露出我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的迫切性，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、升級以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的重要程度由此應(yīng)運(yùn)而生。

定位過高或者和其他區(qū)域定位有所雷同的地區(qū)很可能在政策效果上會打折扣，這種比較之后我們能夠相對清晰地看到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的政策扶持潛力。

四條思路鎖定五大區(qū)域板塊

投資者對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊的熱情持久力，取決于該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長潛力、資源和政策傾斜力度。我們認(rèn)為并非所有區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃都會給相應(yīng)的上市公司帶來正面效應(yīng)。在尋找政策力度大、受益程度較大的地區(qū)時(shí)，我們認(rèn)為應(yīng)該遵循以下四條思路：一是原有資源優(yōu)勢明顯、長期經(jīng)濟(jì)增長較快或者增長潛力較大的區(qū)域，以及這些區(qū)域中政策最受益的行業(yè)；二是政策傾斜力度較大、未來很可能還有優(yōu)惠政策出臺的區(qū)域；三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過程中資源重新分配和轉(zhuǎn)移、從而形成新的增長集群的地區(qū)；四是區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興政策實(shí)施范圍較為集中、目標(biāo)精準(zhǔn)的地區(qū)或者行業(yè)。

我們通過對去年以來陸續(xù)出臺的區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興政策或者正在醞釀出臺的政策進(jìn)行匯總分析，著重選擇海南、浦東新區(qū)、安徽皖江城市帶、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)和新疆這五大區(qū)域板塊作為重點(diǎn)關(guān)注對象。