譚浩俊

經(jīng)過4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃的推動，2009年地方政府融資平臺可謂融資運動轟轟烈烈，融資規(guī)模越來越大，融資數(shù)額再創(chuàng)新高。據(jù)媒體報道，截至2009年9月底，地方融資平臺的債務(wù)規(guī)模已高達(dá)5萬多億元。

地方政府融資平臺的過度融資、過度負(fù)債，在幫助地方政府完成了一個又一個政府建設(shè)項目、政府政績工程的同時，也形成了全方位、多元化、多角度的風(fēng)險。

無論對地方政府還是金融機(jī)構(gòu)來說，要想保證地方政府融資平臺“資金鏈”不斷裂，唯一的辦法就是繼續(xù)給這些融資平臺擴(kuò)大貸款規(guī)模、增加資金供應(yīng)，否則投資風(fēng)險就會立即顯現(xiàn)。這也意味著，銀行的信貸規(guī)模、投放速度、資金投向等已無法按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場要求進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，金融的調(diào)控手段，已在相當(dāng)程度上被地方政府融資平臺牽著鼻子走。

客觀地講，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的要求和通貨膨脹的壓力來看，目前并未達(dá)到需要收緊銀根的地步。這一點，從中央的定調(diào)可以得到證明。但是，新年伊始又似乎發(fā)出了收緊銀根的信號，市場對此也是擔(dān)心頗多。這種矛盾格局的出現(xiàn)，與地方政府融資平臺對資金的進(jìn)一步需求以及保證這些平臺“資金鏈”不斷裂所需要的資金不斷注入是密不可分的。因為，地方政府對銀根收緊的擔(dān)心越強(qiáng)烈，利用融資平臺向銀行爭取資金的力度也就越大，信貸資金也就會更多地流向政府融資平臺，出現(xiàn)信貸放量的可能也就更大。

我不知道有關(guān)部門是否對1月份的天量信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行過認(rèn)真分析，在新增的1.6萬億信貸中，地方平臺融資部分占多大的比重。如果仍然像去年一樣，地方政府融資平臺獲得的信貸資金占比超過新增貸款的50%，那么，不僅地方政府的負(fù)債規(guī)模仍在擴(kuò)大、風(fēng)險仍在加劇，經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險也會上升。

我們并不反對在信貸繼續(xù)無序投放的情況下采取適當(dāng)控制措施，控制放貸節(jié)奏，但是，如果對地方政府融資平臺加速融資的問題不能有效控制，這些融資平臺仍然占用大量的信貸資金，那么，監(jiān)管部門就只能繼續(xù)采取“一刀切”的辦法，把該控的控住了，不該控的也控住了，導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)也無法獲得信貸的支持，這是十分令人擔(dān)心的事。

那么，如何控制地方政府融資平臺對信貸資金的占用呢？筆者認(rèn)為，可采取以下一些措施。首先，嚴(yán)格控制地方融資平臺無限融資，各金融機(jī)構(gòu)不允許再給地方政府融資平臺增加規(guī)模；第二，在加強(qiáng)政府融資平臺信貸融資控制的同時，為了不影響地方城市建設(shè)、城市改造和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以允許地方政府加大發(fā)債規(guī)模的方式，籌集建設(shè)資金，逐步取代政府融資平臺融資。這樣做，既可以解決政府融資平臺融資成本高、風(fēng)險大的問題，也便于中央對地方負(fù)債進(jìn)行有效控制和管理；第三，建立政府償債資金，一方面，每年必須在預(yù)算內(nèi)安排一定數(shù)量的資金用于償債，安排數(shù)量不能低于政府總負(fù)債的5%，并根據(jù)財政情況和還債需要，逐年增加，直至償還結(jié)束。另一方面，政府融資平臺土地交易獲得的所有收入，都必須全部納入償債基金賬戶，用于償還銀行貸款，不得用于新的項目建設(shè)，以減少融資平臺的債務(wù)，為最終取消政府融資平臺打下良好的基礎(chǔ)；第四，加快財稅體制改革步伐，建立真正財權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一、以收定支的財政管理體系，從根本上解決“土地財政”和政府融資平臺的問題。