-《紅周刊》記者 馬曼然

大盤目前已連續(xù)跌破了60日、半年均線，逼近生命線——年均線。投資者該如何應(yīng)對這種局面呢？《紅周刊》與兩名有著豐富的市場經(jīng)驗和精準(zhǔn)判斷能力的技術(shù)專家進(jìn)行了深度交流，這兩名技術(shù)專家分別是本刊B股市場專欄作者陸潔華和《紅K線》特約專家李林，希望他們的觀點能夠為我們破解困惑。

這是一輪中期調(diào)整

在這輪調(diào)整的初期，陸潔華曾多次警告投資者要注意規(guī)避后市中期調(diào)整的風(fēng)險。如今，他的最新觀點是：“上證指數(shù)跌破2009年12月22日的最低點3039點是非常重要的技術(shù)點位，因為3039點比2009年11月27日的3080點還低，也就是說，從3039點開始的回升應(yīng)該是前期調(diào)整之后的一波新的上升浪。但這次調(diào)整卻跌破了3039點這一回升浪的起點，所以這并非是新升浪的開始。

那跌破3039點之后的后市演繹呢？陸潔華進(jìn)一步判斷，“跌破3039點之后的理論上應(yīng)該出現(xiàn)一波針對3039點重要技術(shù)位的反抽走勢，本周三以來反彈最高達(dá)3015點，還沒有碰到3039點。所以，這次破位后的反抽不是新一輪回升行情，只是確認(rèn)破位的有效性。待確認(rèn)有效之后，大盤還會再現(xiàn)一段下跌，且必將跌破年線以及去年9月1日的最低點2639點”

但記者疑問，倘若后市短期反彈突破了3039點，并進(jìn)一步回升的話，又意味著什么呢？陸潔華認(rèn)為，就算大盤反彈到3039點，再往上去的話，也很難站穩(wěn)。因為上方阻力重重，有半年線的壓制，且半年線還在緩慢往下走對股指形成壓力。

相比陸潔華，李林的看法更偏重中長線走勢。李林告訴記者：“這輪中期調(diào)整最早是從去年8月份的3478點開始的，有意思的是，這輪調(diào)整幾乎得到了技術(shù)分析領(lǐng)域最為經(jīng)典的幾大學(xué)說的共同印證。

看李林似乎話里有話，記者便進(jìn)一步追問其究竟?！爱?dāng)今技術(shù)分析領(lǐng)域被國際權(quán)威機(jī)構(gòu)公認(rèn)的最成熟和有效的技術(shù)理論有三個，分別是江恩理論、黃金分割學(xué)說和波浪理論。我之所以將3478點定義為這輪調(diào)整的起點，不僅因為3478點是去年以來行情的最高點，而且，3478點對應(yīng)的那個月份正好是2007年11月巨陰K線以來的22個月和2005年8月陽K線以來的第49個月的時間共振窗口，而22和49都是江恩的四大時間窗口。另外，再看黃金分割位的應(yīng)用，3478點一線正好位于6124點~1664點下跌波段的0.382的位置，同時3478點對應(yīng)的深證成指13900點也正好是前期熊市的0.618的位置。綜上所述，3478點是時間和價格兩大技術(shù)窗口共振的結(jié)果，在此進(jìn)行中期調(diào)整是完全合情合理的。

基于以上分析，李林對后市做出了判斷：“3478點以來的調(diào)整是一輪針對1664點~3478點上升波段的獲利回吐，性質(zhì)處于牛市期間的中級回調(diào)。3478點~2639點是A浪下跌，2639點~3361點是B浪反彈，3361點到目前是C浪下跌，目前正在C浪下跌的中段，本周三開始的反彈之后至少還有一個下跌波段才能結(jié)束。C浪下跌的結(jié)束點將位于2400點~2600點之間。

陸潔華與李林的看法相似?！拔矣X得暫時可以這樣認(rèn)為，即3478點是第一波牛市反彈告一段落，現(xiàn)在正進(jìn)行著ABC三波段調(diào)整的C段下跌之中，下跌的目標(biāo)應(yīng)該在2500~2600點之間，時間大約是3、4月份。之后會有一個反彈，但反彈到底是怎樣的級別，我覺得到時還會有分歧，需要走一步看一步?！标憹嵢A告訴記者。

國際股市也處于中期調(diào)整

陸潔華不僅關(guān)注A股本身還結(jié)合國際市場一起來看?！拔覀円苍陉P(guān)注港股和美股。港股和A股一樣，最近跌破了前期調(diào)整的低點和半年線，也是一個頭部。包括國際商品指數(shù)CRB，最近也是跌破120日均線，并有著美元指數(shù)進(jìn)入大級別反彈的印證。一般來說，指數(shù)只要有效跌破60日、120日均線，至少可以認(rèn)為是一輪中期調(diào)整。全球主要市場的這輪調(diào)整，都是在反映流動性緊縮的預(yù)期。目前A股的結(jié)構(gòu)性泡沫非常嚴(yán)重，在流動性下降的趨勢中，結(jié)構(gòu)性泡沫一定會破裂的。

李林也長期跟蹤美股走勢，“根據(jù)我的觀察，美國經(jīng)濟(jì)與股市在去年三月份見到了一個非常大的底部。之后便出現(xiàn)長達(dá)近一年的回升，道指從6000點漲到1萬多點。

從歷史上看，道指10000點是2000年以來股指運行的價格中樞的位置，所以有非常強(qiáng)大的技術(shù)阻力。估計美股這波調(diào)整還將持續(xù)一個月左右，道指9200點是去年3月以來整個上升波段的0.382位置，在這個位置之上止跌的概率高。中期調(diào)整結(jié)束后，美股還會重拾升勢?！崩盍址治稣f。

談到美股與A股的關(guān)系，李林分析道：“首先，港股與美股是同步的，所以港股的調(diào)整會制約A股。但由于美股與A股沒有直接的傳導(dǎo)通道，所以運行節(jié)奏不一定趨同。

大盤股啟動稍欠火候

大勢走弱，許多投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)移到低估值的大盤藍(lán)籌股身上，明星基金經(jīng)理王亞偉最新的持倉也是重倉金融板塊。股指期貨即將推出，藍(lán)籌股是否會帶動大盤走出泥潭呢？

“金融為首的藍(lán)籌股雖然估值很低，但在流動性收緊的環(huán)境下，也難有表現(xiàn)?！标憹嵢A判斷，藍(lán)籌股的階段性行情可能要等待3、4月份大盤調(diào)整之后，屆時股指期貨正式推出，大盤藍(lán)籌股可能會出現(xiàn)一波比較好的行情。李林認(rèn)為，藍(lán)籌股現(xiàn)在估值確實不高，若后市進(jìn)一步回調(diào)的話，有些好公司可以逢低買入，掙價值回歸的錢。但當(dāng)藍(lán)籌股PE普遍高于20倍以上時，一定別忘了賣。

對于操作策略，陸潔華談道，現(xiàn)在投資者最多只能拿出一兩成的倉位操作，操作的對象應(yīng)該是熱門個股，比如最近炒得較火的區(qū)域概念。但一定要快進(jìn)快出，因為以海南為代表的區(qū)域概念近期加速趕頂，周五大跌，且這類強(qiáng)勢股很容易突發(fā)性的補跌，風(fēng)險很大?！傲硗?，B股市場依然值得關(guān)注。股指期貨推完后，國際板將成為焦點。屆時B股市場的定位應(yīng)該會給個說法。雖然現(xiàn)在政策很不明朗，但值得關(guān)注，畢竟B股相對A股折價很大。當(dāng)然若A股下跌的話，B股也會調(diào)整，這點需要注意。

相比藍(lán)籌股，李林更看好新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)板，“目前美國經(jīng)濟(jì)與股市已經(jīng)步入了新一輪增長周期，但若想將這個周期延續(xù)下去，找到新的經(jīng)濟(jì)突破口就迫在眉睫。中國也一樣，經(jīng)濟(jì)也面臨著轉(zhuǎn)型。所以，一些新興的IT、新能源、生物醫(yī)藥包括個人護(hù)理、公共事業(yè)和新興的消費都值得跟蹤。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在估值很高，但倘若未來出現(xiàn)深幅下跌的話，創(chuàng)業(yè)板一定是我的首選”。