編者按：

1月份，股指期貨的推出獲得國務(wù)院的原則同意，這被評價為中國資本市場的“成人禮”。股指期貨是以股價指數(shù)為依據(jù)的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議合約。不過，中國金融期貨交易所擬將股指期貨的門檻定為50萬元。而近日不斷出臺的關(guān)于股指期貨準(zhǔn)入門檻、交易細(xì)則、保證金比例收取等規(guī)定更是引起了不少中小散戶的關(guān)注。那么，50萬元起點(diǎn)的股指期貨，對于散戶來說還有機(jī)會嗎？本周華商報“白金理財(cái)”欄目特地邀請到了證券公司及期貨公司的相關(guān)專家，為各位小散解答股指期貨投資過程中的一些問題。

你可能不知道的1

先過四道關(guān)

近日，記者從西安市內(nèi)幾家證券營業(yè)部了解到，從股指期貨宣布正式開閘到其交易規(guī)則的日益明晰，前來咨詢開戶的個人投資者明顯增多。記者了解到，投資股指期貨，得過四道“關(guān)卡”

關(guān)卡一 50萬元“硬起點(diǎn)”

參與股指期貨交易的首要條件，就是申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元，這相對于日常個人投資者參與股票、基金幾百元的投資起點(diǎn)來說可謂非常之高，那么，是否具備50萬元就能自如交易股指期貨呢？

關(guān)卡二 基礎(chǔ)考試80分“及格”

記者了解到，目前具備股指期貨經(jīng)營資格的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)大都具備考試資格，期貨公司或證券公司會根據(jù)交易所統(tǒng)一編制的試卷對投資者進(jìn)行測試，測試試卷及答案通過交易所系統(tǒng)統(tǒng)一下發(fā)至期貨公司，需投資者本人前往營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行筆試答題。投資者股指期貨基礎(chǔ)考試正確率要達(dá)到80%以上。

關(guān)卡三 交易記錄需具備“至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄”，這些都是投資者需具備的開戶條件。就陜西地區(qū)來說，投資者可以到具備仿真交易的期貨公司進(jìn)行開戶獲取仿真交易賬戶和密碼，以開仿真交易的期貨公司在中金所仿真交易結(jié)算賬單并加蓋期貨公司公章為準(zhǔn)，只要成交筆數(shù)達(dá)到要求，這關(guān)就算通過。

關(guān)卡四 不良誠信記錄須為零

國泰君安分析師蔣黎黎表示，個人投資者在參與股指期貨時，應(yīng)先前往當(dāng)?shù)厝诵谢蚓邆涔芍钙谪浗?jīng)營資格的期貨公司和證券公司查詢個人誠信記錄，如不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所限制或禁止的業(yè)務(wù)交易等情形，個人誠信記錄沒有任何污點(diǎn)，才有可能具備股指期貨的開戶資格。 本報記者 千錦

再走七步驟

步驟一：開戶

在一家具有會員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立賬戶，與公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》并繳納開戶保證金，委托進(jìn)行交易。

步驟二：資金入賬

開戶之后及交易之前，繳納開戶保證金。期貨公司將保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同指定的客戶賬戶中，供客戶進(jìn)行期貨交易之用。

步驟三：下單

繳納開戶保證金后，就可以向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，進(jìn)行交易。

步驟四：競價成交

買賣期貨合約時，雙方都需要向結(jié)算所繳納一筆資金作為履約擔(dān)保，稱為保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。

步驟五：結(jié)算

每個交易日結(jié)束后將進(jìn)行結(jié)算，包括投資者當(dāng)日盈虧、手續(xù)費(fèi)、保證金。如結(jié)算后投資者的保證金不夠規(guī)定的數(shù)額，期貨公司就會要求追加保證金，如無法補(bǔ)充足夠保證金，可能會被強(qiáng)行平倉。

步驟六：平倉

投資者買入或者賣出與其所持有合約的品種、數(shù)量相同但交易方向相反的合約，以此了結(jié)期貨交易行為。

步驟七：交割本報記者 千錦

你想知道的2

應(yīng)先在商品期貨市場玩3~6個月

50萬元的投資起點(diǎn)確實(shí)不是一般中小散戶易于介入的投資市場，“現(xiàn)在也有部分中小散戶準(zhǔn)備自行集資參與股指期貨交易，而由于50萬元的起點(diǎn)其實(shí)只夠買到少數(shù)幾手期貨合約，這就決定了中小散戶必定不能像操作股票交易一樣自如，股指期貨以小博大的投資方式還存在對中小投資者勇氣的考驗(yàn)。”開源證券投資咨詢部分析師許靖說。

-參與期指先拿商品期貨練手

對于有意操作股指期貨的投資者，金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國建議先從商品期貨開始練兵。股指期貨的仿真交易只能幫助投資者了解交易規(guī)則，要想熟悉交易手法、交易策略、投資理念，還是要在商品期貨中進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)，相比之下，商品期貨的風(fēng)險比股指期貨小。

投資專家胥京鋼也認(rèn)為，股指期貨仿真交易與實(shí)戰(zhàn)差別很大，建議投資者在商品期貨市場摸爬滾打3~6個月后，再參加股指期貨的真實(shí)交易。因?yàn)樯唐菲谪浀姆治龇椒?、操作原理和股指期貨一樣，不同的是，股指期貨流動性更好，影響因素更多。建議初入股指期貨市場的投資者準(zhǔn)備200萬左右的資金，不要把所有的資產(chǎn)都拿來做期貨，金融資產(chǎn)的20%-30%用于期貨投資比較合適。

-選期貨公司≠離家近、手續(xù)費(fèi)低

很多股民在選擇開戶炒股的證券公司時，手續(xù)費(fèi)是首要的考慮因素，這個想法在期貨市場并不可行。胥京鋼認(rèn)為，部分投資者喜歡選擇離家近、手續(xù)費(fèi)低的期貨公司，這種做法可能帶來巨大的風(fēng)險。對股指期貨而言，不僅要判斷指數(shù)走勢，還要選好點(diǎn)位，二者缺一不可，這就需要期貨公司的研究團(tuán)隊(duì)過硬，“高價請名醫(yī)”用在期貨市場比較貼切。

對于普通投資者而言，選擇期貨公司主要看兩點(diǎn)。一是選擇A類期貨公司，這些公司在硬件、軟件、風(fēng)險控制和資訊信息方面都有保證；二是看公司的成長歷程，公司運(yùn)作是否規(guī)范。

除此之外，投資者也可借道其他方式參與股指期貨投資，例如，目前基金公司等機(jī)構(gòu)投資者都對股指期貨交易躍躍欲試，其雄厚的資金、專業(yè)的投研力量完全可以讓其在股指期貨市場上交易自如，借道基金投資股指期貨，分享機(jī)構(gòu)投資者的收益，也是投資者間接參與股指期貨投資的一種方法?！耙虼?，日后投資者在選擇基金公司、證券公司等機(jī)構(gòu)投資者時，其投研能力就成為關(guān)鍵因素，間接參與股指期貨交易除能幫助投資者在空頭市場上賺錢外，還有利于大家甄別機(jī)構(gòu)投資者投研能力的高低，對整個機(jī)構(gòu)投資市場來說，也是好事?！标惡Ｑ笳f。

除此之外，部分專家還提及，未來我國有可能開放股指期貨迷你合約，韓國的迷你股指期貨市場就已非常成熟。屆時幾萬元的起點(diǎn)就可參與股指期貨交易，這對于初入期貨市場的中小投資者來說是非常適合的一類投資品種。

沒有50萬 可買兩類基金參與期指

天道中和投資顧問中心研發(fā)部劉洋認(rèn)為，股指期貨正式推出，大盤藍(lán)籌基金和滬深300指數(shù)基金受益較為明顯。申萬巴黎量化投資負(fù)責(zé)人張少華表示，由于股指期貨跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，預(yù)期滬深300權(quán)重股的配置性需求將加大，有助于低估值藍(lán)籌股行情的啟動。但投資者要完全復(fù)制指數(shù)，存在很大的困難。所以對于普通投資者而言，投資滬深300系列指數(shù)基金，將是分享股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股溢價的一個策略。

德圣基金研究中心的一位人士認(rèn)為，投資者可關(guān)注配置銀行股比例較高的大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金，這樣可以分享股指期貨收益。股指期貨和融資融券將以大盤股為標(biāo)的，因此會提升對大盤股的需求，特別是滬深300指數(shù)成份股。對于投資者來說，購買滬深300指數(shù)基金是較好的選擇。 宗和