股指期貨投資者適當性制度昨日正式實施

胡劉繼 石嬋雪

昨日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布了《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)》(下稱《規(guī)定()》并宣布該規(guī)定2010年2月8日起施行。這意味著股指期貨籌備工作又落實了一環(huán)。

按照《規(guī)定》要求，股指期貨50萬元資金門檻不變。

50萬元資金門檻不變

1月15日，證監(jiān)會公布了《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。證監(jiān)會昨日表示，在公開征求社會意見期間，共收到反饋意見52條。其中期貨公司、證券公司及其他機構(gòu)的意見17條，個人投資者35條。

從昨日公布的修訂版《規(guī)定》內(nèi)容看，沒有原則性的重大改變。其中值得關(guān)注的一點是，修訂版《規(guī)定》中沒有采納“50萬資金門檻過高，限制了一般散戶的參與”的意見，維持原來的50萬元門檻不變。

對此，證監(jiān)會表示，對于高風(fēng)險產(chǎn)品設(shè)定準入資金門檻是國際上比較成熟的做法，是對中介機構(gòu)將適當?shù)漠a(chǎn)品賣給適當?shù)耐顿Y者的要求。資金指標可以反映投資者的經(jīng)濟實力，是衡量投資者風(fēng)險承受能力的主要指標。設(shè)定最低資金要求可以較好地驗證投資者的風(fēng)險承受能力。目前滬深300股指期貨合約的合約面值大約為100萬元，按12%的最低保證金水平，考慮期貨交易的基本風(fēng)險控制要求，50萬元的資金門檻是合適的。

在綜合評估方面，對于“盡量簡化綜合評估的各項證明材料”的意見也未被采用。證監(jiān)會認為，綜合評估效果的關(guān)鍵是要保證各項標準的可驗證性，因此需要對相關(guān)指標提出證明材料要求。

仿真時間要求：累計10個交易日

而修訂版《規(guī)定》吸納的意見，主要有三個方面。首先是制度實施方面，主要涉及期貨公司和證券公司的分工。有意見提出，證券公司是投資者適當性制度諸多環(huán)節(jié)的落實主體，應(yīng)當明確在相關(guān)業(yè)務(wù)中的分工。該意見被采納，在中金所《實施辦法》中增加期貨公司、證券公司業(yè)務(wù)對接要求，并規(guī)定期貨公司對證券公司的相關(guān)業(yè)務(wù)進行復(fù)核。

其次是操作性方面。有意見認為，中金所《實施辦法》硬性條件中10個交易日，20筆以上股指期貨仿真交易成交記錄的要求不明確。10個交易日是否必須是連續(xù)的，20筆以上成交是否是累計的。該意見被采納，明確仿真交易累計10個交易日的時間要求。

還有意見提出，應(yīng)當明確中金所《操作指引》中信用報告的出具部門?！兑?guī)定》采納了該意見，明確人民銀行征信中心作為個人信用報告的權(quán)威出具機關(guān)。同時，為了確保投資者提供相關(guān)證明材料真實性，《規(guī)定》中要求期貨公司有審慎選擇客戶的義務(wù)，同時客戶也有如實陳述自身情況的義務(wù)。

再次，為保證適當性制度的實施效果，根據(jù)有關(guān)意見，明確期貨公司和從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司必須臨柜開戶，禁止非現(xiàn)場開戶。

開戶工作或春節(jié)后第一周展開

在投資者適當性制度實施后，投資者何時可以進行股指期貨開戶工作自然成為下一步關(guān)注的焦點。據(jù)北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越此前透露，股指期貨的開戶工作有可能在春節(jié)后第一周即展開。

在不久前新浪網(wǎng)主辦的一個活動上，胡俞越稱，他應(yīng)中國金融期貨交易所邀請，編寫了一本滬深300股指期貨的投資交易手冊，這項工作已經(jīng)做完?！拔蚁蛑薪鹚矫嫣岢龅囊笫?，書要盡快出版，讓各期貨公司和證券公司在春節(jié)前拿到書，保證春節(jié)后的第一周開戶的時候，能夠讓開戶的投資者也拿到此書。

《規(guī)定》吸納三方面意見：

●制度實施方面，增加期貨公司、證券公司業(yè)務(wù)對接要求

●操作性方面，明確仿真交易累計10個交易日的時間要求

●確保實施效果方面，明確期貨公司和從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司必須臨柜開戶，禁止非現(xiàn)場開戶