⊙記者 屈紅燕 ○編輯 朱紹勇

今年A股市場上最大的事情就是股指期貨上市，對于這一嶄新的品種，記者采訪到的私募紛紛看好其中的機會，但究竟如何進行股指期貨投資，他們沒有形成清晰的認識。很多私募表示將“摸著石頭過河”，愿意用“燒錢”換取經(jīng)驗。

參與熱情可能超預(yù)期

盡管門檻不低，但是市場可能低估投資者參與股指期貨的熱情。金中和投資相關(guān)負責(zé)人表示：“市場前期認為股指期貨交易清淡，根據(jù)我們在期貨市場上十幾年的經(jīng)驗，我們判斷股指期貨的活躍程度可能超過市場預(yù)期。

一位身價數(shù)億的短線高手已經(jīng)摩拳擦掌準備放手一搏，“動用整個資產(chǎn)的十分之一，也就是幾千萬?！彼嬖V記者，“股指期貨推出初期因為很多人都不太熟悉交易規(guī)則，我判斷初期會有暴利機會，其他市場推出股指期貨時，那些做套利的都能掙大錢。如果虧錢，就等于買了經(jīng)驗，如果虧完這筆錢，只能證明我不適合這個市場。

A股市場今年被券商定義為“最復(fù)雜”的一年，個股賺錢機會相應(yīng)減少，多位盤踞在營業(yè)部的大戶也將目光投向股指期貨?！熬蛯⒐芍钙谪洰?dāng)成‘T+0’工具，當(dāng)成權(quán)證炒，商品期貨我真看不懂為什么上漲下跌，但股指期貨我覺得勝算的可能性比較大，我相信我的看盤能力，對指數(shù)漲跌的正確性把握在80%以上。

但對私募而言，更多的是用股指期貨來對沖風(fēng)險，而不是作為盈利手段。一位曾涉足香港市場的私募經(jīng)理認為，中國市場非交易時間出臺政策的可能性很大，一旦有對股市影響的負面消息出來，股指期貨較股市早開盤15分鐘，就可以在期貨市場上先賣出，對鎖風(fēng)險。同樣，股市收市后的15分鐘內(nèi)，一旦有重大消息出臺，也可以先在期貨市場上建倉保護股票倉位。

新價值投資總監(jiān)羅偉廣、景良能量投資總監(jiān)廖黎輝均表示，將考慮用股指期貨鎖定個股收益，或者進行套利交易。金中和還將推出與股指期貨有關(guān)的信托產(chǎn)品。

根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的調(diào)查，70.96%的私募都表示會為股指期貨與融資融券的推出做準備，不少發(fā)行的產(chǎn)品中都為股指期貨與融資融券預(yù)留了空間；25.81%私募采取觀望策略，只有3.23%的私募表示不考慮參與股指期貨與融資融券。

認識存在誤區(qū)

雖然私募對股指期貨參與熱情高漲，但多數(shù)私募以前沒有接觸過期貨市場，認識普遍存在以下誤區(qū)。

一是私募多用股指期貨仿真交易進行“沙盤演練”，但是因為仿真交易的資金是虛擬的，因此給出的信息也是虛假的，如果將仿真交易的心得用來進行實戰(zhàn)，將會造成損失。業(yè)內(nèi)人士認為，仿真交易的時間不宜太長，主要用仿真交易熟悉規(guī)則及流程即可。

二是在風(fēng)險管理上，股票現(xiàn)貨市場的經(jīng)驗未必適合用到股指期貨市場上，現(xiàn)貨市場上的風(fēng)險管理只要看對多空即可，但是在期貨市場上，主要通過資金管理來控制風(fēng)險。私募由于對看盤能力比較自信，容易疏忽資金管理，可能造成雖然看對指數(shù)走勢，但卻在短期波動中爆倉。

三是對股指期貨的規(guī)則不是很了解，比如對于交易規(guī)則中，風(fēng)險在哪里，風(fēng)險是如何產(chǎn)生的，怎么提前回避風(fēng)險，怎么利用交易規(guī)則，私募并不是很清楚。

四是部分私募欲采用股指期貨回避個股風(fēng)險，但對個股與指數(shù)的相關(guān)性，用多少合約進行回避等問題沒有考慮，恐怕出現(xiàn)個股和股指期貨都虧損“兩邊挨耳光”的情形。