本報訊 (記者吳敏)經(jīng)歷三年多的借殼過程后，廣發(fā)證券(000776)今日在深交所上市交易。比照現(xiàn)有券商的估值，廣發(fā)證券上市后的股價或超過60元。廣發(fā)證券上市也是A股資本市場上借殼重組的一個典型案例，期間反映出的內(nèi)幕交易等問題成為不少專家呼吁限制資產(chǎn)注入式重組的一個例子。

董事長：曾是心頭解不開的結(jié)

對于借殼上市成功，廣發(fā)證券董事長王志偉說，“(借殼上市)期間的波折，使大家失去了一些參與資本市場博弈的機(jī)會，這也曾是我們心頭一個解不開的結(jié)。但隨著廣發(fā)的成功上市，投資者將從市場定價中獲得較為可觀的回報，這令我們非常欣慰。

廣發(fā)證券的前身是廣東發(fā)展銀行證券部，從1991年成立起，迄今已19年。廣發(fā)證券借殼是券商行業(yè)第一起借殼上市。2006年3月份開始，名不見經(jīng)傳的S延邊路開始大幅上漲，期間5月份、6月份S延邊路先否認(rèn)后承認(rèn)廣發(fā)證券借殼。隨后2006年10月份停牌之前，該股已漲至10.55元。

股價的超前異動引起了監(jiān)管層的關(guān)注，隨后的2007年5月，證監(jiān)會初步調(diào)查完成后稱，廣發(fā)證券借殼延邊公路上市信息披露違規(guī)，內(nèi)幕交易也逐漸現(xiàn)形，時任廣發(fā)證券總裁董正青因此獲刑。

也因為借殼過程中出現(xiàn)的種種情況，廣發(fā)證券借殼上市的進(jìn)程被延緩超過3年。不過王志偉指出，上市波折沒有讓員工和管理層氣餒，現(xiàn)在的廣發(fā)無論從經(jīng)營業(yè)績、市場排名、資本實力來看，還是從公司治理、風(fēng)險控制、合規(guī)建設(shè)來看都好于三年前。

將增大融資融券等業(yè)務(wù)投入

從盈利的角度看，廣發(fā)證券上市后在上市券商中盈利能力僅次于中信證券。

從中國貨幣網(wǎng)公布的最新未經(jīng)審計財報顯示：截至2009年12月31日，廣發(fā)證券注冊資本20億元，合并報表資產(chǎn)總額1042.54億元，凈資產(chǎn)172.43億元，其中歸屬母公司股東權(quán)益163.74億元；2009年合并報表實現(xiàn)營業(yè)收入104.70億元，實現(xiàn)利潤總額64.07億元，實現(xiàn)凈利潤49.25億元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤為46.90億元。

根據(jù)上市券商目前披露的業(yè)績快報看，廣發(fā)證券2009年的盈利高于海通證券，但離凈利潤接近90億元的中信證券尚有差距。

上市后廣發(fā)證券的股本在25億股左右，則意味著對應(yīng)2009年的每股盈利接近2元，如果按照目前投資者給予海通證券的估值，廣發(fā)證券上市后價格有望超過60元/股。

廣發(fā)證券總裁李建勇指出，將在繼續(xù)做大投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的同時，利用上市公司的資本優(yōu)勢，適當(dāng)增加資本消耗性業(yè)務(wù)的投入，比如自營業(yè)務(wù)、直投業(yè)務(wù)、融資融券等；同時發(fā)展資產(chǎn)管理與直投業(yè)務(wù)，發(fā)展融資融券與股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，來改善盈利模式與盈利結(jié)構(gòu)。

“借殼”之路

2006年5月，延邊公路股價大漲，否認(rèn)廣發(fā)證券借殼。

2006年9月，廣發(fā)證券借殼方案出臺。2006年10月，借殼方案獲得延邊公路股東大會表決通過。

2007年5月29日，證監(jiān)會稱廣發(fā)證券借殼違規(guī)。

2007年7月，廣發(fā)證券時任總裁董正青因涉嫌內(nèi)幕交易被捕。2009年1月，董被判4年。

2010年1月，延邊公路發(fā)布新股改方案，并獲通過。

2010年2月，證監(jiān)會有條件通過廣發(fā)證券借殼方案。