美元資產(chǎn)狂飆 歐洲貨幣暴跌

本報記者 金水 夏華旺 北京報道

2月18日，美聯(lián)儲突然宣布提高貼現(xiàn)率25個基點，繼中國央行春節(jié)前最后一個交易日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點之后，中美兩國央行相繼聯(lián)手退出寬松貨幣政策。盡管兩國央行都表態(tài)寬松貨幣政策并沒有改變，但全球投資者早已嗅到了2010年趨勢的轉(zhuǎn)變，全球流動性收縮已經(jīng)到來。

市場聞風(fēng)而變

2月19日，亞太股市一開盤就聞風(fēng)下跌，日經(jīng)指數(shù)全天大跌212點，跌幅達(dá)到2.09%；香港恒生指數(shù)暴跌528點，跌幅達(dá)到2.59%。在剛剛過去的中國農(nóng)歷春節(jié)的一周，美元指數(shù)有效突破80點的前期壓力關(guān)口，發(fā)出再次走強(qiáng)的信號；截至2月18日，美元指數(shù)收盤為81.18日創(chuàng)下近8個月的歷史高點。

與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)的道瓊斯指數(shù)出人意料也緊跟美元走強(qiáng)，美國國債收益曲線上漲，美元資產(chǎn)出現(xiàn)狂飆；以黃金和原油為代表的商品價格經(jīng)過前期暴跌之后并沒有因為美元大漲而繼續(xù)暴跌，反而也出現(xiàn)反彈，出人意料地展開同向上漲。

一位曾經(jīng)就職于國際私募投資機(jī)構(gòu)的人士告訴《華夏時報》記者，本輪趨勢的逆轉(zhuǎn)開始于12月4日美元的上漲和黃金的暴跌，國際市場一些主力資金在圣誕節(jié)前已經(jīng)布局好2010年的投資。

“從美國評級機(jī)構(gòu)下調(diào)歐洲主權(quán)債務(wù)評級開始，一大批國際游資已經(jīng)準(zhǔn)備好做空歐元獲利。”這位人士表示，投資者預(yù)計歐洲退出寬松貨幣政策將比美國和中國晚半年，美元上漲趨勢隨著美國退出刺激政策變得不可逆轉(zhuǎn)。中美聯(lián)手收縮流動性引發(fā)了全球投資者的緊張，美元套利資金快速撤離。

中大期貨研究院院長高輝博士認(rèn)為，美元一旦有效突破80關(guān)口就確立了強(qiáng)勢地位，商品市場的趨勢將受到壓力，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期仍然將強(qiáng)烈支撐大宗商品的價格，這兩種力量的博弈將在2010年交替上演。“中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱的趨勢，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然將導(dǎo)致資源產(chǎn)品的緊張，商品價格長期仍然看漲。

最典型的是代表商品價格的澳元經(jīng)過連續(xù)兩個月下跌之后，2月份出現(xiàn)探底反彈的走勢，在美元指數(shù)暴漲突破80點大關(guān)之時，澳元等商品貨幣卻逆勢上漲，于是，投資者看到最近一周美元和大宗商品都出現(xiàn)同步上漲。

美元資產(chǎn)趨勢逆轉(zhuǎn)

美聯(lián)儲提高貼現(xiàn)率，被華爾街分析師認(rèn)為是美聯(lián)儲退出緊急貸款計劃的舉措之一。

作為兩種掛鉤在一起的貨幣，中美收縮流動性影響到了全球資金成本預(yù)期，帶動了美元繼續(xù)走強(qiáng)，也為美股和美國國債在內(nèi)的美元資產(chǎn)帶來了利好。2月5日以來，道瓊斯指數(shù)從9900點左右持續(xù)上攻，2月18日，道瓊斯指數(shù)從99工業(yè)指數(shù)大漲83.66點，以10392點收盤。長期國債收益率也創(chuàng)下歷史新高，截至北京時間2月19日凌晨，美國10年期國債的收益率上升7個基點，至3.80%，創(chuàng)下自1月12日以來的最高水平；兩年期國債的收益率上升2個基點，至0.87%，此前曾一度上觸0.88%，創(chuàng)下自2月12日以來的最高水平。

北京中期期貨的分析師說，美元指數(shù)大漲有兩方面的原因：一是美國提高貼現(xiàn)率和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好；二是歐洲希臘債務(wù)危機(jī)的解決方案撲朔迷離，在這些因素綜合作用下，近期美元指數(shù)將維持強(qiáng)勢格局。

“美國金融危機(jī)實際上被夸大了，美國的高科技、農(nóng)業(yè)、軍工和文化四大傳統(tǒng)優(yōu)勢并沒有喪失，仍然獨(dú)放異彩，華爾街被預(yù)言已經(jīng)死掉了，但現(xiàn)在又活過來了。”2月19日，新加坡歸國學(xué)者汪康懋教授接受《華夏時報》記者采訪時表示，美元的上漲就是美國經(jīng)濟(jì)基本面的體現(xiàn)，盡管美國經(jīng)濟(jì)還有失業(yè)率和債務(wù)問題，但是，投資者比較歐洲和日本的主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及新興市場的泡沫等問題之后發(fā)現(xiàn)，美元資產(chǎn)仍然是最優(yōu)的選擇。

美元指數(shù)走強(qiáng)，最強(qiáng)大的動力來自美國經(jīng)濟(jì)自身，近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也接連帶來利好，1月份新屋開工數(shù)較2009年同期上升21.1%；美國聯(lián)邦儲備委員會周三公布，美國1月份工業(yè)產(chǎn)值增長0.9%，其中汽車業(yè)產(chǎn)值增幅領(lǐng)先，汽車及零部件產(chǎn)值增長4.9%，

貨幣戰(zhàn)爭后的國家戰(zhàn)略

從全球外匯市場12·4暴跌以來，歐元兌美元已經(jīng)連續(xù)三個月大跌，從1歐元兌1.5137美元一路下跌，2月19日截至記者發(fā)稿時，已經(jīng)跌到1歐元最低兌換1.3445美元。英鎊和瑞士法郎也連續(xù)三個月下跌，歐系貨幣的暴跌成為美元指數(shù)反彈的主要推動因素，趨勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

作為歐元區(qū)四個經(jīng)濟(jì)實力比較弱的國家，希臘債務(wù)危機(jī)成為歐元的暴跌起源，葡萄牙、西班牙和意大利相繼也陷入債務(wù)危機(jī)，國際評級機(jī)構(gòu)紛紛對這些國家主權(quán)債務(wù)降級，演變成一場歐系貨幣危機(jī)，包括英鎊和瑞士法郎都受到?jīng)_擊。

希臘等國的赤字危機(jī)是新年以來歐元區(qū)乃至歐盟國家所面臨的最尷尬的一次金融動蕩，2月3日至今，希臘債務(wù)問題已經(jīng)持續(xù)半個月，如果希臘發(fā)生國家破產(chǎn)，那必將會牽連到整個歐元區(qū)以及歐盟的經(jīng)濟(jì)安全。

2月17日，英國公布了上月公共收支數(shù)字，為赤字43億英鎊。這是自1993年來英國首次在1月份的公共支出上出現(xiàn)收支赤字。對于主權(quán)債務(wù)額外敏感的投資者在消息公布后紛紛拋售英鎊，英鎊兌美元大跌，已經(jīng)接近9個月最低水平。

“歐元區(qū)主要是一些后來加入歐元的窮兄弟出了問題，歐元是不同國家聯(lián)合的貨幣，內(nèi)部穩(wěn)定性很差。這些陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國家不得不增加稅收，壓縮財政預(yù)算開支，達(dá)到歐元的財政赤字要求，這就走向了反面，本來應(yīng)該擴(kuò)大赤字，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，結(jié)果變成了緊縮。”汪康懋說。

還有市場人士認(rèn)為，債務(wù)問題將對歐洲國家形成一種壓迫，希臘等國未來將盡量削減財政赤字，因此很難為實體經(jīng)濟(jì)實行擴(kuò)張性財政政策，歐洲一些企業(yè)的稅收壓力也將加重。

歐元作為美元的競爭性貨幣，歐元暴跌背后是美元戰(zhàn)略的勝利，歐洲債務(wù)危機(jī)將延緩歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，美國打敗了歐元，重樹了美元的信心，在出口貿(mào)易方面瞄準(zhǔn)了日本和中國。

著名財經(jīng)評論家水皮認(rèn)為，豐田汽車事件就是日美貿(mào)易戰(zhàn)略之爭中的一個典型事件，“豐田汽車事件已經(jīng)升級了，美國在打擊以豐田汽車為代表的日本汽車業(yè)，為美國汽車業(yè)在全球市場的復(fù)蘇掃清障礙。

“歐系貨幣的暴跌帶來的一個嚴(yán)重后果是人民幣坐上了美元的飛機(jī)被動升值，中國的出口將遭遇嚴(yán)重沖擊?！蓖艨淀J(rèn)為，來自歐洲要求人民幣升值的壓力小了，但來自美國要求人民幣升值的壓力又會上升。

中國在美元上漲的途中已經(jīng)迅速逢高拋售了美國國債，最新的數(shù)據(jù)顯示，中國持有美國國債已經(jīng)下降到日本之后，居第二位。

“中國逢高減持美國國債之后應(yīng)該逢低買入歐元、黃金和原油，對沖單一貨幣的風(fēng)險。”汪康懋說，“買入歐元可以實現(xiàn)風(fēng)險對沖，又可以穩(wěn)定歐元匯率，降低人民幣對歐元區(qū)出口的沖擊；對美國的策略方面，我們可以在軍工和文化貿(mào)易方面的放開做一些讓步，平衡一下美國的情緒，避免雙方陷入貿(mào)易戰(zhàn)的困局?！?