鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 中國企業(yè)家論壇第十屆亞布力年會于2010年2月26日-3月1日召開，主題為：亞布力10年—企業(yè)家思想力。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程報道。 中國企業(yè)家論

以下是紅杉中國基金創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人沈南鵬在“VC與PE論壇：未來商業(yè)機會”中的發(fā)言實錄：

沈南鵬：剛才各位已經(jīng)回答了很多問我就回答兩點，剛才各位談到了人民幣基金的問題，這個可能是過去幾年包括未來很多年的做VC、PE市場最大的變化，以前基本上是做美元基金，現(xiàn)在人民幣基金的崛起應(yīng)該說是一個現(xiàn)實情況，我們看看去年的排名，前十名里面第一名和第二名都是本土的基金，我想這是一個非常清晰的信號，我感覺作為這個行業(yè)的參與者，從人數(shù)來講可能發(fā)現(xiàn)170、160都是美元基金的人，在座的都是，當(dāng)然我們也有人民幣基金，我感覺我們都需要一個學(xué)習(xí)的過程，而且有人民幣基金和美元基金的從方法論上面的相互學(xué)習(xí)，相互促進的過程，而且我們的基金在兩年以前成立，感覺兩年之內(nèi)學(xué)習(xí)了很多的東西，因為國內(nèi)的方法，包括法律的框架，包括會計的一些框架，包括上市的過程，跟海外是完全不一樣的，從某種意義上講，三年前我感覺自己像一個小學(xué)生開始學(xué)習(xí)，現(xiàn)在經(jīng)過了一個學(xué)習(xí)曲線，但是同時我認(rèn)為，倒不是不謙虛，我感覺我們的方法上還是海外基金有很多可取之處，所以我想未來幾年里，人民幣和美元基金哪個領(lǐng)域的發(fā)展會更快，當(dāng)然很大程度上還取決于國內(nèi)的A股市場，當(dāng)然國內(nèi)A股市場很多人有各種意見，認(rèn)為這個市場還是一個帶有一定泡沫的市場，但是我想有千百人交易這個市場，我們就應(yīng)該承認(rèn)它的存在就有它的道理，我們應(yīng)該了解這個市場有內(nèi)在的規(guī)律，為什么中國的本土企業(yè)PE要遠遠超過海外，我們應(yīng)該在接受這個事實的基礎(chǔ)上去了解它的內(nèi)在原因，其實作為中國的中小企業(yè)選擇在國內(nèi)市場上市非常正常，我開始工作之后的第一份Job就是拉美股票和債務(wù)組，我當(dāng)時看巴西和墨西哥的股票，當(dāng)時拉美五個國家里也就是10家國家在紐交所和納斯達克上市，沒有很多公司到紐約和納斯達克上市，但是中國的話，像騰訊、百度、阿里巴巴等一大堆企業(yè)，都是在香港和美國上市，其實這個是沒有必要的，因為如果你是中國移動，沒有辦法，兩百億、三百億的融資，只能去美國，但是在國內(nèi)完全可以消化，而且又是一個本土市場的話，確實對于中國企業(yè)家來講應(yīng)該是一個很戰(zhàn)略的選擇，這個可能是未來十年特別有意思的一個話題。

另外剛剛丁健也講到中國投資關(guān)注的IT方面少一點，其實放在一個大的圖片里，我感覺有這樣一個問題，我們現(xiàn)在投資可能有一種說法叫做PE化，很多人愿意承擔(dān)增長力投資，感覺增長力投資很容易做，所以大家感覺工作比較簡單，其實我認(rèn)為很有價值的一份工作確實應(yīng)該是投早期的企業(yè)，對于一個產(chǎn)業(yè)來講其實是有重大意義的，一定要在早期去扶持一些企業(yè)，在歐美的話非常重要的，像Google，思科，包括宏山的成功，就是在他們初期的時候投資，但是這個工作是很艱苦的，我感覺投資早期企業(yè)都很累，但是做PE投資投資之后就等著上市，確實相對來說容易一點，但是需要我們這個行業(yè)總體來說做努力，往早期移，這樣的機會就會來了，但是我個人的觀點是，中國可能至少有一半以上不是投IP風(fēng)險的，在美國風(fēng)險投資和中國，我個人感覺是很不一樣的，他們是投產(chǎn)品的，存在的是技術(shù)風(fēng)險，但是在我們中國其實有相當(dāng)部分的情況下是在投資Execution(執(zhí)行)，可能在相當(dāng)長的時間之內(nèi)還是會這樣，但是不排除有些帶有獨創(chuàng)IP，獨創(chuàng)技術(shù)的公司需要去關(guān)注。謝謝。