核心提示：一位期貨權(quán)威人士預測，從監(jiān)管層穩(wěn)步推進股指期貨工作的意圖看，首批入場的將只有一般投資者，只有等市場有一定交易量后，才會允許基金、保險等機構(gòu)投資者入場，其中等待時間可能會長達一個月左右。

曹詠 上海報道

“特殊法人投資者才是股指期貨的參與主體”，這是對于股指期貨前景的預言。

2日，在光大證券舉辦的股指期貨高端論壇上，多位來自基金、QFII、保險等機構(gòu)人士均對上述預言篤信不疑。

“機構(gòu)投資者可以通過套期保值降低風險，也可以運用趨勢交易提高收益率。顯然，和個人投資者相比，股指期貨工具在機構(gòu)投資者手中有更大效用。”光大期貨總經(jīng)理曹國寶對記者表示。

根據(jù)中金所相關(guān)規(guī)定，證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者等，根據(jù)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和有關(guān)規(guī)定，需要對資產(chǎn)進行分戶管理的特殊法人機構(gòu)，可以為其分戶管理的資產(chǎn)向交易所申請開立交易編碼。

業(yè)內(nèi)人士推測，中金所或?qū)⒄罩械枪緦μ厥夥ㄈ藱C構(gòu)的定義，將保險公司、信托公司等納入這一范圍。此外，特殊法人投資者申請開戶，還需要獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)、主管機關(guān)的批準文件。

不過，2月22日股指期貨正式接受開戶至今，尚無一家特殊法人投資者拿到股指期貨準入證。

事實上，由于機構(gòu)投資者參與股指期貨的相關(guān)政策尚未明確，目前，包括基金、券商、保險等主要機構(gòu)只能對股指期貨作壁上觀。

“從監(jiān)管層穩(wěn)步推進股指期貨工作的意圖看，首批入場的將只有一般投資者，只有等市場有一定交易量后，才會允許基金、保險等機構(gòu)投資者入場，其中等待時間可能會長達一個月左右?！币黄谪洏I(yè)權(quán)威人士預測。

值得慶幸的是，盡管時間上落后于一般投資者，但這些特殊法人投資者有望在入市之初，便將被允許全面參與股指期貨。

上述人士透露，除風險較低的套期保值交易外，監(jiān)管部門亦無意在投機交易、套利交易等交易行為上對機構(gòu)投資者設(shè)卡，“但肯定會強調(diào)風險控制”

然而，基金公司推出的產(chǎn)品可能會受到區(qū)別對待。

“大部分老基金在合約中并沒有明確表示是否可以投資股指期貨，所以這類基金要參與需要得到包括監(jiān)管部門和基金持有人的批準，即便如此，最后可能將被限制只允許進行套期保值交易上?！币晃黄谪洏I(yè)資深人士表示。

而且，對合約中已規(guī)定可投資股指期貨的基金而言，參與機會也有限。

上海證券一項研究顯示，目前已發(fā)行500多只基金中，僅有28只基金明確表示可以投資股指期貨相關(guān)品種。

除政策約束外，以基金為首的機構(gòu)對股指期貨的準備程度不一，也將拖累其入市的腳步。

“難點集中在交易系統(tǒng)的選擇，以及專業(yè)人員的配置上。就我了解，一家基金公司年后為參與股指期貨設(shè)定了長達6個月的準備周期?！币患移谪浌鞠嚓P(guān)業(yè)務負責人對記者透露。

“股指期貨對交易系統(tǒng)提出了更高要求，如速度更快、容納同時在線交易的人數(shù)更多，但各家基金公司使用的系統(tǒng)水平參差不齊；而在人員上，應該要形成包括研究、投資、交易系風控等一套完整的人才儲備，這也是很多公司缺乏的?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?。