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    鳳凰衛(wèi)視

    去年“維穩(wěn)” 今年“擴(kuò)容”

    2010年03月06日 04:10
    來源:廣州日報

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    政府工作報告首提積極擴(kuò)大直接融資

    昨日,國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報告中指出,要積極擴(kuò)大直接融資,完善多層次資本市場體系,擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模,更好地滿足多樣化投融資需求。

    記者梳理歷年來政府工作報告發(fā)現(xiàn),這是政府工作報告中首次以“積極擴(kuò)大”的字眼提及直接融資。這一提法蘊含著什么深刻含義?對今年的證券市場會有什么影響?投資者應(yīng)該如何理解?

    政府報告

    七年三提擴(kuò)大直接融資

    記者注意到,與此前兩年政府工作報告不同的是,昨日政府工作報告在提到資本市場時,開頭第一句話就明確指出,要積極擴(kuò)大直接融資。2007年,政府工作報告指出,“要大力發(fā)展資本市場。推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè),擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重”。而在2004年,政府工作報告以“推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展,逐步提高企業(yè)直接融資比重”來描述。

    可以發(fā)現(xiàn),自2004年以來的七年中,政府工作報告對直接融資的描述呈現(xiàn)出遞進(jìn)語氣。從“逐步提高”到“擴(kuò)大”,再到“積極擴(kuò)大”,直接融資的要求也是不斷提高。

    值得一提的是,2005年、2006年,證券市場主要集中精力于股權(quán)分置改革;而2008年、2009年,由于百年罕見的全球金融危機(jī)影響,股市暴跌,政府工作報告都是指出要“維護(hù)股票市場穩(wěn)定”

    信號解讀

    管理層判斷發(fā)生微妙變化

    值得注意的是,每年的政府工作報告,都是體現(xiàn)了管理層對市場形勢客觀作出的最新判斷。毋庸置疑的是,由于掌握信息更加全面,管理層對市場的判斷也相對準(zhǔn)確。那么,今年政府工作報告對資本市場的描述,透露出什么微妙信號呢?

    有業(yè)內(nèi)人士指出,政府提出要“積極擴(kuò)大”直接融資,首先說明市場有直接融資的巨大需求,其次,說明市場已經(jīng)企穩(wěn),有能力容納較大的直接融資。

    “如果市場處于弱勢,或者宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn),市場前景難以判斷的話,相信管理層不會用“積極擴(kuò)大”這一字眼的。我估計,管理層的判斷已經(jīng)發(fā)生微妙變化,即去年看市場不穩(wěn)定,而目前看,市場基本企穩(wěn),不會發(fā)生大的震蕩了,且面臨新的發(fā)展機(jī)遇,所以,才提出積極擴(kuò)大直接融資。”資深人士葉先生指出。

    有意思的是,過去兩次提出擴(kuò)大直接融資后,股市都出現(xiàn)了大發(fā)展。比如,2004年提出“逐步提高企業(yè)直接融資比重”,其后股市振蕩觸底,開始反彈。再比如2007年提出“擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重”,其后就出現(xiàn)了一波大牛市。

    市場熱議

    未必意味股市將大量失血

    昨天,政府工作報告中提出要積極擴(kuò)大直接融資,引發(fā)市場人士議論紛紛。許多投資者擔(dān)心,市場面臨大擴(kuò)容,股市將大量失血。而分析人士指出,這種看法有失偏頗。如此擔(dān)心大可不必。事實上,直接融資的擴(kuò)大,并不一定意味著對股市的“大量抽血”

    首先,積極擴(kuò)大直接融資,也是市場發(fā)展的必然。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,擁有一個與之相配規(guī)模的證券市場,本是題中應(yīng)有之義。同時,隨著我國經(jīng)濟(jì)股指期貨和融資融券的推出,市場規(guī)模的擴(kuò)大更是股市發(fā)展的客觀要求。

    其次,直接融資并不單指“股市融資”。從概念上看,直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。直接融資的工具,除了股票,還主要有商業(yè)票據(jù)和直接借貸憑證、債券為主要金融工

    最后,直接融資未必等于變相圈錢。直接融資是股市的基本功能之一,只要新股發(fā)行制度改革到位,直接融資反而能夠給市場帶來新鮮血液,增加投資者的選擇,有利于市場優(yōu)勝劣汰。池子大了,才能養(yǎng)大魚。而證監(jiān)會主席助理朱從玖在兩會上對外表示,新股發(fā)行制度改革下一步的主要舉措是完善市場約束機(jī)制,證監(jiān)會擬在近日對外公布新股發(fā)行改革后續(xù)措施。這是自春節(jié)前夕,監(jiān)管層關(guān)于新股發(fā)行體制再改革的最新態(tài)度。

    直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。這種資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場所,即為直接融資市場,也稱證券市場。直接融資能最大可能地吸收社會游資,直接投資于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營之中,從而彌補(bǔ)了間接融資的不足。

    鏈接

    下周十新股發(fā)行IPO節(jié)奏加快

    記者注意到,每年政府工作報告提出相關(guān)要求后,證券市場即圍繞相關(guān)要求出現(xiàn)相關(guān)較大變動。而圍繞今年的最新描述,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,證券市場新股發(fā)行可能大幅加快。不過,目前市場并不缺錢,影響資金供求的方面很多,投資者大可不必因此而過分擔(dān)心。

    數(shù)據(jù)顯示,下周,證券市場將有10只股票IPO。而相比剛剛結(jié)束的兩個月份,新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。從2009年12月和今年1月來看,兩市每個月發(fā)行的新股數(shù)量均為35只,約合每周平均8.75只。而剛結(jié)束的2月因春節(jié)長假的因素,發(fā)行的新股驟減至14只。但與此同時,新股過會審核仍然馬不停蹄,去年12月以及今年1月、2月和又各有17家、29家和16家公司通過了發(fā)審委的審核。從3月上旬13只新股的密集度看,已經(jīng)恢復(fù)到單月35只至40只左右的水平了。

    值得一提的是,節(jié)后發(fā)行速度沒有加快,待IPO新股不斷堆積。目前,一級市場已經(jīng)積壓著80只已通過證監(jiān)會發(fā)審委審核亟待IPO的新股。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:融資 市場 新股 工作報告 
     

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