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    政府工作報告:積極擴(kuò)大直接融資

    2010年03月06日 05:00
    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

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    每經(jīng)記者馬宇飛馬超彥

    3月5日,國務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國人大三次會議上作政府工作報告時指出,要“積極擴(kuò)大直接融資。完善多層次資本市場體系,擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模,更好地滿足多樣化投融資需求”

    多位專家在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為,與往年政府工作報告中涉及資本市場的表述相比,今年強(qiáng)調(diào)了“積極”二字,且明確提出要擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模,這意味著今年資本市場將會出現(xiàn)更多的融資活動。

    解讀

    今年的融資活動更頻繁

    與前幾年相比,今年的政府工作報告涉及資本市場的表述有所不同。

    2008年政府工作報告提出,“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu),促進(jìn)股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展”;2009年政府工作報告提出,“推進(jìn)資本市場改革,維護(hù)股票市場穩(wěn)定”,今年則提出,“積極擴(kuò)大直接融資”、“擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)?!?/p>

    稍具可比性的是2007年政府工作報告,其中提出“擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重。穩(wěn)步發(fā)展股票市場,加快發(fā)展債券市場”

    接受采訪的多位專家認(rèn)為,與2007年相比,今年強(qiáng)調(diào)了“積極”二字,且明確提出要擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模,這意味著2010年資本市場中的融資活動會更為頻繁。

    燕京華僑大學(xué)校長華生認(rèn)為,今年在政府工作報告中提出積極擴(kuò)大直接融資規(guī)模,是管理層從整體金融戰(zhàn)略上考慮的結(jié)果。

    “去年和今年的銀行信貸發(fā)放量特別大,這里面隱藏了很大的風(fēng)險?!比A生說,近期爆發(fā)的歐洲債務(wù)危機(jī)表明,單純依靠銀行投入大量銀行貸款刺激經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險極大。而擴(kuò)大在資本市場上的直接融資,是一個既能降低整體風(fēng)險,也符合市場規(guī)律的途徑。

    中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也指出,今年銀行貸款規(guī)模預(yù)期會有所下降,資本市場將更多地?fù)?dān)當(dāng)起滿足企業(yè)融資需求的角色。

    回顧

    直接融資已很“積極”

    不難看出,在銀行信貸增長過快和歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的大背景下,積極擴(kuò)大直接融資,已是今年資本市場的首要任務(wù)之一。

    這自然又會引出投資者最關(guān)心的新股擴(kuò)容和再融資問題。實(shí)際上,自2009年7月IPO重啟以來,新股擴(kuò)容潮以及上市公司再融資早已迅猛展開。

    WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2009年IPO首發(fā)募集資金達(dá)2021.97億元,較2008年1040.05億元的IPO首發(fā)募集資金高出近一倍;而2010年前2個多月的IPO首發(fā)募集資金就已高達(dá)876.27億元,相當(dāng)于2009年的4成多、2008年的8成多。

    另一方面,按照IPO、增發(fā)以及配股的融資總額來看,2009年全年的融資金額為5160.74億元,已相當(dāng)于A股市場最火爆的2007年全年融資額的64.62%??紤]到2009年新股發(fā)行僅4個月時間,這一速度實(shí)在驚人。

    更為驚人的是,進(jìn)入2010年后,A股市場截至本周五的融資總額已高達(dá)1675.36億元,達(dá)到2009年的32.46%,表明融資速度還在加快。

    展望

    多數(shù)專家看好今年A股

    “今年新股發(fā)行成為常態(tài)的可能性較大,且融資規(guī)模應(yīng)該會大于去年。”郭田勇認(rèn)為,IPO或?qū)⒇灤┱麄€今年。

    IPO和再融資一般被認(rèn)為偏利空,此次政府工作報告中提出“積極擴(kuò)大直接融資”,會給今年的A股帶來巨大的壓力,還是會反而成為市場維穩(wěn)要求的推力?有意思的是,接受采訪的專家們,大多選擇了后者。

    “放水養(yǎng)魚,魚養(yǎng)得多,水自然也要增加,”郭田勇形象地表示。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為,市場之所以擔(dān)心新股發(fā)行,是因?yàn)橹暗陌l(fā)行市盈率過高,定價過高,是一種圈錢行為,但新股發(fā)行改革后,再不必懼怕IPO。

    有專家甚至稱,為了保證順利完成擴(kuò)大直接融資的“任務(wù)”,監(jiān)管層一定會考慮保持A股市場的健康穩(wěn)定。“在銀行信貸緊縮的前提下,經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要股市這么一個輸血站,這個輸血站肯定不能是2008年那樣的市場,很可能以一個牛市來完成。

    郭田勇指出,“積極擴(kuò)大直接融資,完善多層次資本市場體系”帶來的是投資多樣化和多層次投資者進(jìn)入,在此情形下,今年A股雖然向上的幅度可能不會太大,但是總體上應(yīng)該有一個漲幅,具有投資機(jī)會。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:融資 市場 工作報告 資本 
     

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