□ 本報記者 于德良

由于機構參與股指期貨的政策一直未明確，機構投資者作為參與股指期貨市場的主力軍大多處在等待、觀望中。中金所所長朱玉辰表示，機構參與股指期貨的政策將陸續(xù)出臺。這一明確的表態(tài)給了機構一顆“定心丸”

股指期貨推出后，根據(jù)有關規(guī)定特殊法人可以通過一定程序開戶參與，這將徹底改變中國資本市場的結構，尤其是機構可以通過在期貨市場套保其現(xiàn)貨頭寸，以保護現(xiàn)有收益，降低收益率波動，從而平滑了證券市場的大起大落。由于套利機會的存在，機構投資者可以利用其專業(yè)優(yōu)勢，開發(fā)出較低風險、穩(wěn)定收益的系統(tǒng)，從而為中國理財市場單一的單邊投資市場帶來變化。中國期貨業(yè)已經迎來了機構投資者時代。

全國人大代表、中金所所長朱玉辰表示，證監(jiān)會正在研究公募基金等機構投資者參與股指期貨市場的辦法，相信很快會推出。至于私募基金參與股指期貨，將區(qū)別不同情況。此外，QFII參與股指期貨的額度也將與QFII參與A股的額度相關聯(lián)。

他指出，“高起點、穩(wěn)起步”是股指期貨推出的指導思路，相比A股這樣龐大的大眾市場而言，股指期貨市場是“小眾市場”。A股股指期貨的推出后，國內機構投資者將在主場實現(xiàn)絕對主力地位，掌握完全話語權和定價權。

全國人大代表、吉林證監(jiān)局局長江連海表示，股指期貨正式推出后，會對股市產生積極的作用。這種作用除了通常講的套期保值、規(guī)避風險、鎖定收益外，還表現(xiàn)在能夠有效地吸引長期資金入市。目前境外的長期資金已普遍使用股指期貨進行資產配置的調整。股指期貨的低成本與高流動性十分方便長期資金管理短期現(xiàn)金流動性，尤其是保費不斷流入的保險資金。

全國政協(xié)委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強提出《關于加強證券市場基礎性制度建設，適時推出股指期貨的提案》。他認為，股指期貨能夠合理引導證券市場現(xiàn)貨價格，優(yōu)化社會資源配置。股指期貨交易，流動性強，信息量大，多空雙方互相制衡，能夠形成正確預期，引導現(xiàn)貨價格合理波動，從而優(yōu)化社會資源配置。

他表示，股指期貨有利于促進證券市場機構投資者的不斷壯大。機構投資者是保證證券市場穩(wěn)定發(fā)展的中堅力量。但是，在我國的證券市場中，由于沒有避險工具，證券投資基金以及證券公司等機構投資者，在系統(tǒng)性風險導致的大盤連續(xù)暴跌過程中顯得被動無力，有可能遭受巨大損失。例如，2008年由于股市大幅下跌，證券投資基金這一證券市場的主力機構，只能被動遭受損失，基金凈值整體縮水了近1.3萬億元。而推出股指期貨就為機構投資者提供了有效的規(guī)避系統(tǒng)性風險的工具，從而使機構投資者無論在市場大幅上漲中還是在市場大幅下跌中均可以正常交易，從而推動了機構投資者的不斷發(fā)展。