大部分券商把旗下期貨公司看作戰(zhàn)略配置通道，而非短期內(nèi)利潤中心

□ 本報記者 家路美

近日，證監(jiān)會主席尚福林在兩會上表示，股指期貨有望在4月中旬正式推出。

業(yè)內(nèi)人士稱，相關(guān)券商和期貨公司正在加緊準(zhǔn)備期指上市，目前有很多證券營業(yè)部申報IB業(yè)務(wù)資格，但首批獲準(zhǔn)比率約為20%；而對于控股券商來說，旗下期貨公司更多體現(xiàn)為戰(zhàn)略配置通道，短期內(nèi)不一定視股指期貨為利潤來源。

“相關(guān)券商已經(jīng)向各地證監(jiān)局上報營業(yè)部名單，申請IB業(yè)務(wù)資格。但按照監(jiān)管部門的要求和審批情況，在第一批申報IB業(yè)務(wù)資格的證券營業(yè)部中，大約有20%能順利通過。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，相關(guān)券商會根據(jù)政策進(jìn)展調(diào)整自己的準(zhǔn)備工作。此前，銀河證券207家營業(yè)部的IB人員是全面培訓(xùn)，但目前培訓(xùn)重點是向證監(jiān)局進(jìn)行申報的營業(yè)部名單中的20%，主要培訓(xùn)內(nèi)容包括交易規(guī)則、結(jié)構(gòu)調(diào)整和適當(dāng)性制度等。

姚廣認(rèn)為，銀河期貨面對的是銀河證券500多萬客戶，其中，一部分客戶的資產(chǎn)超過50萬元，而且具備很好的知識結(jié)構(gòu)、風(fēng)險承受能力甚至風(fēng)險投資偏好，是近10年來銀河證券積累下來的最優(yōu)質(zhì)客戶。對于大股東嫁接到銀河期貨平臺上的這些客戶資源，銀河期貨在股指期貨初期階段更多地是請其詳細(xì)了解這一新品種，以及如何控制風(fēng)險?！肮芍钙谪浭袌鍪且粋€新市場，監(jiān)管部門希望走得慢一點、穩(wěn)一點，對投資者負(fù)責(zé)。期貨公司也會對客戶負(fù)責(zé)、對大股東負(fù)責(zé)，不求快，但求穩(wěn)。

“但很難估量將有多少證券客戶轉(zhuǎn)化為股指期貨客戶，因為不同證券公司各有自身特點?！币V舉例說，中金公司的客戶總量不是很大，但其單體客戶的資產(chǎn)量較高，而銀河證券的特點是客戶數(shù)量眾多，但單體客戶的資產(chǎn)量不是特別高。他說，對于這一問題，證券公司也正在針對客戶進(jìn)行大量調(diào)研?！般y河證券在北京地區(qū)有一個中等規(guī)模的證券營業(yè)部，客戶數(shù)量為2-3萬，其中，基本符合監(jiān)管部門要求的客戶在500-600之間，經(jīng)過勸導(dǎo)、教育后，準(zhǔn)備暫時觀望的客戶在100-200之間，始終堅決要做股指期貨的客戶大約有幾十個?！@是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)運(yùn)營良好的營業(yè)部的基本狀態(tài)?！?

“在券商和旗下期貨公司之間，IB業(yè)務(wù)的費(fèi)用分配有很大差距，沒有平均數(shù)。券商和期貨公司之間分配比例可能是9：1，也可能是1：9。這是券商和期貨公司的戰(zhàn)略行為?！币V表示，大部分券商都把旗下期貨公司理解為戰(zhàn)略配置的通道之一，而不是要求期貨公司短期內(nèi)成為利潤中心。

從銀河證券來看，2009年稅后利潤接近50億元，其中銀河期貨貢獻(xiàn)1億元。在期貨行業(yè)內(nèi)，貢獻(xiàn)1億利潤已經(jīng)是優(yōu)秀業(yè)績了，但相對于銀河證券50億的利潤規(guī)模，卻沒有太大意義。他說，券商與其擠壓期貨公司的利潤，不如讓后者給證券客戶提供更便捷的IB系統(tǒng)、更優(yōu)良的服務(wù)通道和更專業(yè)的研究體系，讓客戶在期貨通道上跑得更順利?！捌谪浌镜膬r值可以體現(xiàn)于證券通道，利潤可以體現(xiàn)于控股券商的整體業(yè)績之中?！?