本報記者 傅盛寧

按照融資融券業(yè)務(wù)試點進程，本周一起，融資融券業(yè)務(wù)試點工作進入對券商的現(xiàn)場檢查階段，3月10日再申報一次材料。最終將專業(yè)評價報告、現(xiàn)場檢查報告以及券商的申請報告一同交給證監(jiān)會，證監(jiān)會將據(jù)此遴選出最終的試點名單，最快本月下旬公布。業(yè)內(nèi)人士指出，融資融券推出后，指數(shù)的波幅可能會縮小，但個股的波動加劇，散戶須學(xué)會適應(yīng)新的變化。

深圳三家券商有望首批試點

根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定的首批申請試點證券公司的七項條件，綜合業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期、券商分析師的投資分析，媒體認(rèn)為首批試點券商可能被鎖定在以下七家：中信證券、海通證券、銀河證券、招商證券、光大證券、華泰證券、廣發(fā)證券。申銀萬國分析認(rèn)為，11家試點公司中，綜合測試結(jié)果，考慮到區(qū)域平衡和分類監(jiān)管平衡的原則，中信證國信、招商證海通證廣發(fā)證國泰君安、申萬、光大最有希望首批試點。

記者采訪深圳一家被認(rèn)為很有可能入圍的券商老總核實此事，這位老總不愿評論公司能否入圍，只說：“在正式名單公布以前，一切都是猜測。但我們正全力以赴。

300億元將首先試水

國信證券研究所所長何誠穎用一句通俗的話來歸納：看多就“融資”，看空就“融券”

開展融資融券的券商手里得有錢，還得有股票。此前，招商證券表示，將自證監(jiān)會批準(zhǔn)其開展融資融券業(yè)務(wù)之日起1年之內(nèi)，以不超過50億元自有資金開展融資融券業(yè)務(wù)。光大證券也計劃拿出不超過50億元資金參與融資融券。華泰證券開展該業(yè)務(wù)的總規(guī)模不超過100億元，預(yù)計大致三年內(nèi)逐步實現(xiàn)。國泰君安估計初期融資融券的規(guī)模達到30億元；東方證券董事會同意初期拿出20多億元參與。相比之下，海通證券則出手闊綽，公司2月9日公告，同意公司融資融券業(yè)務(wù)新增40億元，新增后融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模達到80億元。以此估算，入圍券商在融資融券業(yè)務(wù)中可動用的資金約為300億元。

有望推升金融股估值

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從海外市場經(jīng)驗來看，融資融券可能會對相關(guān)個股短線走勢產(chǎn)生一定的影響，因為融資融券會影響相關(guān)機構(gòu)的短線倉位配置心態(tài)。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在90只標(biāo)的個股中，有23只2009年最新預(yù)測市盈率低于20倍，42只個股低于目前滬市26倍的平均市盈率，69只個股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合計有74只個股的動態(tài)市盈率低于50倍。低市盈率的個股主要集中在銀行業(yè)、機械等個股，高市盈率個股則分布在鋼鐵、有色等強周期性行業(yè)。

摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶表示，金融板塊A股估值偏低，融資融券、股指期貨的推出將推動金融類A股估值的回歸。

初期對券商業(yè)績影響不大

南京證券深圳分公司總經(jīng)理朱龍芳認(rèn)為，融資融券和股指期貨推出后市場的震蕩將加劇，同時，做空機制產(chǎn)生之后，多空分歧必然加大，機構(gòu)的主導(dǎo)地位會得到加強?？赡苤笖?shù)的波幅會縮小，但個股的波動可能加劇，投資者可以采取高拋低吸的策略，散戶必須學(xué)會適應(yīng)新的變化才能避免被淘汰。

國信證券研究所所長何誠穎則認(rèn)為，在融資融券業(yè)務(wù)開始階段，交易規(guī)模不會很大，對股市應(yīng)無根本性影響，可以說只具有象征意義。對券商來說，就是增加了一項業(yè)務(wù)收入。

國都證券證券業(yè)分析師鄧婷表示，融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出初期對券商業(yè)績的貢獻較小，但是其對券商盈利模式的升級及市場機制的完善意義重大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券至少可以給券商帶來一定的利息收入以及交易手續(xù)費收入，增加收入來源。成為常規(guī)業(yè)務(wù)后，從國外市場的經(jīng)驗看，融資融券交易約占全市場證券交易量的20%左右，在一些市場貸款利息甚至能達到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入近一半的比例。