鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2010年2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI和PPI分別較去年同期上漲2.7%和5.4%。匯豐晉信基金公司相關(guān)人士對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，CPI環(huán)比增幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，緊縮可能性增大。 今日國(guó)家統(tǒng)

匯豐晉信指出，二月份CPI增速超出市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比上升1.3%。其中食品分項(xiàng)指數(shù)環(huán)比上升3.3%是導(dǎo)致CPI環(huán)比增速大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的原因。作為比較，商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部和新華社所監(jiān)控的各種食品價(jià)格指數(shù)在2月份的環(huán)比漲幅僅為1.2-2%。從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，2002-2007年期間，2月份CPI環(huán)比漲幅均值為0.85%，今年2月份CPI環(huán)比增速1.3%。已經(jīng)大幅超出歷史均值。隨著出口行業(yè)的復(fù)蘇和勞動(dòng)力短缺現(xiàn)象的出現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量到物價(jià)之間的鏈條有可能已被打通。

PPI環(huán)比增速2月份上升0.4%，與市場(chǎng)預(yù)期基本符合。由于2009年P(guān)PI的大幅下滑，今年P(guān)PI同比增速將很大程度上受翹尾因素的影響。翹尾因素在3月份繼續(xù)小幅上升后將開(kāi)始逐步回落，但投資季節(jié)性回暖是否會(huì)導(dǎo)致工業(yè)品供需緊張、最終導(dǎo)致工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)環(huán)比增速走高，將是近期需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題之一。

2月份固定資產(chǎn)投資增速與預(yù)期基本一致，前2個(gè)月累計(jì)增速達(dá)到26.2%。從投資來(lái)源看，中央項(xiàng)目增速逐步放緩，而地方項(xiàng)目投資增速仍保持歷史高位。然而，在CPI開(kāi)始上行的同時(shí)，如果投資過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致局部工業(yè)品物價(jià)上行，將使得后期通脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

近期，無(wú)論是國(guó)務(wù)院還是央行的官員，都多次重申政府對(duì)通脹的關(guān)注。年初以來(lái)對(duì)于信貸規(guī)模的調(diào)控頻繁出臺(tái)。然而，在大規(guī)模的數(shù)量調(diào)控的情況下，CPI同比增速在2月份仍然上升至2.7%，環(huán)比增速超出季節(jié)性因素，使得實(shí)際存款利率已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)。這意味著當(dāng)前的通脹上行的主要因素并不僅僅是銀行今年新發(fā)放的信貸，而更多的是受到去年貨幣超發(fā)的影響。

由于出口等勞動(dòng)密集型行業(yè)的快速?gòu)?fù)蘇，去年投放的天量信貸已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)入平常百姓的儲(chǔ)蓄賬戶(hù)，在這一形勢(shì)下，僅僅盯住信貸規(guī)模的數(shù)量調(diào)控可能已經(jīng)有些力不從心。后期來(lái)看，如果居民儲(chǔ)蓄賬戶(hù)繼續(xù)活化，可能會(huì)導(dǎo)致較大規(guī)模的通脹上行，價(jià)格調(diào)控的必要性上升，加息等銀根緊縮的可能性在不斷增大。