盡管年初的新增貸款額較去年年初有所下降，但實質性貸款要高于去年。

3月11日，人民銀行公布了2月的信貸數(shù)據(jù)。2月新增人民幣貸款7001億元，較去年同期少增了3714億元。計算前兩個月的累計新增貸款，今年比去年同期少增了6000億元。

但剔除票據(jù)融資因素，只計算短期貸款和中長期貸款，今年前兩月二者之和大于去年同期。這意味著，虛增部分有所減少，實質性貸款高于去年。

1月中旬監(jiān)管部門加強對信貸投放的指導后，二月信貸增速也較為平穩(wěn)。商業(yè)銀行繼續(xù)利用去年票據(jù)融資搶占的空間，調整信貸結構?！艾F(xiàn)在政策約束力度越來越大，商業(yè)銀行都在壓縮票據(jù)?！币晃粐秀y行人士表示。

2月外匯貸款增加97億美元，較上月多增3億美元。交通銀行分析師鄂永健認為，這主要是受人民幣升值預期的影響。

當月外匯存款增加25億美元，較上月多增18億美元。鄂提醒，截至2月末，外匯貸存比達到了188％，銀行外幣流動性管理壓力依然較大。

信貸指揮棒見效

2月新增人民幣貸款7001億元，較上月大幅回落6899億元。對于新增貸款的下降，分析師主要將其歸結為三個因素，即年初效應消失、監(jiān)管部門加強窗口指導，以及春節(jié)假期因素的影響。

去年四季度，受信貸調控影響，銀行信貸投放較少；并且監(jiān)管部門在今年初加強了對利用理財產(chǎn)品調控信貸數(shù)字的監(jiān)管，銀行將信貸騰挪到表外的空間縮小。

國信證券分析師邱志承認為，去年末壓抑的信貸額度和信貸理財產(chǎn)品回轉壓力在1 月份已經(jīng)得到了顯著釋放，2月份新增信貸環(huán)比下降在預料之中。

1月中旬，管理層對信貸投放連續(xù)進行了窗口指導。“1月下旬政策就明確了，現(xiàn)在商業(yè)銀行都是按照節(jié)奏來走了?！鄙鲜鰢秀y行人士表示。

票據(jù)融資成為了銀行騰出放貸空間的主要手段。邱志承認為，2月票據(jù)融資減少1774 億，貸款置換力度仍然較大，顯示貸款額度和投放節(jié)奏的控制仍然較嚴格。

邱志承指出，目前票據(jù)資產(chǎn)比重降至5.0%以下，在貸款投放繼續(xù)嚴控的條件下，銀行可能會進一步壓縮票據(jù)資產(chǎn)來為一般性貸款投放騰出空間，但置換空間已經(jīng)較小。

亦有一些分析師提出春節(jié)因素對貸款投放額的影響，即由于春節(jié)長假，2月銀行工作日減少，影響了信貸的投放；此外，春節(jié)期間企業(yè)放假停止生產(chǎn)，對信貸的需求也減弱。

但上述大行人士則表示，所謂春節(jié)因素對信貸投放的影響并不大。因為銀行在放假前往往已經(jīng)把該做的工作都做了。

此外，上述大行人士還認為，“信貸需求不只是春節(jié)這幾天的事，企業(yè)一般是能要到就盡快拿到手，怕后面還有變化”

不過，春節(jié)因素對存款影響顯著。受春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放工資和獎金的影響，當月居民戶存款大幅增加15637億元，比上月多增13222億元；而企業(yè)存款大幅減少4092億元，較上月少增10200億元。