今年以來，加息與否成為金融市場和資本市場高度關(guān)注的話題。作為衡量通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，CPI是加息的重要決策依據(jù)。溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出，今年物價(jià)上漲控制在3%以內(nèi)。而上月CPI同比增長2.7%，逼近3%的目標(biāo)線，自然備受關(guān)注。不過，正如專家們所分析的，2月份由于適逢春節(jié)，食品價(jià)格上漲很正常，再加上去年2月的基數(shù)低，推高了同比的增幅。

看來，單憑2月份CPI逼近“紅線”尚不足以決定加息。事實(shí)上，除了通脹壓力外，還要考慮整體經(jīng)濟(jì)對加息的承受力。加息將普遍提高企業(yè)的資金成本，其中資金鏈緊張、利潤率不高的中小企業(yè)所受沖擊更為明顯。經(jīng)過國際金融危機(jī)后，目前中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的向好勢頭，但正如近期官方人士的表述，中國經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，此時(shí)需要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，對加息自然要采取慎重的態(tài)度。

簡而言之，要在保證經(jīng)濟(jì)回升和防范風(fēng)險(xiǎn)之間做出一個(gè)最優(yōu)的決策。

種種跡象顯示，央行當(dāng)前關(guān)注的主要問題是：適度寬松的貨幣政策導(dǎo)致金融體系流動性過于充裕，由此助長房地產(chǎn)和股市泡沫。央行正在通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等方式回收過剩的流動性，而加息并不是回收流動性的直接工具。

李若愚