□本報記者 王超

南華期貨北京營業(yè)部總經(jīng)理王勇11日認為，股指期貨推出后引發(fā)的“交易轉(zhuǎn)移”現(xiàn)象不大可能發(fā)生，更多反而會帶動股票市場成交量增長。

他在金融界網(wǎng)站3月11日舉辦的“2010年理財面對面沙龍”之金融衍生品投資策略論壇上解釋說，所謂“交易轉(zhuǎn)移”，就是股市資金在股指期貨推出后慢慢分流出來并進入流動性強、交易成本低的期貨市場。境外多個成熟市場推出股指期貨的經(jīng)驗顯示，股市資推出前漲、推出后跌”的原因正是這種“交易轉(zhuǎn)移”

王勇認為，股指期貨時間表公布后，在我國宏觀經(jīng)濟依然向好、企業(yè)盈利能力依然強勁的情況下，指數(shù)大體會按宏觀經(jīng)濟的波動向上運行，并且在股指期貨推出后中期可能會加速滬深300指數(shù)的上漲。值得注意的是，當前國內(nèi)期貨市場仍存在一定進入壁壘。因此，較高的門檻決定股指期貨上市初期必然缺少一定規(guī)模的個人投資者和外國投資者的參與。同時，由于法律制度的限制，我國目前并不存在公募期貨投資基金，可以預見，滬深300股指期貨合約上市初期的投資主體主要是股票投資方面的證券投資基金、私募基金和其他機構(gòu)投資者。在缺少個人投資者和外國投資者這類在股指期貨市場應占有重要比例的投資群體的情況下，我國股指期貨在發(fā)展初期的相當一段時間內(nèi)并不會取得多么驕人的成績，在成交量上甚至趕不上目前國內(nèi)一些商品期貨的活躍品種。

但他也表示，辯證地看，這種“高標準、穩(wěn)起步”的推出方式更利于我國金融期貨以后的健康發(fā)展。