張勇

融資融券首批試點(diǎn)名單揭曉在即，大券商們只待執(zhí)杯相慶的同時，不少暫時無法涉足該業(yè)務(wù)的中小券商卻深感壓力。

江蘇某小型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴本報，“如果融資融券業(yè)務(wù)在首批試點(diǎn)后一年半內(nèi)沒有全面推開的話，可能會對我們的大客戶產(chǎn)生不小的沖擊。

不過，上海證監(jiān)局的一位官員稱，“平穩(wěn)是創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展的關(guān)鍵，業(yè)務(wù)鋪開將會需要一定的時間去判斷時機(jī)。因此，年內(nèi)就在全行業(yè)開展融資融券業(yè)務(wù)的可能性不是太大。

現(xiàn)實(shí)的情況是，在融資融券還未正式開始之前，一些中小券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中大客戶的流失壓力已經(jīng)慢慢顯現(xiàn)。而作為股指期貨重要的配套業(yè)務(wù)，不能開展融資融券業(yè)務(wù)的券商其控股的期貨公司也可能遭遇同樣的尷尬。

18個月大限

“我們暫時還不太擔(dān)心因?yàn)樽霾涣巳谫Y融券業(yè)務(wù)而流失大客戶，不過再過一年半，情況就難說了?！鄙虾Ｒ患倚⌒腿特?fù)責(zé)人對于市場熱情期待的融資融券業(yè)務(wù)卻有著一種復(fù)雜心態(tài)，“融資融券業(yè)務(wù)是否將來一定會成為一個很普通的業(yè)務(wù)，其實(shí)并不明朗。

他還表示，作為創(chuàng)新類業(yè)務(wù)，監(jiān)管層將以融資融券試點(diǎn)的進(jìn)展情況來判斷推開的時機(jī)，而對于進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的券商，監(jiān)管層也一定還會進(jìn)行高條件的要求。

因此，即使融資融券業(yè)務(wù)全面鋪開，一些小型券商因?yàn)闂l件達(dá)不到也可能長期拿不到業(yè)務(wù)資格。

“這跟投行、資管等業(yè)務(wù)不一樣，融資融券業(yè)務(wù)資格拿不到，影響的將會是最為傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)?！闭憬C券期貨業(yè)協(xié)會的一位人士認(rèn)為，大客戶資源的流動是不可避免的。

不過，監(jiān)管層早在2008年就有相關(guān)規(guī)定，為防止出現(xiàn)客戶“搬家”，轉(zhuǎn)投試點(diǎn)券商進(jìn)而給其他非試點(diǎn)券商造成沖擊的狀況，中國證監(jiān)會對參與融資融券的投資者作出在試點(diǎn)券商開戶時間不得低于18個月的要求，確保試點(diǎn)券商盡量對現(xiàn)有客戶提供此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

“設(shè)置至少在試點(diǎn)券商開戶18個月的要求，就是為了避免客戶流動?！鄙虾ＷC監(jiān)局的一位官員對本報表示，考慮到融資融券業(yè)務(wù)推開有一個過程，設(shè)定了一個開戶時間要求，“但這也并不表明18個月之內(nèi)一定就會將融資融券業(yè)務(wù)在全行業(yè)內(nèi)推開。

上述上海券商負(fù)責(zé)人表示，“在試點(diǎn)初期，客戶對于18個月的限制還會有所考慮，但一旦試點(diǎn)到全面鋪開的進(jìn)程沒有想象的快的話，情況就難說了。

壓力隱現(xiàn)

浙江證券期貨業(yè)協(xié)會的人士表示，前一段時間由中小券商發(fā)起的傭金價格戰(zhàn)，其實(shí)一部分原因也是因?yàn)閾?dān)心融資融券業(yè)務(wù)帶來客戶的流失，不得已用傭金來穩(wěn)住客戶。

浙商證券近期對自己客戶進(jìn)行分析之后發(fā)現(xiàn)，目前證券客戶中以白領(lǐng)為主，而戶均資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到20萬元規(guī)模，那么其中能夠達(dá)到進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)資金門檻的客戶肯定也不在少數(shù)，如果浙商證券在未來一兩年內(nèi)無法取得融資融券業(yè)務(wù)資格，要留住大客戶就必須尋找其他辦法。

因此，不論是大券商還是中小券商，都陸續(xù)推出了自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)品牌。浙商證券就在近日推出了以理財、服務(wù)品研究為一體的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)，而此前齊魯、華泰、國信也都有類似的品牌建設(shè)。

對于融資融券業(yè)務(wù)，浙商證券總裁吳承根則說，“我們在積極準(zhǔn)備，盡快達(dá)到對融資融券業(yè)務(wù)的要求。

現(xiàn)在對于券商而言，大客戶是證券客戶中最寶貴的資源，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對于大客戶雖然不是必須的，但卻是很有吸引力的。

國泰君安證券融資融券部的一位人士表示，其實(shí)很多券商都收購了期貨公司，目的是股指期貨，可是融資融券是做期指的一個前提，如果券商不能提供融資融券業(yè)務(wù)，它的期貨公司就很難為自己的證券客戶提供配套的業(yè)務(wù)支持。

“現(xiàn)在我們已經(jīng)隱約感覺到了壓力的存在?！币患椅挥谥胁康貐^(qū)的小型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總經(jīng)理表示，“如果經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都受到影響的話，本來就處于競爭劣勢的小券商們就更加難以生存，行業(yè)的集中或許也將因此而加速?！?