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    寶盈亂象之后怎么挑選你的基金經(jīng)理

    2010年03月13日 02:36
    來源:第一財經(jīng)日報

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    朱李

    寶盈基金亂象被曝光后,市場中出現(xiàn)一個疑問,像寶盈基金公司這樣的“雞肋基金”為何不乏追求者?而對于投資者而言,一個很重要的問題就是:你該如何挑選一個能讓你信得過的基金經(jīng)理呢?

    基品公司的投資模式

    一般來說,基金公司的投資模式按基金經(jīng)理權(quán)限的大小可以分為兩種,一種是基金經(jīng)理負責(zé)制,另一種是團隊制。

    前一種基金經(jīng)理的權(quán)限相對較大,在選股、倉位、行業(yè)配置等方面享有較高的話語權(quán);而后一種投資模式更強調(diào)團隊協(xié)作,公司的投資決策委員會(下稱“投決會”)會對基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置作出較為明確的限定,選股時基金經(jīng)理也必須嚴格遵守公司備用或重點股票池所限定的范圍。

    無論哪種投資模式,基金經(jīng)理對個股和行業(yè)的投資均受一定權(quán)限的限制,超出這一比例就需報投資總監(jiān)批準。

    比如有的公司給基金經(jīng)理的權(quán)限是3%,也就是說基金經(jīng)理用自己基金3%以內(nèi)的資產(chǎn)來買任何一只股票自行決定即可,但如果買這只股票超過3%,在5%以下,那么需報投資總監(jiān)批準,5%以上則需報投決會討論決定。在基金經(jīng)理負責(zé)制的公司,基金經(jīng)理的這一權(quán)限則可能稍高。

    基金經(jīng)理責(zé)任制在基金行業(yè)發(fā)展之初頗為主流,后來當(dāng)各公司旗下的基金越來越多時,團隊制的投資模式漸漸流行起來,基金經(jīng)理投資中隨性的色彩漸漸減少。不過,團隊制的投資模式容易給基金公司造成“一榮俱榮,一損俱損”的系統(tǒng)性風(fēng)險。

    基品即人品

    近年來,基金公司出于規(guī)模穩(wěn)定的考慮,開始希望自己旗下的基金在不同的年份中都能有一兩只跑在行業(yè)前列。因此,基金經(jīng)理又有重拾投資話語權(quán)之勢,很多基金公司在原先團隊制的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高基金經(jīng)理的投資權(quán)限。

    也許可以這樣說,每只基金就像是一件手工藝品,雖然在制作它的過程中會用到現(xiàn)代化的先進工具(基金公司的投研平臺等),但最終還是要靠基金經(jīng)理來把它打磨成形。因此,基金的每一個細節(jié)也都不可避免地體現(xiàn)了它的作者——基金經(jīng)理的個性。

    事實上,這個行業(yè)中有句話叫“基品即人品”,說的就是一只基金所呈現(xiàn)出來的品格、品性其實與它背后的基金經(jīng)理本人的品格、品性是相通的。

    有位德高望重的投資總監(jiān)曾說過:如果一個人追女孩子的時候就朝三暮四,那么就不能太指望他對股票用情專一。這一經(jīng)驗之談為很多希望選中好基金經(jīng)理的投資者指明了一個大的方向,那就是除了關(guān)注基金業(yè)績,投資者的目光應(yīng)該更深邃一些,穿透數(shù)字聚焦到基金經(jīng)理的身上。

    判斷基金經(jīng)理的有效信息

    除了基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷之外,什么樣的問題是專業(yè)的基金投資者最為關(guān)心的呢?事實上,關(guān)注一家基金公司的管理要比關(guān)注基金經(jīng)理的市場觀點來得更重要。

    比如,如果看到一家基金公司的投研團隊只有幾個人或者十幾個人,那么絕對不是一件令人高興的事。

    專業(yè)的基金投資者一般還會問基金公司的研究員與基金經(jīng)理的溝通機制如何。要知道,一個公司研究部門對基金經(jīng)理的支持基本就體現(xiàn)在基金經(jīng)理對研究員建議的采納程度上了。

    研究員在發(fā)現(xiàn)一只他認為優(yōu)秀的股票之后會不會積極地向基金經(jīng)理推薦,基金經(jīng)理在接到研究員的建議后是會客觀衡量還是會主觀取舍,這些都是需要仔細觀察的。

    在這個行業(yè)里,有些基金公司確實存在著研究員和基金經(jīng)理各忙一攤的情況,基金經(jīng)理拒絕聽從研究員的建議,而研究員也更關(guān)心自己模擬組合的業(yè)績而非他的本職工作,這會導(dǎo)致基金公司的研究與投資脫節(jié),造成基金投資的隨意化,而不是使基金公司的投研資源最大化。

    投資者還可以向基金經(jīng)理詢問他有何投資理念、如何在日常投資中貫徹堅持,以及基金經(jīng)理如何看待短期排名壓力等問題。

    也許普通投資者會認為自己缺乏到基金公司調(diào)研的機會,因此不太有可能獲得上述問題的答案,但事實并非如此。

    對于普通投資者來說,除了每季度或每半年召開的基金公司投資者見面會外,還可以通過撥打客服電話、參與基金公司網(wǎng)上路演、瀏覽基金公司網(wǎng)站及相關(guān)新聞等渠道來接近自己的基金經(jīng)理。

    總之,隨著基金公司對持有人服務(wù)的重視程度與日俱增,投資者直接接觸基金經(jīng)理的渠道無疑會越來越多。

    另外,還有一個非常好的工具值得被普通投資者好好利用,那就是基金的定期報告。

    雖然近年來基金的定期報告中關(guān)于業(yè)績回顧和市場展望部分的內(nèi)容有越來越“水”的趨勢,不過投資者還是可以仔細觀察每期報告中基金的持倉品種。

    從經(jīng)驗來看,一位基金經(jīng)理如果在一個階段內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)好,但持倉品種變化較快,那么他業(yè)績的持續(xù)性還有待更長時間的檢驗;而一位基金經(jīng)理如果業(yè)績好且持倉品種保持穩(wěn)定,那么他很有可能是值得投資者長期關(guān)注的。

    調(diào)查

    證監(jiān)會逼宮寶盈基金總經(jīng)理

    1.證監(jiān)會逼宮寶盈基金總經(jīng)理,你認為原因何在?
      寶盈旗下部分基金業(yè)績墊底
      證監(jiān)會出于合規(guī)監(jiān)管的考慮
      寶盈基金股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂
      其他
    2.你是否購買了寶盈基金旗下基金?如果沒有,是否會認購?
      購買了
      沒有購買,將來不會認購
      沒有購買,正在準備認購
      不確定

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    [責(zé)任編輯:liliang]
     

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