銀監(jiān)會要求銀行不能參與股指期貨，除了目前分類監(jiān)管方面的一些法規(guī)限制外，銀行作為特別結(jié)算會員的無限風險責任也是顧慮之一。監(jiān)管層擔心股指期貨市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，導(dǎo)致期貨公司大范圍“穿倉”進而影響銀行資產(chǎn)安全。

證券時報記者 魏曙光

本報訊 記者獲悉，銀監(jiān)會日前已正式發(fā)文，規(guī)定銀行不能參與股指期貨市場，這意味著銀行將無緣股指期貨市場的特別結(jié)算會員業(yè)務(wù)。據(jù)了解，銀監(jiān)會此舉主要是為了規(guī)避銀行作為特別結(jié)算會員在理論上的無限風險責任，以及監(jiān)管法律法規(guī)方面的限制，并不會妨礙股指期貨的推出。

防范期指市場系統(tǒng)性風險

相關(guān)人士表示，銀監(jiān)會要求銀行不能參與股指期貨，除了目前分類監(jiān)管方面的一些法規(guī)限制外，銀行作為特別結(jié)算會員的無限風險責任也是顧慮之一。監(jiān)管層擔心股指期貨市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，導(dǎo)致期貨公司大范圍“穿倉”進而影響銀行資產(chǎn)安全。

按照相關(guān)規(guī)定，銀行作為特別結(jié)算會員，要與期貨公司分擔風險賠償，防范客戶穿倉的風險，同時可能會為客戶的交易提供擔保，以風險準備金和自有資金代為承擔違約責任。但銀行的收益則主要來自于結(jié)算的收費，風險與收益并不匹配。

對于銀行不能參與股指期貨，中金所總經(jīng)理朱玉辰在今年兩會期間曾對記者表示，銀行不參與股指期貨，不會妨礙股指期貨的推出以及以后的正常運行。基金、券商等機構(gòu)以及散戶參與股指期貨市場的結(jié)算完全可以主要由期貨公司來完成。

對期貨公司資本金要求提高

不過，值得注意的是，期貨公司承擔包括基金以及QFII等重量級機構(gòu)投資者的結(jié)算業(yè)務(wù)之后，對其風險控制能力的要求進一步提高，勢必進一步推動期貨公司加快啟動新一輪增資擴股潮。畢竟，大型機構(gòu)的陸續(xù)參與將對期貨公司自身的資本金要求提出了更高的標準。

按照目前的監(jiān)管規(guī)定，為了防范風險，參與股指期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的期貨公司，注冊資本金要求不得低于客戶保證金的6%，其中警戒線為6%的1.2倍即7.2%。這意味著，如果期貨公司希望擁有1億元客戶保證金，必須先把自己的注冊資本金補足到720萬元以上，而根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，期貨公司的注冊資本金為凈資本，即非流動資金。

業(yè)內(nèi)人士指出，如果基金、券商等機構(gòu)涌入期貨公司開戶，隨著股指期貨市場的逐漸成熟和交易規(guī)模的擴大，其雄厚的資金實力毫無疑問將使得期貨公司的保證金規(guī)模大幅上升，期貨公司自身為防范風險也需要增加更多的資本金。 統(tǒng)計顯示，目前，國內(nèi)注冊資本金最高的期貨公司資本金為6億元，其能夠覆蓋的最高客戶保證金僅為80億元左右。而對于大多數(shù)注冊資本在1億元左右的期貨公司，其能夠覆蓋的客戶保證金規(guī)模將更少，期貨公司不可避免將面臨增加資本金的要求。

但是業(yè)內(nèi)人士也指出，在股指期貨上市之初，市場的成交量應(yīng)該不會太高，代理結(jié)算壓力不會很大，15家全面結(jié)算會員應(yīng)該可以解決市場的結(jié)算需求。