寧波銀行年報(bào)以及前期的澄清公告披露，去年末其應(yīng)收賬款投資為256.28億元，其中購(gòu)買同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品240.77億元，且理財(cái)產(chǎn)品買的大都是同業(yè)如浦發(fā)、民生等行的理財(cái)產(chǎn)品。此事，一度引起市場(chǎng)高度關(guān)注。而本次調(diào)研中，我們獲悉，寧波銀行當(dāng)時(shí)主要的出發(fā)點(diǎn)是去年三、四季度流動(dòng)性十分充裕，單純貨幣市場(chǎng)操作收益率太低，shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)只有1.8%，而其存款成本為1.49%。而去年四季度其他行理財(cái)產(chǎn)品利率較高，較正常的貨幣市場(chǎng)利差高一個(gè)點(diǎn)以上。此外，寧波銀行沒(méi)把自身的信貸資產(chǎn)通過(guò)信托轉(zhuǎn)出去的做法。

關(guān)于衍生品問(wèn)題，據(jù)悉，該行的衍生品投資主要是三類，做得最多的是掉期(編注：掉期也稱互換，是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式)，其次是遠(yuǎn)期。企業(yè)這一端主要是為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期結(jié)售匯等都是基于客戶需求，在2009年初期出口形勢(shì)嚴(yán)峻的時(shí)期，結(jié)售匯的量明顯下來(lái)，其次是遠(yuǎn)金融市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)考慮市場(chǎng)情況，認(rèn)為做掉期是好的選擇，可以賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，外幣進(jìn)來(lái)后換成人民幣，其實(shí)是賺錢的，披露時(shí)從公允價(jià)值的角度，呈現(xiàn)出一定的虧損，如果采用歷史成本計(jì)價(jià)，則是盈利的，此類交易該行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，做背對(duì)背交易，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

海通證券 佘閔華