在人民幣匯率問題上，中國應考慮自己的利益，不應受迫一次性大幅提高人民幣匯率，重蹈日本“廣場協(xié)定”之覆轍

特約撰稿 郭田勇

近段時間，國際上要求人民幣升值的呼聲可謂風生水起，大有山雨欲來之勢。奧巴馬連續(xù)在多種場合表示將“讓中國認識到人民幣升值符合他們的利益”，美國智庫更是得出“人民幣被低估41%，需升值30%”的數(shù)據(jù)，歐盟、日本也做附和之聲。據(jù)悉，美國財政部將于4月中旬公布是否將中國列入“匯率操縱國”的名單?？梢灶A見，人民幣升值壓力將會越來越大。

事實上，要求人民幣升值的外部壓力，總是和發(fā)達國家的貿(mào)易保護主義壓力如影隨形。在2009年針對中國出口的各種反傾銷、反補貼浪潮的推動之下，近期，西方有關各方再次要求人民幣升值，從而將“人民幣升值的的話題再次推上風口浪尖，更使我國面臨兩難抉擇。不難看出，包括美國在內(nèi)的西方國家本次緊咬人民幣升值問題，不僅是由于尋找“替罪羊”的國內(nèi)政治需要，更意圖彌補自身競爭力不足而造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉(zhuǎn)移。

當然，受我國經(jīng)濟增長、出口形勢好轉(zhuǎn)、巨額外匯儲備的影響，中國有能力、也有必要在適當時機對人民幣適度升值，以緩解當前的內(nèi)外部升值壓力。但無論是出于政治需要，還是為了自身利益，人民幣一次性大幅升值都不是解決當前貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟失衡的“靈丹妙藥”。換句話說，企圖通過人民幣一次性大幅升值不僅將嚴重扭曲中國經(jīng)濟發(fā)展的軌跡，更會造成世界多方慘輸?shù)木置?，可謂“損人又不利己”

首先，中國仍缺乏消化人民幣大幅升值壓力的能力。目前，中國經(jīng)濟增長對外依存度仍較高、內(nèi)需尚未有效擴大、市場化經(jīng)濟尚在完善之中、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)還需調(diào)整，在此狀況下一次性大幅升高人民幣匯率，將使絕大部分出口導向型中小企業(yè)瀕臨倒閉、成千上萬的工人失業(yè)，更對經(jīng)濟帶來沉重的負擔。更為甚者，如果人民幣匯率走勢真如某些觀點建議的“一次性大幅升值”，將會促使大量國際熱錢和國內(nèi)流動資金涌入中國資本市場，一旦熱錢獲利之后大幅流出，將使中國流動性失控、金融市場出現(xiàn)劇烈波動，中國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟恐將因此再次陷入危機。

其次，人民幣匯率問題并不是導致國際經(jīng)濟失衡的根本原因。從2005年7月匯改開始至今，人民幣對美元累計升值已超20%，中國卻仍連續(xù)多年成為美國增長最快的主要出口市場，可見人民幣匯率并非中國貿(mào)易順差、美國貿(mào)易逆差的根本原因。且不說美國智庫的“人民幣被低估41%”的數(shù)據(jù)過于牽強，即使人民幣一次性大幅升值30%，美國對境外商品的進口只會從中國轉(zhuǎn)向其他國家，并不能減少其貿(mào)易赤字。不僅如此，中國制造業(yè)出口產(chǎn)品中，有很大一部分是西方發(fā)達國家在華投資企業(yè)生產(chǎn)，人民幣大幅升值，對于包括美國公司在內(nèi)的跨國公司也是無法承受的。

日前，溫家寶在人大會議上表示，“2010年將繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，保持匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定?！敝袊鴳紤]自己的利益，不應受迫一次性大幅提高匯率，重蹈日本“廣場協(xié)定”之覆轍。

但是，一味的消極回避，僵化中外外交關系的行為亦不可取。因此，在經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展及出口企業(yè)承受能力范圍之內(nèi)，于適當時機對人民幣進行適度升值，在不危害本國利益的同時緩解內(nèi)外升值壓力，是中國政府應對當前“幣值之爭”的理性舉措。

此外，當前主要盯住單一美元的策略已不具可持續(xù)性。從短期來看，完善人民幣匯率形成機制與調(diào)節(jié)機制，提高歐元等貨幣對人民幣匯率的影響權(quán)重，切實做到參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，加強匯率彈性，使匯率更加靈活地反映外匯市場供求關系的變化，都是近期的工作方向；長期看來，人民幣匯率問題是一個系統(tǒng)工程。實際匯率還得依靠擴大內(nèi)需以保證經(jīng)濟持續(xù)增長、調(diào)整出口退稅制度以減少中外貿(mào)易摩擦、完善相關法律法規(guī)以解決貿(mào)易摩擦、堅持推進人民幣國際化進程以減少匯率風險等方法，多管齊下加以調(diào)節(jié)。

貨幣升值應該是個“帕累托改進”和“多贏”的過程。如果西方國家只一味追求自身利益，最后的結(jié)果并不能帶來“帕累托最優(yōu)”，反而可能造成“帕累托最劣”甚至更壞的情形。中國在匯率問題上一直秉承負責任的態(tài)度，最近正在開展的人民幣匯率變動的壓力測試，至少表明政府已開始考慮幣值的合理性問題。

(作者為中央財大中國銀行業(yè)研究中心主任)