作為新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)的固廢處理行業(yè)，必將沿襲污水處理發(fā)展的道路，在隨后幾年內(nèi)進入快速發(fā)展期。

垃圾處理不足，“垃圾圍城”日益嚴峻……而這給固體廢棄物處理方面的公司——合加資源(000826.SZ)帶來了新的發(fā)展契機。

“污水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路的昨天就是固廢

處理業(yè)務(wù)的明天，作為新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)的固廢處理行業(yè)，必將沿襲污水處理發(fā)展的道路，在隨后幾年內(nèi)進入快速發(fā)展期。長江證券分析師虞亞新認為。

事實上，和污水處理以及大氣污染處理相比，固體廢棄物處理起步較晚。而隨著城鎮(zhèn)化人口的上升，城市固廢也隨之增加。對固體垃圾的處理已經(jīng)刻不容緩，有數(shù)據(jù)顯示，北京每天產(chǎn)生的居民生活垃圾約為1.8萬噸，而上海市每年產(chǎn)生的垃圾可以堆出8個金茂大廈來。

“固廢處理已經(jīng)于2006年開始引起國家的重視，依據(jù)國內(nèi)外整個大環(huán)境對環(huán)保業(yè)務(wù)的重視和支持力度的加大，我們預(yù)期固廢處理的"蟄伏"期將大大縮短?！庇輥喰抡J為。

據(jù)了解，合加資源是在2005年正式進入固廢行業(yè)的，是A股唯一以固廢處理業(yè)務(wù)為核心的上市公司。

公司目前的主要業(yè)務(wù)包括固廢工程建設(shè)業(yè)務(wù)和固廢設(shè)備生產(chǎn)安裝業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)收入在整個公司業(yè)務(wù)收入的比例一直都維持在60%以上，毛利率水平也保持在30%以上。

虞亞新預(yù)計，未來幾年公司固廢處理業(yè)務(wù)收入仍將伴隨行業(yè)的高速發(fā)展，保持25%以上的增速。

中銀國際分析師于念亦認為，“十二五”期間環(huán)保行業(yè)尤其是子行業(yè)固廢處理將面臨大的發(fā)展機遇，環(huán)境治理的中心將向固廢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，固廢產(chǎn)業(yè)將從目前的初級發(fā)展階段進入快速成長期。而公司與產(chǎn)業(yè)脈動一致，創(chuàng)業(yè)期已過，將隨產(chǎn)業(yè)機遇逐步進入快速發(fā)展期。

除了擁有良好的發(fā)展前景之外，對公司而言，最難能可貴的是合加資源在這幾年逐步掌握了產(chǎn)業(yè)鏈中所有的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，打造出行業(yè)內(nèi)唯一一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

合加資源2005年正式進入固廢行業(yè)，當(dāng)年公司收入包含技術(shù)咨詢服務(wù)、技術(shù)集成，2006年增加工程施工環(huán)節(jié)，2008年，公司定位為系統(tǒng)集成商角色，業(yè)務(wù)涵蓋工程總包、技術(shù)服務(wù)、設(shè)備集成。2008年4月，公司公開增發(fā)，融資4.47億元，募集資金專項用于湖北咸寧“環(huán)境資源設(shè)備研發(fā)、設(shè)計、制造基地建設(shè)項目”

該項目將于2010年中期落成，完成后，公司將擁有固廢處理方面完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

“固廢處理的復(fù)雜性、綜合性及其較高技術(shù)壁壘的特點，使得其完整產(chǎn)業(yè)鏈具有特殊價值?！庇谀钫J為，完整產(chǎn)業(yè)鏈建成后，從成本的角度看，公司擁有了系統(tǒng)的議價能力。從客戶體驗的角度看，能享受到從項目咨詢、工藝設(shè)計、產(chǎn)品提供、工程建設(shè)等“一站式”服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士認為，合加資源目前在該產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位，從公司的發(fā)展路徑與業(yè)已清晰呈現(xiàn)的業(yè)務(wù)格局來看，公司已經(jīng)積累有力的可持續(xù)競爭優(yōu)勢，有望成為產(chǎn)業(yè)大發(fā)展中的最大受益者。

盡管固廢處理業(yè)務(wù)已然成為公司業(yè)務(wù)中最大的亮點，但作為公司另一項營業(yè)內(nèi)容——水務(wù)業(yè)務(wù)也為公司業(yè)績的穩(wěn)定起到一定的支撐作用。

據(jù)了解，公司2008年污水日處理能力為76.5萬噸，2009年上半年有5個前期建設(shè)的處理廠投產(chǎn)，將增加日處理產(chǎn)能23.5萬噸，長江證券預(yù)計該項目2010年將貢獻全年業(yè)績，預(yù)計增加收入2億~3億元。

于念認為，經(jīng)過2009年至2010年的較高增長后，公司水務(wù)板塊的長遠增長空間有限。未來，公司業(yè)務(wù)核心與增長點在固廢業(yè)務(wù)。

風(fēng)險提示：固廢處理市場化進程過于緩慢，可能使公司短期內(nèi)增長低于預(yù)期。

作者：江怡曼 (來源：第一財經(jīng)日報)