謝潞錦

在神秘而頗具實戰(zhàn)性色彩的股指期貨推出后，龐大的公募基金隊伍在操盤上會有怎樣的安排呢？根據(jù)《第一財經(jīng)日報》日前對部分基金公司的了解，有關(guān)方面已經(jīng)就相關(guān)的交易環(huán)節(jié)、人員配置、操作策略進(jìn)行了安排，在這些掌管數(shù)百億乃至過千億權(quán)益類資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)投資者眼中，股指期貨的推出將極大改變目前機(jī)構(gòu)博弈以及生存的空間。

“在股指期貨推出的條件下，投資者對于基金選擇，可能更加需要把握基金的資產(chǎn)配置方向。”一家正在發(fā)行主題性質(zhì)行業(yè)新基金的基金公司營銷負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)期貨和現(xiàn)貨之間出現(xiàn)明顯套利空間時，預(yù)計緊跟這些300指數(shù)的各種類型的指數(shù)基金將有一定機(jī)會。同時，投資者也可以根據(jù)市場發(fā)展變化，調(diào)整自己的基金選擇?！叭缡袌鎏幱谶M(jìn)攻行情時，那些金融、地產(chǎn)類指數(shù)基金更值得重視；當(dāng)市場處于防御性時，側(cè)重醫(yī)藥類、消費類等資產(chǎn)的基金可能會有所發(fā)揮。

有著長期優(yōu)良業(yè)績的上海某基金公司人士告訴本報記者，就公募基金這類長線機(jī)構(gòu)投資者在市場上的定位來說，股指期貨的推出不會改變基金公司原有的交易策略，價值投資和個股選擇，仍然是基金公司最看重的。

“當(dāng)然，一個交易品種活躍的基礎(chǔ)在于參與者越多越好，在參與者十分有限的背景下，新交易品種要么上市后波瀾不驚，要么表現(xiàn)會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出原先的預(yù)期而令各方大跌眼鏡。這從以往的權(quán)證表現(xiàn)上就得以顯現(xiàn)?！备鶕?jù)上述人士解釋，由于股指期貨有一定的規(guī)則，比如在每月的固定日期進(jìn)行各合約的調(diào)整，因此，在上述換合約日之前，市場的波動都是合理的，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的背離也完全有理由存在。只有到了最后的結(jié)算日，大家才會對具體點位高低有所顧忌?！爱?dāng)然，這一切都要等股指期貨真正推出后才能明朗。

在很多市場人士看來，股指期貨的推出將提高大盤藍(lán)籌股的活躍程度。對此，基金公司相關(guān)人士表示出不同看法。一家基金公司負(fù)責(zé)人稱，股指期貨的推出將可能降低現(xiàn)貨市場的交易量，而大盤藍(lán)籌股的上漲，需要大量的成交量去推動。在市場成交量有限的背景下，指望大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)大行情，這似乎存在很大的不確定性。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，目前部分基金公司對于股指期貨還處于觀望階段。相互打聽對方的交易策略，也成為業(yè)內(nèi)私下所討論的話題之一?！爱吘乖跈C(jī)構(gòu)市中，在各類機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨市場的相關(guān)細(xì)則沒有出臺前，大家還處于研究階段。”一家大型券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人稱，根據(jù)他從基金公司了解的情況看，參與股指期貨的機(jī)構(gòu)投資者包括基金、券商自營、保險公司等一系列市場活躍機(jī)構(gòu)，他們各自都需要有配套的具體運作制度，方可進(jìn)行實際操作。

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