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    四種情形下可采用買入套保策略

    2010年03月25日 02:48
    來源:證券時報

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    根據(jù)參與期貨交易的方向不同,可以把股指期貨套期保值交易劃分為兩種基本類型:買入套期保值和賣出套期保值。

    所謂買入套期保值,是指當(dāng)期在股指期貨市場上買入股指期貨合約,以規(guī)避“在未來買入股票時,因股價可能上漲而導(dǎo)致建倉成本上升”風(fēng)險的保值行為。在以下四種情形下,投資者可以采取買入套期保值策略:

    (1)投資者預(yù)期未來一段時間內(nèi)可收到一大筆資金,準(zhǔn)備投入到股市,但又認(rèn)為現(xiàn)在是最好的建倉機會,如果等到資金到賬后再建倉,一旦股價上漲,勢必會提高建倉成本。這時,就可以利用股指期貨杠桿交易的特點,以較少的資金買入股指期貨合約,來鎖定未來股票建倉成本,對沖股價上漲的風(fēng)險。

    (2)機構(gòu)投資者現(xiàn)在擁有大量資金,計劃按照當(dāng)前價格買進(jìn)一組股票。由于需要買進(jìn)的股票數(shù)額較大,短時期內(nèi)完成建倉必然會推高價格,提升建倉成本,導(dǎo)致實際的買進(jìn)價格遠(yuǎn)高于最初理想的買進(jìn)價格;如果逐步分批買進(jìn)建倉,又擔(dān)心期間股票價格上漲。此時,采用買入套期保值策略是解決問題的好辦法。具體做法是:先買進(jìn)對應(yīng)價值的股指期貨合約,然后再分步逐批買進(jìn)股票,同時,逐批將這些對應(yīng)的股指期貨合約賣出平倉。

    (3)投資者進(jìn)行融券做空交易時,由于融券都有確定的歸還時間,融券者必須在預(yù)定日期之前將拋空的股票如數(shù)買回,再加上一定的費用歸還給當(dāng)初的出借者。顯然,當(dāng)融券者賣掉股票后,最擔(dān)心的問題是價格上漲,而在將來歸還股票時不得不以更高的價格買回來,此時,可以采取買入套期保值策略來規(guī)避上述風(fēng)險。

    (4)投資者在股票期權(quán)或者股指期權(quán)上賣出看漲期權(quán)時,一旦股票價格上漲,將面臨較大的虧損,且股票價格上漲越多,虧損額也就越大。此時,采取買入套期保值策略能夠在一定程度上發(fā)揮對沖風(fēng)險的作用。

    (由中金所供稿)

    [責(zé)任編輯:jianghy] 標(biāo)簽:建倉 股指期貨 套期保值 
     

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