中國聯通今日公布2009年年報，中國聯通2009年共實現凈利潤31．37億元，每股收益0．148元，均比上年同期大幅下降84．5％。分析人士認為，去年下半年公司因發(fā)展3Ｇ業(yè)務、成本上升過快等因素導致業(yè)績出現較大幅度下降已在預期之中。

年報顯示，2009年是中國聯通重組后完整運營的第一年，營業(yè)收入達到人民幣1583．7億元，剔除固網初裝費遞延收入4．9億元后，實際同比下降1．1％。其中，移動業(yè)務實現通信服務收入人民幣715．6億元，同比增長9．1％；固網業(yè)務實現通信服務收入人民幣814．7億元，同比下降8．5％，但固網業(yè)務中的寬帶業(yè)務實現同比14％的增長。中國聯通去年實現盈利人民幣93．7億元，同上年持續(xù)經營業(yè)務盈利相比，增長29．3％。但由于受固網語音業(yè)務下滑，以及3Ｇ業(yè)務處于運營初期等因素的影響，調整后凈利潤同比下降35．1％。ＧＳＭ、傳統固網業(yè)務均出現下降，而寬帶以及3Ｇ業(yè)務得到較大發(fā)展。

同時年報中顯示，截至2009年12月31日，該公司資產負債率由上年底的40．3％上升至50．2％，主要受3Ｇ網絡建設資本性開支增加所致。經營活動現金流量凈額為人民幣593．1億元，資本開支由于3Ｇ網絡建設大幅上升為人民1124．7億元，自由現金流（經營活動現金流減資本開支）為人民幣－531．6 億元。2010年，中國聯通將加大市場拓展力度，盡快實現3Ｇ用戶規(guī)模發(fā)展，實現固網非語音業(yè)務收入占比超過50％，延緩固話業(yè)務下滑幅度。

值得注意的是，年報同時顯示，前十名無限售條件流通股股東中8只為基金，還吸引了全國社保基金零六組合進入，但與去年三季報時相比出現大換血。其中，華夏紅利、易方達50、富國天瑞、南方績優(yōu)等基金對其進行了大幅增持，而長盛同慶、嘉實300等基金則退出了前十名名單。

平安證券分析師李忠智表示，去年中國聯通凈利潤出現較大幅度下滑主要源于，ＣＤＭＡ業(yè)務作為集團2008年度的終止經營業(yè)務已經不再對2009年度的經營業(yè)績產生影響；而公司ＷＣＤＭＡ業(yè)務于2009年9月28日正式商用，作為新開展的業(yè)務，前期成本費用較大，對盈利產生影響。因此，雖然凈利潤出現較大幅度下降，但業(yè)績仍然符合預期。他認為，從近期公布的數據來看，寬帶增速在放緩，而固網用戶流失仍在加速。預計聯通2009至2011年的ＥＰＳ（每股收益）分別為0．19元、0．21元、0．31元，仍然維持中性評級。

國信證券分析師嚴平認為，聯通近期調整至股價震蕩下軌，但可適當把握可能出現的交易性投資機會。他認為，繼1月聯通出現優(yōu)于大盤的相對收益后，2月聯通隨市場回調明顯，從未來較長的時間段來看，聯通經營與股價的上行空間較大。但不確定性也大，目前可以確定的是經營正逐季環(huán)比向好。目前ＰＢ（市凈率）在2倍左右，處于歷史低位，預計度過3Ｇ網絡盈利拐點后，未來盈利預期有望出現明確性提升，股價也有望趨勢性上升。