□ 本報(bào)記者 張旭康

股指期貨在我國(guó)已經(jīng)過(guò)8年多的研究醞釀和4年的扎實(shí)籌備。2006年2月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立股指期貨籌備領(lǐng)導(dǎo)小組。同年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立了中國(guó)金融期貨交易所。2010年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，國(guó)務(wù)院原則同意推出股指期貨交易。此后，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，中金所緊鑼密鼓，有條不紊地全面推進(jìn)股指期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備。

據(jù)了解，1月8日以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中金所高密度地組織了大量培訓(xùn)，來(lái)自期貨公司和證券公司的幾千名高管、營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人、營(yíng)銷(xiāo)人員、開(kāi)戶(hù)人員、IB業(yè)務(wù)人員和相關(guān)崗位業(yè)務(wù)人員等參加了培訓(xùn)。同時(shí)，中金所全方位多層次深入做好投資者教育工作，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、報(bào)紙、電視、廣播、雜志等各種媒體廣泛傳播股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)和正確的投資理念，并根據(jù)最新制度和規(guī)則，修訂、制作了包括書(shū)籍、海報(bào)、電視片等在內(nèi)的7大類(lèi)57項(xiàng)投資者教育產(chǎn)品，累計(jì)數(shù)百萬(wàn)字，共投放80多萬(wàn)份。

2月8日，經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)，《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定(試行)》及其配套文件頒布實(shí)施。為了更好地保護(hù)投資者，這套制度對(duì)投資者在資金實(shí)力、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)儲(chǔ)備等多方面提出要求，從源頭上認(rèn)真貫徹落實(shí)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者的監(jiān)管理念，得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同；2月20日，經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)，中金所正式發(fā)布修訂后的滬深300股指期貨合約和中金所交易規(guī)則與實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制措施；同時(shí)，證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨指引的政策正在征求意見(jiàn)，即將發(fā)布實(shí)施。

自2月22日起，股指期貨上市準(zhǔn)備工作進(jìn)入投資者開(kāi)戶(hù)階段，目前，IB開(kāi)戶(hù)工作已經(jīng)啟動(dòng)。為將投資者適當(dāng)性制度落到實(shí)處，引導(dǎo)投資者理性參與，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)、各地證監(jiān)局和中期協(xié)加大檢查力度的同時(shí)，中金所向全國(guó)派出檢查組，從開(kāi)戶(hù)第一天起就實(shí)地督導(dǎo)、全過(guò)程檢查落實(shí)情況。截至目前，股指期貨投資者適當(dāng)性制度落實(shí)情況良好，開(kāi)戶(hù)工作平穩(wěn)有序進(jìn)行。各會(huì)員公司高度重視，嚴(yán)格貫徹落實(shí)投資者適當(dāng)性制度的各項(xiàng)要求，實(shí)行嚴(yán)格的責(zé)任追究制，強(qiáng)化開(kāi)戶(hù)管理，規(guī)范操作，謹(jǐn)慎小心。投資者審慎參與，冷靜應(yīng)對(duì)，觀望居多。

為確保中金所開(kāi)業(yè)后商品期貨與股指期貨的平穩(wěn)并行，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，中金所與上期所、大商所、鄭商所、期貨保證金監(jiān)控中心及各期貨公司、期貨保證金存管銀行、行情商等單位共同在3月13、14日和3月20、21日組織了兩次股指期貨系統(tǒng)全市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。目前，中金所已順利完成技術(shù)系統(tǒng)上線切換和各項(xiàng)測(cè)試演練，逐一協(xié)調(diào)落實(shí)分級(jí)結(jié)算業(yè)務(wù)，總體來(lái)看，上市前的各項(xiàng)工作開(kāi)局進(jìn)展順利，準(zhǔn)備基本就緒。

▲▲▲ 對(duì)股市影響

浙商證券：對(duì)大盤(pán)股有一定刺激作用

浙商證券研究所所長(zhǎng)助理姚小軍認(rèn)為，此消息短期對(duì)大盤(pán)股會(huì)有一定刺激作用，但股指期貨正式推出之前市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)向下調(diào)整。

姚小軍解釋?zhuān)芍钙谪?月中旬推出與目前膠著的市場(chǎng)行情并無(wú)關(guān)系，完全是按照1月份既定的時(shí)間表在推進(jìn)。

他認(rèn)為，從今年資金面的情況以及政策退出的大背景來(lái)看，今年以來(lái)的調(diào)整還未完成，即使股指期貨正式推出之后，也只是短期對(duì)大盤(pán)股有一定刺激作用，從而會(huì)帶動(dòng)股指一定階段的上沖。

姚小軍強(qiáng)調(diào)，股指推出后長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)估值不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，調(diào)整也許依然會(huì)繼續(xù)。

而對(duì)于目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的股指期貨上市之初流動(dòng)性不足問(wèn)題，姚小軍稱(chēng)，其上市之初的流動(dòng)性問(wèn)題與現(xiàn)貨市場(chǎng)的反應(yīng)并無(wú)太大干系，市場(chǎng)短期所受影響也主要來(lái)自其對(duì)投資者心理層面的刺激。

廣發(fā)期貨：對(duì)期貨市場(chǎng)是長(zhǎng)期利好

廣發(fā)期貨副總裁吳培琪表示，股指期貨上市對(duì)股票市場(chǎng)沒(méi)有多大影響，而對(duì)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)期利好。吳培琪建議投資者要多看少動(dòng)，找到其中的一些規(guī)律，看明白了可以開(kāi)始試一試。

國(guó)信期貨：上市初期會(huì)有套利機(jī)會(huì)

國(guó)信期貨研發(fā)部總經(jīng)理魯少晗稱(chēng)，股指期貨的上市的消息發(fā)布以后，下周開(kāi)戶(hù)的人數(shù)應(yīng)該會(huì)有增長(zhǎng)。從國(guó)信這邊的情況看，每天模擬開(kāi)戶(hù)的人數(shù)都穩(wěn)定在600多人，而且持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間?；敬蠹覍?duì)市場(chǎng)新品種的上市都是非常感興趣的。 魯少晗還表示，股指期貨上市初期肯定會(huì)有套利機(jī)會(huì)，而且第一年的套利機(jī)會(huì)都會(huì)比較大，但是大的套利機(jī)會(huì)因?yàn)榇嬖诹鲃?dòng)性的問(wèn)題，應(yīng)該很難出現(xiàn)。