□胡飛雪

一年半前，有位在證券營(yíng)業(yè)部工作的朋友見(jiàn)我，說(shuō)他最近正在推動(dòng)一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，即動(dòng)員證券投資者參與股指期貨仿真交易，還問(wèn)我是否有興趣試一試，我當(dāng)時(shí)是一笑置之。現(xiàn)在，推出股指期貨交易已是近在眼前，還有身邊朋友問(wèn)能不能參與炒一把，我的態(tài)度一如過(guò)去：對(duì)股指期貨，做為一個(gè)弱勢(shì)小散投資人，只宜作壁上觀，決不能以身試錯(cuò)炒股指期貨。

為什么這樣以無(wú)為應(yīng)對(duì)呢？我有以下幾個(gè)理由：

一、股指期貨是一個(gè)零和游戲，甚至是一個(gè)負(fù)和游戲，就是說(shuō)參與交易買賣雙方的贏和輸相加之和等于零，甚至小于零，是個(gè)負(fù)值。有些人把股指期貨的推出吹得很大很重要，咱不必跟他較真認(rèn)死理兒，咱只記住股指期貨并不創(chuàng)造價(jià)值就行了，咱只知道對(duì)它敬而遠(yuǎn)之、潔身自好就行了。

二、中國(guó)自有期貨交易以來(lái)，成功的參與者不多見(jiàn)，失利慘敗的參與者倒是司空見(jiàn)慣。中航油、深南電等大公司機(jī)構(gòu)在期市上的走麥城就是最好的明證。在期貨市場(chǎng)上，這些大塊頭尚且不能站著進(jìn)去、笑著出來(lái)，弱勢(shì)小散投資人又能有多少勝算呢？反正在下是不敢樂(lè)觀。

三、股指期貨開(kāi)張初期，監(jiān)管層的指導(dǎo)思想是“寧愿半死不活，也不能雞飛狗跳”，所以對(duì)入市者設(shè)置了過(guò)高過(guò)苛的入市門(mén)檻，這必然會(huì)造成參與者稀少。截至目前，據(jù)中金所數(shù)據(jù)，開(kāi)戶者僅有2500多個(gè)，由于參與者稀少，多空雙方缺少足夠多的對(duì)手盤(pán)，市場(chǎng)很可能會(huì)陷入流動(dòng)性枯竭，出現(xiàn)冷場(chǎng)的尷尬。

四、內(nèi)地的資本金融證券市場(chǎng)雖然不如美國(guó)、香港發(fā)達(dá)、成熟，交易品種豐富多樣，但對(duì)我們個(gè)體投資者來(lái)說(shuō)，它的機(jī)會(huì)之多也足夠我們眼花繚亂、挑三揀四了。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的人在投資理財(cái)時(shí)，如果看不上銀行利息，不妨買入銀行股票，收獲股息。風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者不妨激進(jìn)一些，在低位買入藍(lán)籌股。香港人有一常識(shí)，稱存匯豐不如買匯豐，意思是把錢存入?yún)R豐銀行得利息，不如買入?yún)R豐股票得股息，我們內(nèi)地人在做投資理財(cái)時(shí)也不妨比照這種做法，買入一些低估值股票，坐享紅利收入。而炒期貨，讓那些做快速暴富美夢(mèng)的人干去吧。

五、滬深證券市場(chǎng)上的權(quán)證交易行情也警示我們不能碰股指期貨。權(quán)證分認(rèn)沽權(quán)證和認(rèn)購(gòu)權(quán)證，這兩種權(quán)證也都是金融衍生產(chǎn)品，非常近似于期貨品種的空頭合約和多頭合約。筆者雖然沒(méi)有摻和過(guò)權(quán)證交易，但對(duì)身邊摻和過(guò)權(quán)證交易的朋友的一些情況還是略知一二的。從長(zhǎng)期情況看，他們沒(méi)有一個(gè)人得到了好結(jié)果?？疵襟w報(bào)道，也沒(méi)見(jiàn)誰(shuí)因?yàn)槌礄?quán)證而發(fā)財(cái)?shù)?，相反，破?cái)?shù)牡故遣簧?，比如上海有位白領(lǐng)投入20多萬(wàn)元買入權(quán)證，她認(rèn)為買入權(quán)證就像巴菲特買入藍(lán)籌股一樣，不料，當(dāng)她到證券營(yíng)業(yè)部打聽(tīng)，卻被告知她買入的那個(gè)權(quán)證早已經(jīng)到期并被注銷了，她的20多萬(wàn)已經(jīng)不翼而飛、無(wú)聲蒸發(fā)了。各位，期貨品種也有期限，如果你不想讓你的資財(cái)離你而去，就請(qǐng)遠(yuǎn)離股指期貨。

資本金融證券市場(chǎng)，品種日多，機(jī)會(huì)無(wú)限，誘惑無(wú)窮，陷阱連連，我們應(yīng)該拒絕一些品種、機(jī)會(huì)無(wú)誘惑和陷阱，有所不為，然后在適合我們?nèi)跣⊥顿Y人的品種上下足工夫。我一直認(rèn)為，炒股已經(jīng)是一項(xiàng)非常非常非常難學(xué)的雜技藝術(shù)了，我們?nèi)跣∩裟馨压善背春镁鸵呀?jīng)非常非常非常不錯(cuò)了。當(dāng)然，有人會(huì)說(shuō)，即使不參與炒作股指期貨，也應(yīng)該密切關(guān)注，對(duì)此，在下要說(shuō)的是，關(guān)注一下是可以的，但密切關(guān)注就大可不必了?，F(xiàn)在，內(nèi)地期市每天在9：00時(shí)開(kāi)盤(pán)，有人說(shuō)之所以這樣安排，是由于相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，期市有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，期市價(jià)格領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)，能給現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者以提示。其實(shí)這種說(shuō)法與實(shí)際情況并不吻合，僅就目前的中金所股指期貨仿真交易行情看，有時(shí)候正相反，是期市的交易者看滬深兩市現(xiàn)貨市場(chǎng)行情臉色，是期市跟著現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)走。所以這對(duì)股指期貨，我們甚至不用多看，至少在初期是這樣。