鄭步春

因希臘債信危機(jī)一波三折，本周美元顯出極強(qiáng)勢，大舉上攻，截至昨16時(shí)30分，美元指數(shù)暫報(bào)81.821，較上周五上漲1.35%。歐元報(bào)1.3369美元，周跌1.2%，匯率創(chuàng)10個(gè)月低點(diǎn)；日元大跌2.2%，報(bào)92.52日元兌1美元。其余包括商品幣種在內(nèi)的多數(shù)非美元貨幣下跌。因周四歐盟達(dá)成援助希臘協(xié)議及美聯(lián)儲主席伯南再度聲稱“零利率政策”均未能打壓美元，說明美元自身上升動(dòng)能仍未耗盡，后市應(yīng)順勢看漲，操作上宜持美元多單不動(dòng)。

歐盟援助希臘 扶不起“爛泥”

本周稍早，以德國總理默克爾為首的一些歐元區(qū)主要國家在援助希臘問題上頗為保守，但本周四立場有所軟化，最終達(dá)成意向，不過仍然依賴國際貨幣基金組織(IMF)。具體方案是：一旦希臘陷入嚴(yán)重困境，可獲得歐盟與IMF協(xié)同安排的雙邊貸款，援助金額最高達(dá)220億歐元，三分之二由歐盟提供，三分之一資金由IMF出。不過仍希臘現(xiàn)在得不到任何救助資金。

當(dāng)?shù)玫皆兄Z時(shí)，此時(shí)希臘自已設(shè)法融資難度和融資成本均會下降，所以雖然沒有即時(shí)的援助，方案仍然有助于緩解其危機(jī)。希臘未來兩個(gè)月到期債務(wù)為200多億歐元，全年需540億歐元，上述方案至少使希臘問題在上半年不會過度惡化。

美聯(lián)儲主席伯南克周四在國會作證詞時(shí)稱仍將維持低利率，該言論當(dāng)日并未打壓美元，凸顯出美元多頭動(dòng)能較為強(qiáng)勁。周五歐元再度上漲，原因是歐洲央行行長特里謝發(fā)表講話，稱支持IMF援助希臘行動(dòng)，這使部分美國的對沖基金買入歐元。

先前歐央行的立場是，歐盟獨(dú)自援助希臘。特里謝本周稍早曾表示，IMF參與援救是 “非常糟糕的事情”。特里謝還曾表示：“在我看來，歐元區(qū)成員國缺乏責(zé)任的表現(xiàn)是非常嚴(yán)重的。

歐元利空難以出盡

本周三，評級公司惠譽(yù)將葡萄牙長期本幣及外幣發(fā)行人違約評級(IDR)從“AA”降至“AA-”，展望為“負(fù)面”。該因素也于本周壓制歐元，使投資者在希臘問題有望解決后仍不敢掉以輕心，擔(dān)心未來歐元區(qū)國家仍有類似消息。周四中國央行副行長朱民表示，希臘債務(wù)危機(jī)只是剛開始，不太可能迅速修復(fù)。

此外，葡萄牙、意大利、西班牙這些國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)超希臘，如果一旦“出事”，歐盟將救無可救。人們很易想象，連冰島、希臘之類的小經(jīng)濟(jì)體歐盟都不能獨(dú)救，更何況其他。

歐元區(qū)高福利和強(qiáng)大無比的工會可能也是個(gè)問題，這使該區(qū)域任何削減預(yù)算的努力有可能均流于紙面，很難實(shí)施。如果勉力推行，罷工、抗議便會不斷，最終迫使當(dāng)局出于選票目的而有所讓步，而這使其預(yù)算符合“馬約”上限的努力都可能成為空談。

從遠(yuǎn)景上說，歐元能不能長久維持是個(gè)不能確定的事，所以潛在的利空不可忽視。

商品幣種輕微承壓

本周商品幣種多數(shù)下跌，雖然力度較溫和。希臘的事件提升了市場風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒是商品幣種走弱因素之一，之所以其下跌均小和美股連創(chuàng)新高有關(guān)，這多少抵消了上述不利因素。

美股熊市反彈的五浪清晰可辨，目前正運(yùn)行在五浪中期，所以未來美股到底還有多少上漲空間令人懷疑，而一旦美股沖高回落，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好還會進(jìn)一步下滑，間接壓制商品貨幣走勢。

除此之外，印度加息、中國可能的貨幣緊縮等也是商品幣種壓制因素。還有，近期人民幣升值呼聲日益高漲，這使中國經(jīng)濟(jì)成長前景不確定性加大，或者會影響商品國的資源出口，這也是商品幣種的壓力因素。

雖然商品貨幣存在一定的壓力，但這些國家經(jīng)濟(jì)整體情況不錯(cuò)，這使其可能維持短期震蕩偏弱走勢，中期仍可能顯出強(qiáng)勢。

相對而言，加元前景或較澳元及新西蘭元好些，一方面是因?yàn)榧幽么筮h(yuǎn)離中國，受不利影響相對小些，另一方面是原油價(jià)格可能上漲，而這最易推升加元。目前市場中看多原油者較多，原因是數(shù)據(jù)顯示中國進(jìn)口強(qiáng)勁及歐佩克限制產(chǎn)量。本月公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，加拿大GDP上修、通脹遠(yuǎn)高于預(yù)期、失業(yè)率小幅下滑、零售好于預(yù)期，只有領(lǐng)先指標(biāo)微低預(yù)期，市場當(dāng)前預(yù)期其年中加息。