文/中投顧問

2009年6月15日，武漢中百、鄂武商、武漢中商同時(shí)公布公告，三家上市公司的共同大股東武漢商聯(lián)(集團(tuán))股份有限公司(簡(jiǎn)稱“武商聯(lián)”)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但自1998年開始的整合之路，目前依舊存在變數(shù)。

中投顧問流通行業(yè)研究員黎雪榮認(rèn)為，隨著中部地區(qū)的崛起，近幾年徐東商圈、街道口商圈、光谷商圈不斷興起，于此同時(shí)，一些外來百貨競(jìng)爭(zhēng)者紛紛入駐，如香港百貨新世界將武漢作為其擴(kuò)張重地，市內(nèi)已經(jīng)開立6家連鎖百貨，市內(nèi)百貨競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。但是三家上市公司在武漢市內(nèi)百貨業(yè)務(wù)的龍頭地位仍然十分牢固。在百貨業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，公司百貨的收入、毛利仍呈較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

分析原因主要是由于公司群集效應(yīng)顯著，如鄂武商三大主力店(武漢廣場(chǎng)、世貿(mào)廣場(chǎng)、武漢國(guó)際廣場(chǎng))集中在漢口武廣商圈核心區(qū)域，加之多年沉淀下來的品牌、口碑效應(yīng)確保了較強(qiáng)的集客能力。而新進(jìn)駐的競(jìng)爭(zhēng)者主要集中在武昌地區(qū)，規(guī)模和影響都還不足以與之抗衡。

黎雪榮指出，武漢城市圈城市密集度較高，自然條件優(yōu)越，是湖北省乃至長(zhǎng)江中游最大的城市群。武漢城市圈建設(shè)將大大促進(jìn)武漢對(duì)周邊城市的經(jīng)濟(jì)輻射力。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展將為包括鄂武商在內(nèi)的企業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境。近期湖北省推出的12萬(wàn)億天量投資計(jì)劃，相當(dāng)于國(guó)家4萬(wàn)億投資計(jì)劃的3倍，更是2009年湖北省GDP總量的10倍。而這或許會(huì)加快武漢商業(yè)整合的進(jìn)程。

自2003年以來，湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迅速GDP增速一直高于全國(guó)平均水平。2008年在中部六省中，湖北GDP增長(zhǎng)率排在首位。從省內(nèi)增長(zhǎng)的區(qū)域分布來看，二線城市的快速發(fā)展已經(jīng)成為湖北經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。武漢“1+8”城市圈2007年正式啟動(dòng)，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｆ浒ㄎ錆h及其周邊100公里范圍以內(nèi)的黃石、鄂州、黃岡、孝感、咸寧、仙桃、潛江、天門8市，該圈域占全省33%的土地和51.6%的人口，GDP貢獻(xiàn)占到了全省61.65%，社零總額占到全省的63.41%。

黎雪榮同時(shí)指出，武商聯(lián)控股三家武漢的商業(yè)類上市公司，商業(yè)資源極為豐富。2007年武商聯(lián)明確承諾將逐步解決上市公司之間的業(yè)態(tài)交叉競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。目前武商聯(lián)下屬三家商業(yè)上市公司均有百貨業(yè)務(wù)，如能整合經(jīng)營(yíng)對(duì)提升武商聯(lián)下屬百貨資產(chǎn)質(zhì)量與盈利非常直接。按照武商聯(lián)重組方案，未來武商將繼續(xù)瞄準(zhǔn)中高端客戶群，中百主要做倉(cāng)儲(chǔ)店、超市和便利店等業(yè)態(tài)，中商則發(fā)展百貨連鎖，與武商形成錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)。

中投顧問最新發(fā)布的《2010-2015年中國(guó)零售業(yè)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，武漢中百集團(tuán)股份有限公司是武漢市大型商業(yè)集團(tuán)，中國(guó)商業(yè)上市公司，國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的全國(guó)20家商業(yè)企業(yè)之一；鄂武商是湖北省內(nèi)最大的百貨零售商，1992年“鄂武商是在深圳上市，是全國(guó)最早上市的商業(yè)企業(yè)，成為中國(guó)商業(yè)第一股。百貨在公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比例達(dá)到了74%。近幾年大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，在公司收入中的占比不斷提升，截至2008年已經(jīng)達(dá)到收入近一半的水平；中商集團(tuán)是一家以商貿(mào)零售業(yè)為主業(yè)，同時(shí)涉足房地產(chǎn)、電子商務(wù)、進(jìn)出口貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的國(guó)有控股大型商業(yè)上市公司。