張志斌

受股指期貨將于4月16日正式上市消息影響，滬深兩市權(quán)重股昨日集體爆發(fā)，推動(dòng)兩市股指大漲，上證指數(shù)順利攻克包括120日均線在內(nèi)的多重阻力位，并站上3100點(diǎn)大關(guān)，成交量也出現(xiàn)同步放大，達(dá)到2546億元。市場(chǎng)人士認(rèn)為，股指期貨推出提升市場(chǎng)對(duì)權(quán)重股需求，本周股指有望維持強(qiáng)勢(shì)。

權(quán)重股主導(dǎo)行情

昨日上證指數(shù)以3076.05點(diǎn)高開(kāi)，在短暫下探3071.69點(diǎn)后即在權(quán)重股輪番上漲的帶動(dòng)下不斷走高，全天基本呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)之勢(shì)，盡管午后漲勢(shì)有所趨緩，但仍以3123.80點(diǎn)的全天高位報(bào)收，成功攻克60天、120天均線和3100點(diǎn)整數(shù)位等多重阻力，全天上漲達(dá)到64.08點(diǎn)，漲幅為2.09%。深成指昨日以12301.60點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，報(bào)收于12544.66點(diǎn)，上漲304.30點(diǎn)，漲幅為2.49%。兩市昨日合計(jì)成交2546億元，較上一交易日大幅增加了660億元。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，金融、有色金屬、煤炭石油等權(quán)重板塊昨日整體漲幅居前，而近期出現(xiàn)暴漲的武漢規(guī)劃、物聯(lián)網(wǎng)和智能電網(wǎng)3個(gè)板塊整體有所下跌，大小盤(pán)股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換較為明顯，滬深兩市總市值排名前20位的個(gè)股更是無(wú)一下跌。

創(chuàng)新催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，股指期貨推出時(shí)間的正式確定無(wú)疑是昨日股指出現(xiàn)大漲的最主要推手，股指期貨的推出將使得市場(chǎng)對(duì)權(quán)重股的需求大幅增加，從而引發(fā)對(duì)其重新估值。銀河證券策略分析師秦曉斌等就認(rèn)為，金融市場(chǎng)創(chuàng)新的進(jìn)一步推進(jìn)成為市場(chǎng)近期最大的熱點(diǎn)，在目前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化非常明顯、藍(lán)籌股價(jià)值已經(jīng)出現(xiàn)低估的情況下，金融創(chuàng)新的推出能夠提升藍(lán)籌股價(jià)值，從而給市場(chǎng)帶來(lái)正向刺激。

秦曉斌等認(rèn)為，就融資融券業(yè)務(wù)本身而言，由于參與融資融券的品種是市場(chǎng)中規(guī)模較大、盈利較強(qiáng)、基本面較好的大盤(pán)藍(lán)籌股，因此融資融券推出將提升藍(lán)籌股的市場(chǎng)需求，提升藍(lán)籌股的流動(dòng)性溢價(jià)，從而強(qiáng)化投資者的價(jià)值投資理念。至于股指期貨，盡管其難以改變市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，但是在短期內(nèi)，股指期貨將使基金公司推出更多的滬深300指數(shù)基金，尤其是在目前大多數(shù)藍(lán)籌股處于估值低位的情況下，也能夠直接增加機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于大盤(pán)股的需求，引發(fā)市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于市場(chǎng)風(fēng)格向大盤(pán)股轉(zhuǎn)化，從而推動(dòng)股指上漲。

舊格局被顛覆

不過(guò)也有市場(chǎng)人士擔(dān)心，在經(jīng)歷了昨日的上漲之后，市場(chǎng)能否維持像周一那樣的成交量值得觀察。盡管在早盤(pán)權(quán)重股拉升時(shí)出現(xiàn)了較為明顯的資金從小盤(pán)股撤離的現(xiàn)象，但實(shí)際凈流入權(quán)重股的資金總量卻并不大，顯示市場(chǎng)在目前點(diǎn)位仍然存在一定分歧，股指仍然存在回抽確認(rèn)3100點(diǎn)突破有效性的可能。

而湘財(cái)證券分析師徐廣福則認(rèn)為，無(wú)論是融資融券還是股指期貨，在初期都是試點(diǎn)階段。開(kāi)始階段由于參與的投資者并不充分，可能并不能完全反映重大金融創(chuàng)新帶給市場(chǎng)的真正影響。但是對(duì)于國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)長(zhǎng)期而言，股指的運(yùn)行機(jī)制將徹底進(jìn)入雙邊市時(shí)代，完全靠資金推動(dòng)的市場(chǎng)，將轉(zhuǎn)化為對(duì)公司內(nèi)在核心價(jià)值的定位。中國(guó)資本市場(chǎng)將由粗放式的發(fā)展階段步入到精細(xì)化運(yùn)作階段，資本市場(chǎng)將真正進(jìn)入到機(jī)構(gòu)博弈的時(shí)代。對(duì)于這樣的開(kāi)啟新紀(jì)元的里程碑式事件，究竟市場(chǎng)對(duì)此如何解讀將成為決定本周股指運(yùn)行的核心因素。

不過(guò)，由于3月份宏觀數(shù)據(jù)要等到4月上中旬公布，央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度回籠貨幣大大延后了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的預(yù)期，因此本周是經(jīng)濟(jì)面和政策面的真空期。隨著上市公司2009年年報(bào)和2010年一季報(bào)披露進(jìn)入高潮，上市公司業(yè)績(jī)大幅改善將顯著增強(qiáng)投資者信心，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為本周指數(shù)還將維持強(qiáng)勢(shì)格局。