匡志勇　李晶

近日，上海、深圳證券交易所正式向6家試點(diǎn)券商發(fā)出通知，將于2010年3月31日起接受券商的融資融券交易申報(bào)，這標(biāo)志著經(jīng)過4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進(jìn)入市場操作階段。而發(fā)生的融券交易，將結(jié)束我國股市“單邊市”的歷史，股價上漲，投資者才能盈利的模式被打破，資本市場進(jìn)入一個新時代，股價上漲或下跌，投資者都可能盈利。

從有效控制風(fēng)險角度出發(fā)推進(jìn)

據(jù)滬、深兩所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在2006年以來相關(guān)準(zhǔn)備工作的基礎(chǔ)上，根據(jù)中國證監(jiān)會的要求，今年兩個證券交易所進(jìn)一步加大了推進(jìn)工作力度，根據(jù)中從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大”的原則，審慎確定了融資融券試點(diǎn)初期標(biāo)的證券和可充抵保證金證券范圍；起草發(fā)布了《融資融券交易試點(diǎn)會員業(yè)務(wù)指南》，具體指導(dǎo)證券公司開展業(yè)務(wù)；同時，聯(lián)合結(jié)算公司組織完成了對相關(guān)證券公司技術(shù)系統(tǒng)的恢復(fù)性測試、仿真交易以及業(yè)務(wù)啟動前的驗(yàn)證測試等，為保障試點(diǎn)啟動后融資融券交易的安全運(yùn)行做好了充分準(zhǔn)備。

兩所負(fù)責(zé)人提醒說，融資融券在我國證券市場尚屬一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由于其存在杠桿作用和做空機(jī)制，業(yè)務(wù)相對復(fù)雜且具有一定的風(fēng)險，客觀上要求參與者具備較多的專業(yè)知識、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險承受能力，并非所有投資者都適合參與。投資者在進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)當(dāng)充分了解融資融券的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，尤其應(yīng)關(guān)注證券公司通過營業(yè)場所或公司網(wǎng)站等途徑公布的融資融券標(biāo)的證券、可充抵保證金證券及其折算率等關(guān)鍵信息，并掌握相關(guān)的風(fēng)險防范措施，審慎參與。

兩所負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，融資融券交易試點(diǎn)是我國資本市場推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的一項(xiàng)重要舉措，對完善證券交易機(jī)制、形成合理規(guī)范的資金、證券融通渠道具有十分重要的意義。試點(diǎn)初期，將從有效控制風(fēng)險的角度出發(fā)，要求證券公司嚴(yán)格執(zhí)行客戶適當(dāng)性管理制度，審慎選擇開通業(yè)務(wù)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和參與客戶，從少到多逐步推開。

同時要求認(rèn)真對涉及的賬戶管理、委托申報(bào)、交易監(jiān)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行檢查，強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險控制，確保業(yè)務(wù)試點(diǎn)的規(guī)范運(yùn)作。

首日參與客戶數(shù)有限

融資融券首日的交易情況備受關(guān)注。而國信證券相關(guān)人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》透露，只有在上周末參與滬深兩個證券交易所實(shí)盤測試的客戶才能參與融資融券首日的交易。也就是說，那些在本周一、周二才完成融資融券開戶手續(xù)的客戶不能參加首日的交易。

據(jù)介紹，國信證券有資格搶奪“融資融券首單交易”的客戶只有5名，而廣發(fā)證券截至上周五也只有3名客戶完成融資融券開戶手續(xù)，也只有這3名客戶能參與首日的交易。

據(jù)一名券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士估算，預(yù)計(jì)6家試點(diǎn)券商能夠參與融資融券首日交易的客戶不會超過30名。由于試點(diǎn)券商對于首批客戶的審核十分嚴(yán)格，預(yù)計(jì)客戶的操作也是中規(guī)中矩，融資融券試點(diǎn)初期對大盤不會產(chǎn)生什么影響。

不過，據(jù)本報(bào)記者了解，各家試點(diǎn)券商目前仍有眾多客戶處于審核程序中，試點(diǎn)券商似乎有節(jié)奏地控制客戶開戶進(jìn)度，保證融資融券業(yè)務(wù)順利開閘。

滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人仍然對融資融券推出后，交易制度變革帶來的市場變化抱以嚴(yán)格的警惕態(tài)度。兩所相關(guān)負(fù)責(zé)人同時表示，試點(diǎn)期間，證券交易所將會密切關(guān)注市場融資融券交易活動，積極防范市場風(fēng)險。每日將通過交易系統(tǒng)及網(wǎng)站，向投資者披露標(biāo)的證券的融資融券交易及余額等信息；通過事前、事中和事后對交易的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)和制止可能利用融資融券影響市場價格等異常交易行為；當(dāng)市場交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常時，交易所還將視情況采取暫停單只或全部標(biāo)的證券融資融券交易等措施，保障市場的穩(wěn)定運(yùn)行。