管小峰 徐建華 尹武

今天，上海、深圳證券交易所正式開始接受券商的融資融券交易申報，這標志著經(jīng)過4年精心準備的融資融券交易正式進入市場操作階段。也就在昨天，有著南京“股市大鱷”之稱的江蘇瑞華投資公司，獲得中信證券3000萬元的融資融券授信額度，這也是融資融券迄今最大一筆券商對客戶的授信額度。

中信南京營業(yè)部開出授信最大單

記者昨了解到，隨著3月24日券商紛紛公告融資融券開戶，近幾天各試點券商陸續(xù)接到一些客戶的開戶申請，部分券商經(jīng)過嚴格的審核后，優(yōu)先給一些“老客戶”授予一定的融資融券授信額度。

昨天，網(wǎng)上有消息稱，中信證券在下午4點半授予江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司3000萬授信額度，供其開展融資融券業(yè)務。晚間，記者聯(lián)系中信證券南京高樓門營業(yè)部，相關人士證實了這條消息。瑞華投資3000萬授信額度，正是由高樓門營業(yè)部開出，并經(jīng)中信證券總部批準的。

據(jù)了解，作為中信證券在南京唯一的營業(yè)部，高樓門營業(yè)部有著10多年的歷史。營業(yè)部有關人士昨告訴記者，融資融券開戶以來，有10多位客戶成功辦理了開戶，并申請了相應的信用額度。江蘇瑞華作為營業(yè)部優(yōu)質(zhì)客戶，公司授予了較高的信用額度，但3000萬元只是開始，以后根據(jù)實際情況還可能會增加。待融資融券業(yè)務正式上線后，在上述額度下，營業(yè)部將再根據(jù)詳細的保證金比例與瑞華開展具體業(yè)務。

瑞華是國內(nèi)十大陽光私募之首

江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司是國內(nèi)知名的專業(yè)證券資產(chǎn)管理公司，創(chuàng)立于2003年7月，注冊資本5000萬元人民幣。公司橫跨證券流通市場(二級市場)、法人股定向增發(fā)市場(一級半市場)和私募股權投資市場(風險投資、直接投資市場，或稱一級市場)這三大細分領域，先后成為金風科技、中鐵二局等近30家上市公司的法人股東，2007年公司旗下的純股票信托計劃全部獲得5星級評價；2008年被《財?shù)馈冯s志評為國內(nèi)10大陽光私募之首。在國金證券的一份研究報告中，江蘇瑞華是唯一一家擁有短、中鐵長期五星評價的私募基金，而且在短中長期三種評價綜合排名下都位列第一。

記者昨天下午聯(lián)系采訪瑞華投資，但直到截稿時該公司并沒有任何回應。記者登陸該公司網(wǎng)站在公司欄看到，“江蘇瑞華堅持獨立成長的理念，發(fā)展歷史中無銀行負債，投資活動以公司和股東的自有資金為主”。一向以自有資金為主進行投資的瑞華投資，此次為何要“借錢炒股”？

業(yè)內(nèi)人士昨介紹說，瑞華投資此次只是獲得了中信證券3000萬授信，什么時候用、具體怎么用、用多少還是未知數(shù)。這從一定層面上反映了瑞華對自己投資活動的自信。另外融資融券剛開始，各家券商也希望能有示范作用，因此和營業(yè)部交情不錯的大資金客戶也常被營業(yè)部“邀請”，在交易第一天操作嘗嘗鮮，也算是雙方合作的結果，俗話說“大家一起抬轎子”

券商爭奪融資融券第一單

作為一項創(chuàng)新業(yè)務，融資融券第一單將在中國證券市場歷史上留下濃重的一筆，這無疑具有巨大的品牌效應，因此6家試點券商中有4家都在上周制造聲勢，傳遞出要搶下第一單的雄心。

“進門咨詢了幾句融資融券開戶情況，工作人員就著急問我是不是想做成首單交易?！币晃簧现芮巴鶢I業(yè)部咨詢的大戶笑稱感受到了券商對融資融券業(yè)務的熱情，但相比之下他卻頗為冷靜。他說，“上趕著吃螃蟹萬一虧了都不知道怎么賠的錢，不如等等再說?！钡劭唇灰准磳㈤_展，各券商都不愿在31日交“白卷”，開戶第一天的冷清讓他們有些著急。不少券商營業(yè)部已在努力動員一些客戶參與交易。

先融資還是先融券是個難題

昨天，一位私募人士告訴記者，他正在琢磨應該先融資還是先融券。他判斷短期大盤仍有上攻空間，融資買入顯然更符合自己對市場判斷，但更希望能選好個股成為國內(nèi)第一個“賣空”賺錢的人，“這一誘惑對市場人士吸引力頗大”

有券商人士表示，為保證試點穩(wěn)步推進，監(jiān)管部門對首日的交易采取了“窗口指導”。“31日，預計每家券商都會參與下單，監(jiān)管部門希望每一家都做成兩單，一個融資業(yè)務，一個融券業(yè)務。這第一單業(yè)務之所以重要就在于它的示范意義。因此，不排除第一單為融券業(yè)務的可能性?！?

光大證券注冊分析師鄭三江表示，其實投資者目前應該考慮自己究竟是適合做融資還是融券。例如一些資產(chǎn)量較大投資者，若厭惡風險的話，應是偏好于通過融券來鎖定收益，降低風險。而對于資金量相對較小投資者而言，則比較適合參與融資。從以往經(jīng)驗看，A股股民把握低點能力稍強于把握高點能力，因此在市場不出現(xiàn)非理性走勢的情況下，資金量相對較小的投資者應更適合參與融資，況且融券一旦出現(xiàn)判斷失誤，其損失會比較大?！?/p>

融資融券交易若現(xiàn)嚴重異常將暫停

昨天，上海、深圳證券交易所正式就融資融券向6家試點券商發(fā)出通知。記者注意到，通知中稱，試點期間，交易所將會密切關注市場融資融券交易活動，積極防范市場風險。每日將通過交易系統(tǒng)及網(wǎng)站，向投資者披露標的證券的融資融券交易及余額等信息；通過事前、事中和事后對交易的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)和制止可能利用融資融券影響市場價格等異常交易行為；當市場交易出現(xiàn)嚴重異常時，交易所還將視情況采取暫停單只或全部標的證券融資融券交易等措施，保障市場的穩(wěn)定運行。

瑞華“掌門”張建斌

江蘇瑞華創(chuàng)始人、董事長張建斌先生1993年進入資本市場，先后涉足國內(nèi)證券市場、國債期貨市場、商品期貨市場等多個金融投資領域，全程見證了中國資本市場的發(fā)展與壯大。

—— 1993年至2003年，張建斌先生作為國內(nèi)“趨勢交易”流派的原創(chuàng)代表性人物之一，總結十年投資經(jīng)驗推出了全新投資模式——“價值投資基礎上的趨勢交易”；

——2003年7月，江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司成立，并以證券流通市場的成功為契機，前瞻性地介入私募股權投資市場和上市公司法人股(G股)市場，累計投資了十余家公司；

——2005年瑞華成為國內(nèi)陽光私募信托計劃的先行管理機構之一，信托計劃管理業(yè)績在06、07年度表現(xiàn)優(yōu)異，至2008年初，發(fā)行數(shù)量已經(jīng)超過10個；

——2006年瑞華成為法人股定向增發(fā)市場的先期重倉機構之一，至2008年初已投資20余家上市公司，投資數(shù)量居獨立投資機構前列，受到眾多上市公司和承銷券商的高度評價，成為該領域最活躍的機構投資者之一；

——2007～2008年瑞華的私募股權業(yè)務開始進入豐收期，先后有多家直接持有、間接(通過PE基金)持有的公司上市，累計市值逾10億元。

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社?；饘⑼顿Y期指融資融券

“今年股市可能會有較大震蕩,但今年國內(nèi)經(jīng)濟形勢依然非常好,社保基金作為機構投資者,對國內(nèi)證券市場十分看好。”全國社會保障基金理事會理事長戴相龍在前日新聞媒體座談會上如此表示。

戴相龍表示,2010年的經(jīng)濟既是好的也是困難的一年,困難主要在于正處于宏觀經(jīng)濟的過渡階段。一方面要實行積極的財政和適度寬松的貨幣政策不變,但同時還要強調(diào)調(diào)控的靈活性,這增加了經(jīng)濟的復雜性。因此,2010年股市會有一定的震蕩,也是比較正常的。但他指出,2010年中國的經(jīng)濟形勢依然非常好,作為機構投資者全國社保基金對中國證券市場及其長遠發(fā)展是看好的。另據(jù)其透露,社?；饘ㄟ^符合資格的管理人來間接參與即將推出的股指期貨和融資融券業(yè)務。（據(jù)證券日報）