王傳曉

這一次，沃倫·巴菲特的金手指指向了垃圾發(fā)電處理。

根據(jù)華爾街日報的報道，最新的報告顯示，巴菲特對垃圾處理公司Republic Service Group的持股量，從360萬股上升到了830萬股。

巴菲特投資比亞迪導(dǎo)致A股新能源行情的故事似乎將要重演，但這次A股市場反應(yīng)不溫不火。真正運營垃圾發(fā)電廠的三家A股上市公司中，城投控股(600649.SH)、南海發(fā)展(600323.SH)3月31日分別有1.67%和1.08%的漲幅，而泰達股份(000652.SZ)31日停牌。

“垃圾發(fā)電的運營，一般都會有政府補貼的存在。以南海發(fā)展為例，它每處理一噸垃圾，政府補貼95元。而上網(wǎng)電價是0.58元/千瓦時，直接進入南方電網(wǎng)?！鄙钲谝患胰痰男袠I(yè)研究員向記者表示。在其看來，這一模式能否擴展，取決于地方政府的支持力度和財政實力。

相比之下，從事設(shè)備制造和垃圾發(fā)電設(shè)備建設(shè)的個股，卻有不俗表現(xiàn)。其中，合加資源(000826.SZ)走出六連陽的行情，6個交易日的漲幅達到14.07%，華光股份(600475.SH)3月31日開盤一度漲幅達到6.39%。

“對于低碳經(jīng)濟來說，設(shè)備制造比真正從事運營的公司，會在行業(yè)發(fā)展的最初階段優(yōu)先受益?！鄙虾Ｒ晃婚L期關(guān)注低碳行業(yè)的私募人士表示。

政府補貼力挺

國內(nèi)A股上市公司中，真正從事垃圾發(fā)電運營的，僅有南海發(fā)展、城投控股和泰達股份三家上市公司，而無一例外，政府補貼都是關(guān)鍵因素。

以南海發(fā)展為例，該公司垃圾焚燒及發(fā)電業(yè)務(wù)在2009年貢獻利潤1171.97萬元，主營收入占比也不過4.97%，但該業(yè)務(wù)的毛利率卻達到50.68%，高于其主營占比達到8成的自來水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)。

而政府補貼在其中貢獻頗多?！跋衲虾０l(fā)展，發(fā)電收入能夠維持運營和折舊率，而垃圾處理費用就可以貢獻利潤?！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。

根據(jù)粵電力(000539.SZ)發(fā)布的公告，該公司下屬沙A電廠#1-#4機組、#5機組價格分別為0.4962元/千瓦時、004964元/千瓦時。相比之下，南海發(fā)展0.58元的上網(wǎng)電價要高出不少。

南海發(fā)展垃圾發(fā)電的擴張步伐也未停止。該公司于2010年投資南海區(qū)生活垃圾壓縮轉(zhuǎn)運站項目，系垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)及驗收的配套系統(tǒng)工程，總投資3.14億人民幣。我我們預(yù)期此配套項目收益將自2011年開始體現(xiàn)，至2012年后體現(xiàn)全部收益?！敝秀y國際在其報告中表示。

相比之下，城投控股以垃圾處理為主的環(huán)保處理業(yè)務(wù)，毛利率只有18.36%?！澳虾０l(fā)展的垃圾發(fā)電已經(jīng)比較成熟了，城投控股過去只是簡單的垃圾焚燒處理，現(xiàn)在才準(zhǔn)備開始用來發(fā)電了?！鄙鲜錾钲谌萄芯繂T向記者表示。

不過，城投控股的異地擴張步伐堪稱迅猛。國金證券在其報告中表示，2009年，由城投控股旗下的環(huán)境集團運營的成都洛帶垃圾電廠，已經(jīng)進入試運營，2010年將能夠按照1200噸/日的處理能力處理垃圾。