程亮亮

昨日，廣大開戶融資融券的投資者幾乎不約而同地選擇了融資買入證券。融資成為主流，而融券卻相對(duì)“遇冷”。對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士將融券的相對(duì)“遇冷”歸結(jié)為A股市場(chǎng)多年來單一做多機(jī)制的影響，但是不得不面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)就是，在融資融券剛剛開始的當(dāng)下，券商自己手中所持有的證券過度缺乏而導(dǎo)致投資者無券可融、券商無券可借的尷尬處境。

記者仔細(xì)分析交易所目前所公布的90家可以進(jìn)行融資融券上市公司的標(biāo)的證券發(fā)現(xiàn)，幾乎都是大盤藍(lán)籌股。值得玩味的是，從A股市場(chǎng)目前的估值情況來看，相比中小盤股的高估值，大盤藍(lán)籌板塊目前正處于估值低位。“在這樣的情況下，去融券賣出豈不是自尋死路嗎？”有投資者如此向記者表示。

相對(duì)于普通投資者的洞察能力，一直從事證券行業(yè)的券商機(jī)構(gòu)自然更深諳這其中的“玄妙”。讓券商們?cè)谶@個(gè)階段借估值處于低位的大盤藍(lán)籌股給投資者顯然可能性不大。而記者了解到的情況似乎證明了上述觀點(diǎn)。

記者從海通證券獲悉，融資融券開閘首日，海通證券在交易所公布的90家投資標(biāo)的證券中，只有區(qū)區(qū)8只個(gè)股可以提供給投資者融券賣出。盡管海通證券相關(guān)人士也向記者解釋，由于融資融券啟動(dòng)時(shí)間尚短，所以手中所持有的可借出的證券有限。但是在面對(duì)記者以后是否會(huì)增多的提問之時(shí)，該人士同樣坦言，當(dāng)投資者提出融券要求之時(shí)，公司依舊需要經(jīng)過評(píng)估之后酌情予以滿足?？梢?，在融資融券這個(gè)A股新生物面前，券商依舊十分謹(jǐn)慎。

或許在當(dāng)前，我們都可以將理由歸結(jié)于時(shí)間尚短的弊病，但是真的如此嗎？從國外成熟資本市場(chǎng)的情況來看，券商機(jī)構(gòu)在融資融券過程中更多的只是充當(dāng)“中介機(jī)構(gòu)”的身份。融資的資金也是從銀行，融券的券也更多的是通過券商中介之后的其他投資者的券。而如今券商成為借券者，無疑中便形成券商與投資者“對(duì)賭”的局面。個(gè)人投資者深知在面對(duì)券商這樣的“專業(yè)選手”之時(shí)選擇與其對(duì)賭成功的可能性可謂渺茫，而券商則更不會(huì)輕易干這樣的“傻事”。

盡管海通證券人士對(duì)記者表示，對(duì)于這個(gè)問題公司會(huì)運(yùn)用日后出臺(tái)的股指期貨來對(duì)沖掉融券可能會(huì)帶來虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但是只要券商不回歸中介機(jī)構(gòu)的角色一天，融資融券或都難以形成真正的風(fēng)潮。