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巴菲特大買垃圾處理股的啟示

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巴菲特大買垃圾處理股的啟示

垃圾，如果擁有巴菲特賦予的光環(huán)，一樣可以變成金子。

信奉價(jià)值投資的沃倫·巴菲特這次迷上了垃圾，有消息稱，最近“股神”正在大口吃進(jìn)被稱為網(wǎng)絡(luò)泡沫之后，最具投資價(jià)值的垃圾處理公司RepublicServiceGroup的股票。

垃圾處理行業(yè)被認(rèn)為是從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)來看，繼網(wǎng)絡(luò)泡沫之后最具“錢途”的行業(yè)，凡凡感覺這樣的說法聽起來有些玄乎，但巴菲特正在大量買入垃圾處理公司股票的行為，還是讓全世界的資金在全球市場(chǎng)上追求類似的股票。

《華爾街日?qǐng)?bào)》最近的一篇文章指出，沃倫·巴菲特是一位運(yùn)用人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的投資者。比如，從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看：每個(gè)人都會(huì)喝碳酸飲料，所以買進(jìn)可口可樂公司的股票；所有人都會(huì)用上信用卡，所以買進(jìn)美國(guó)運(yùn)通公司的股票。最近的沃倫·巴菲特正在大量買進(jìn)垃圾處理公司Republic Service Group的股票。巴菲特的投資理由是，最新人口統(tǒng)計(jì)學(xué)說明，美國(guó)的固體廢物人均產(chǎn)生量比以往任何時(shí)候都要多，與1960年相比，美國(guó)在人口增長(zhǎng)不到一倍的情況下，年固體廢物產(chǎn)生量增長(zhǎng)了兩倍，達(dá)到4億噸，美國(guó)的固體廢物產(chǎn)生量逐年增長(zhǎng)，而且這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)下去。

巴菲特大買垃圾處理股的啟示

華西都市報(bào)

正如我預(yù)期的那樣，昨日權(quán)重股整體進(jìn)入休整階段，而小盤股再度出現(xiàn)活躍，大盤成交量雖然有所萎縮，但滬指仍保持在半年線上方強(qiáng)勢(shì)震蕩，應(yīng)該說上漲節(jié)奏把握得較好，個(gè)股表現(xiàn)也是漲多跌少。雖然經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)交易日的較大幅度上漲，大盤明顯地放慢了腳步，但是個(gè)股活躍度卻再度提升，顯示后市依然是多頭主控。

從上證指數(shù)運(yùn)行看，大盤在上周五選擇向上突破后，成功站在了半年線之上，短期向上趨勢(shì)已經(jīng)確立，后市有望延續(xù)溫和攀升的態(tài)勢(shì)。從技術(shù)上分析，突破3100點(diǎn)頸線位以后，技術(shù)量度目標(biāo)位應(yīng)該在3250-3300點(diǎn)附近。在到達(dá)或接近該區(qū)域之前，市場(chǎng)依然存在較多的機(jī)會(huì)。

我們看到，權(quán)重股一調(diào)整，題材股就活躍，呈現(xiàn)“二八”爭(zhēng)奪現(xiàn)象。物聯(lián)網(wǎng)板塊經(jīng)過短線調(diào)整后，昨日再度崛起，龍頭依然是長(zhǎng)電科技，該股以大漲7.35%的升勢(shì)再度創(chuàng)出本輪行情的新高，帶動(dòng)了廈門信達(dá)、康強(qiáng)電子等繼續(xù)上漲。值得警惕的是，在調(diào)整尚不充分的背景下，這些個(gè)股依然存在快速回落的可能。

前期我一直看好的環(huán)保股，像我重點(diǎn)提到的合加資源、*ST清洗等近日均創(chuàng)出了新高，我認(rèn)為在政策的大力支持下，環(huán)保板塊依然值得中長(zhǎng)期關(guān)注，而最近的一則報(bào)道更堅(jiān)定了我的信念。

《華爾街日?qǐng)?bào)》最近的一篇文章指出，最近的沃倫·巴菲特正在大量買進(jìn)垃圾處理公司RepublicServiceGroup的股票。巴菲特的投資理由是，最新人口統(tǒng)計(jì)學(xué)說明，美國(guó)的固體廢物人均產(chǎn)生量比以往任何時(shí)候都要多，與1960年相比，美國(guó)在人口增長(zhǎng)不到一倍的情況下，年固體廢物產(chǎn)生量增長(zhǎng)了兩倍。而中國(guó)目前的垃圾狀況更為嚴(yán)峻，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)660個(gè)城市每年產(chǎn)生垃圾量已達(dá)1.5億噸，而且正以5%左右的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，許多大中型城市的垃圾填埋場(chǎng)均已填滿或即將填滿?？梢灶A(yù)見，今后垃圾處理將是一個(gè)大增長(zhǎng)的行業(yè)。

目前上市公司中華光股份在垃圾焚燒爐領(lǐng)域擁有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，在200t/d以上級(jí)垃圾焚燒鍋爐市場(chǎng)占有率第一；而合加資源則是唯一一家以固體廢棄物工程為主的上市公司，其在國(guó)家第一批12個(gè)省級(jí)危廢處理設(shè)施招標(biāo)中拿下4個(gè)，占這一市場(chǎng)最大份額。這兩只個(gè)股昨日均有2%以上的漲幅，目前明顯呈現(xiàn)多頭進(jìn)攻態(tài)勢(shì)。而還有一個(gè)蟄伏的個(gè)股更值得關(guān)注——泰達(dá)股份。泰達(dá)股份擁有全國(guó)唯一的垃圾發(fā)電科技示范工程，所投資的雙港垃圾焚燒發(fā)電廠總投資5.7億元，裝機(jī)容量2臺(tái)12兆瓦，年上網(wǎng)發(fā)電量1.2億千瓦時(shí)，日處理生活垃圾1200噸。公司還持有60000萬股渤海證券股權(quán)，為其第一大股東，近期擬出資4億元涉足保險(xiǎn)領(lǐng)域，成為渤海財(cái)險(xiǎn)并列第一大股東，目前股價(jià)正處于蓄勢(shì)狀態(tài)。

掘金“垃圾股”：政府補(bǔ)貼力挺 設(shè)備制造率先受益

王傳曉 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

這一次，沃倫·巴菲特的金手指指向了垃圾發(fā)電處理。

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道，最新的報(bào)告顯示，巴菲特對(duì)垃圾處理公司RepublicServiceGroup的持股量，從360萬股上升到了830萬股。

巴菲特投資比亞迪導(dǎo)致A股新能源行情的故事似乎將要重演，但這次A股市場(chǎng)反應(yīng)不溫不火。真正運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電廠的三家A股上市公司中，城投控股、南海發(fā)展3月31日分別有1.67%和1.08%的漲幅，而泰達(dá)股份31日停牌。

“垃圾發(fā)電的運(yùn)營(yíng)，一般都會(huì)有政府補(bǔ)貼的存在。以南海發(fā)展為例，它每處理一噸垃圾，政府補(bǔ)貼95元。而上網(wǎng)電價(jià)是0.58元/千瓦時(shí)，直接進(jìn)入南方電網(wǎng)。”深圳一家券商的行業(yè)研究員向記者表示。在其看來，這一模式能否擴(kuò)展，取決于地方政府的支持力度和財(cái)政實(shí)力。

相比之下，從事設(shè)備制造和垃圾發(fā)電設(shè)備建設(shè)的個(gè)股，卻有不俗表現(xiàn)。其中，合加資源走出六連陽(yáng)的行情，6個(gè)交易日的漲幅達(dá)到14.07%，華光股份3月31日開盤一度漲幅達(dá)到6.39%。

“對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)來說，設(shè)備制造比真正從事運(yùn)營(yíng)的公司，會(huì)在行業(yè)發(fā)展的最初階段優(yōu)先受益。”上海一位長(zhǎng)期關(guān)注低碳行業(yè)的私募人士表示。

政府補(bǔ)貼力挺

國(guó)內(nèi)A股上市公司中，真正從事垃圾發(fā)電運(yùn)營(yíng)的，僅有南海發(fā)展、城投控股和泰達(dá)股份三家上市公司，而無一例外，政府補(bǔ)貼都是關(guān)鍵因素。

以南海發(fā)展為例，該公司垃圾焚燒及發(fā)電業(yè)務(wù)在2009年貢獻(xiàn)利潤(rùn)1171.97萬元，主營(yíng)收入占比也不過4.97%，但該業(yè)務(wù)的毛利率卻達(dá)到50.68%，高于其主營(yíng)占比達(dá)到8成的自來水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)。

而政府補(bǔ)貼在其中貢獻(xiàn)頗多。“像南海發(fā)展，發(fā)電收入能夠維持運(yùn)營(yíng)和折舊率，而垃圾處理費(fèi)用就可以貢獻(xiàn)利潤(rùn)。”上述券商研究員向記者表示。

根據(jù)粵電力發(fā)布的公告，該公司下屬沙A電廠#1-#4機(jī)組、#5機(jī)組價(jià)格分別為0.4962元/千瓦時(shí)、0.4964元/千瓦時(shí)。相比之下，南海發(fā)展0.58元的上網(wǎng)電價(jià)要高出不少。

南海發(fā)展垃圾發(fā)電的擴(kuò)張步伐也未停止。該公司于2010年投資南海區(qū)生活垃圾壓縮轉(zhuǎn)運(yùn)站項(xiàng)目，系垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)及驗(yàn)收的配套系統(tǒng)工程，總投資3.14億人民幣。“我們預(yù)期此配套項(xiàng)目收益將自2011年開始體現(xiàn)，至2012年后體現(xiàn)全部收益。”中銀國(guó)際在其報(bào)告中表示。

相比之下，城投控股以垃圾處理為主的環(huán)保處理業(yè)務(wù)，毛利率只有18.36%。“南海發(fā)展的垃圾發(fā)電已經(jīng)比較成熟了，城投控股過去只是簡(jiǎn)單的垃圾焚燒處理，現(xiàn)在才準(zhǔn)備開始用來發(fā)電了。”上述深圳券商研究員向記者表示。

不過，城投控股的異地?cái)U(kuò)張步伐堪稱迅猛。國(guó)金證券在其報(bào)告中表示，2009年，由城投控股旗下的環(huán)境集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的成都洛帶垃圾電廠，已經(jīng)進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)，2010年將能夠按照1200噸/日的處理能力處理垃圾。

而截至2009年底，江橋垃圾電廠擴(kuò)建三期已經(jīng)進(jìn)入調(diào)試階段，青島焚燒廠和威海焚燒廠也進(jìn)入主體工程施工階段，預(yù)計(jì)2010年中期投產(chǎn)。

“對(duì)于垃圾發(fā)電，在環(huán)保上也存在一定的爭(zhēng)議，也經(jīng)歷過地方政府盲目投資的階段。能否有一個(gè)大的發(fā)展，一要看國(guó)家的政策方向，二要看地方政府的財(cái)政實(shí)力能否支持。”中銀國(guó)際研究員于念向記者表示。

設(shè)備制造率先受益

在垃圾處理行業(yè)中，項(xiàng)目建設(shè)商和設(shè)備運(yùn)營(yíng)商則已經(jīng)進(jìn)入收獲階段。

合加資源主要從事固體廢棄物處置工程建設(shè)。該公司2009年半年報(bào)顯示，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占到其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的53.53%，而毛利率也達(dá)到34.34%。

而未來5年，垃圾處理產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入建設(shè)的高峰期。“十二五”期間，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模達(dá)到3.1萬億，其中固廢行業(yè)達(dá)到8000億，同比將翻兩番。

銀河證券在其報(bào)告中表示，未來10年垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的年投資額將高達(dá)800億元，“我們預(yù)計(jì)未來固廢處理產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)率將至少達(dá)到30%。”

這一背景下，合加資源頗受資金青睞。2009年3季度至今，該股走出獨(dú)立大盤的行情，區(qū)間漲幅達(dá)到82.87%。

同樣受益的還有設(shè)備制造商華光股份。2009年，該公司循環(huán)流化床鍋爐銷售收入下降9%，煤粉鍋爐銷售收入下降50%，而包括垃圾焚燒爐、余熱鍋爐和生物質(zhì)能燃燒鍋爐的特種鍋爐銷售收入增長(zhǎng)27.49%。

根據(jù)東方證券的統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有120多個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)過發(fā)改委審批，2010年有41個(gè)擬建設(shè)的垃圾焚燒項(xiàng)目。

而華光股份“循環(huán)流化床垃圾焚燒鍋爐市場(chǎng)份額約為30%，摻煤重量比低至1∶16.2009年，公司從日立引入爐排爐技術(shù)，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家掌握爐排爐技術(shù)的企業(yè)之一。”

其垃圾焚燒爐的訂單也在迅速增長(zhǎng)，往年垃圾焚燒鍋爐訂單為5000萬左右，而2009年新增2億垃圾焚燒爐訂單，根據(jù)公司規(guī)劃，2010年計(jì)劃新增3億-4億元垃圾焚燒爐訂單。

“而國(guó)內(nèi)目前的垃圾發(fā)電工程項(xiàng)目建設(shè)商，核心的設(shè)備都來自進(jìn)口。”上述券商研究員表示。

垃圾處理股 A股是否會(huì)跟風(fēng)

黃碩 上海證券報(bào)

周二，大盤失去了周一的信心與勇氣，全日陷入窄幅盤整的困局中，漲又不敢、跌又不甘，收盤微微上漲4點(diǎn)，收于3128點(diǎn)。說起來，當(dāng)天大盤不敢輕舉妄動(dòng)的原因是因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間窗——“央行貨幣政策委員會(huì)開例會(huì)匯率或成焦點(diǎn)議題”。但是，大盤沉悶，不代表個(gè)股無激情——“巴菲特看準(zhǔn)商機(jī)大量買進(jìn)垃圾處理公司股”的消息，令我們心跳心動(dòng)，A股里誰(shuí)將跟風(fēng)？

看巴菲特新概念：垃圾處理股

莫道大盤無激情，近日將有一概念橫空出世——《巴菲特看準(zhǔn)商機(jī)大量買進(jìn)垃圾處理公司股》。《華爾街日?qǐng)?bào)》最近的一篇文章指出，沃倫·巴菲特是一位運(yùn)用人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的投資者。比如，從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看：每個(gè)人都會(huì)喝碳酸飲料，所以買進(jìn)可口可樂公司的；所有人都會(huì)用上信用卡，所以買進(jìn)美國(guó)運(yùn)通公司的股票。最近的沃倫·巴菲特正在大量買進(jìn)垃圾處理公司RepublicServiceGroup的股票。巴菲特的投資理由是，最新人口統(tǒng)計(jì)學(xué)說明，美國(guó)的固體廢物人均產(chǎn)生量比以往任何時(shí)候都要多，與1960年相比，美國(guó)在人口增長(zhǎng)不到一倍的情況下，年固體廢物產(chǎn)生量增長(zhǎng)了兩倍，達(dá)到4億噸，美國(guó)的固體廢物產(chǎn)生量逐年增長(zhǎng)，而且這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)下去。

A股哪幾家上市公司擁有這個(gè)垃圾處理概念呢？

(1)華光股份(600475)在垃圾焚燒爐領(lǐng)域擁有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，在200t/d以上級(jí)垃圾焚燒鍋爐市場(chǎng)占有率第一；

(2)合加資源(000826)是唯一一家以固體廢棄物工程為主的上市公司，其在國(guó)家第一批12個(gè)省級(jí)危廢處理設(shè)施招標(biāo)中拿下4個(gè)，占這一市場(chǎng)最大份額；

(3)城投控股(600649)于2009年3月23日在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓環(huán)境集團(tuán)40%股權(quán)，引來了國(guó)際固廢處置巨頭--美國(guó)廢物管理公司(WasteManagementInc.)城蓋茨擁有這一家垃圾處理公司W(wǎng)asteManagement的股權(quán)。美國(guó)廢物管理公司(WasteManagementInc.)是廢物處理行業(yè)中最大的企業(yè)，還是世界上最大的可循環(huán)利用材料搜集公司。上海環(huán)境集團(tuán)目前已占據(jù)上海市區(qū)70%以上的生活垃圾處置市場(chǎng)，在“2009年度中國(guó)固廢十大影響力企業(yè)”評(píng)選中名列第二；

(4)總部位于天津的泰達(dá)股份(000652.SZ)是全國(guó)唯一的垃圾發(fā)電科技示范工程，所投資的雙港垃圾焚燒發(fā)電廠總投資5.7億元，裝機(jī)容量2臺(tái)12兆瓦，年上網(wǎng)發(fā)電量1.2億千瓦時(shí)，日處理生活垃圾1200噸，是天津市2008年協(xié)辦北京奧運(yùn)重點(diǎn)項(xiàng)目。

在美國(guó)，追隨巴菲特的對(duì)沖基金也正在買進(jìn)垃圾處理公司的股票，擁有40億美元資產(chǎn)的投資公司BridgerManagement也在買進(jìn)垃圾處理公司CasellaWaste和WasteConnections的股票。那么，在A股呢？

垃圾處理：看看發(fā)達(dá)國(guó)家怎么做

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

目前，垃圾圍城、垃圾處理正成為困擾很多城市發(fā)展的頭痛問題。為此，有關(guān)專家認(rèn)為，一些發(fā)達(dá)國(guó)家在處理垃圾方面形成了一套強(qiáng)化主體責(zé)任、推動(dòng)嚴(yán)格分類、實(shí)現(xiàn)垃圾處理減量化，資源化的做法，很值得我國(guó)借鑒。

日本嚴(yán)格進(jìn)行垃圾分類

日本是世界上人均垃圾生產(chǎn)量最少的國(guó)家，每年只有410公斤；同時(shí)，也是世界上垃圾分類回收做得最好的國(guó)家。從1980年開始，日本逐步建立起一套近乎苛刻的垃圾分類制度。每年12月份，日本的每一家住戶都會(huì)收到一張來年的特殊“年歷”：每月的日期都用黃、綠等不同的顏色來標(biāo)注，每一種顏色代表哪一天可以扔哪種垃圾。比如，廚房垃圾，每周三和周五才能扔。

“年歷”上還配有各種垃圾的漫畫，告訴人們不可回收的垃圾包括哪些，可回收的垃圾包括哪些，如果不嚴(yán)格照規(guī)程分類操作、按規(guī)定時(shí)間扔到指定地點(diǎn)的話，將面臨巨額罰款。

日本的垃圾分類標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格而細(xì)致，包括資源垃圾、可燃垃圾、不可燃垃圾、危險(xiǎn)垃圾、塑料垃圾、金屬垃圾和粗大垃圾等等。和日本類似，瑞典的生活垃圾分類制度也很完善。日常餐桌垃圾包括食品包裝，塑料和紙包裝的可以回收，有血有油的包裝大都直接扔到垃圾袋里，用于焚燒。信封不能放在紙類回收，因?yàn)橛心z水，必須放在可燃的垃圾類別里。

分類工作成績(jī)可否，相關(guān)的教育和社會(huì)管理配套制度都非常重要。日本進(jìn)行了10年的全民教育，年年講，月月講，還通過學(xué)校環(huán)境教育，用小學(xué)生來教育大人，這才有今天的局面。一個(gè)社區(qū)新入住的居民，一般在第一天就會(huì)收到有關(guān)垃圾分類的說明和扔垃圾時(shí)間表，上面還有中、日本韓、英四種文字說明和彩色漫畫圖示。

評(píng)語(yǔ)：搞垃圾分類，一些細(xì)節(jié)配套也很重要，比如垃圾桶的標(biāo)示信息，國(guó)外的許多設(shè)計(jì)相對(duì)科學(xué)，讓人一目了然，有按材質(zhì)分的，塑料、紙、玻璃；也有按功能分的，瓶、袋、聽(金屬)等等。

——北京環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)、中國(guó)塑協(xié)塑料再生利用專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)董金獅

瑞士、加拿大嚴(yán)格制度垃圾出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

上世紀(jì)90年代以來，由于循環(huán)經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展理念的興起，一些發(fā)達(dá)國(guó)家通過大力開展垃圾資源化、減量化工作，垃圾增長(zhǎng)率不斷降低，有的國(guó)家甚至出現(xiàn)了垃圾總量負(fù)增長(zhǎng)的局面。

2001年，瑞士政府頒布《填埋禁入法》，規(guī)定城市生活垃圾禁止直接進(jìn)入填埋場(chǎng)進(jìn)行填埋，城市生活垃圾末端處理轉(zhuǎn)向源頭治理，形成倒金字塔的管理模式，即必須經(jīng)源頭減量，分類收集、處理轉(zhuǎn)資源充分利用后，最終的惰性物質(zhì)才能進(jìn)行填埋處置。

2005年以來，雖然瑞士每年垃圾產(chǎn)量總體上增長(zhǎng)，但送入焚燒廠的垃圾量在減少，可回收利用垃圾量不斷增加。其城市固體垃圾總的回收率已達(dá)40%以上，塑料飲料瓶、鋁質(zhì)易拉罐、紙、玻璃的回收率在70%以上。從1989年到2004年，日本一直持續(xù)出現(xiàn)垃圾負(fù)增長(zhǎng)，15年少產(chǎn)生了700多萬噸垃圾，節(jié)省的直接費(fèi)用達(dá)76億美元。

在推進(jìn)垃圾減量化的過程中，一些發(fā)達(dá)國(guó)家探索出了不少有益的做法。2007年，加拿大多倫多市規(guī)定，一戶居民生活垃圾的收集上限為每周6袋。市政垃圾收集車不負(fù)責(zé)運(yùn)送超出上限的額外垃圾，居民須自行將這些垃圾運(yùn)送至當(dāng)?shù)氐闹修D(zhuǎn)站。未按有關(guān)規(guī)定處理垃圾的居民將被處約合90美元的罰款。

評(píng)語(yǔ)：一些發(fā)達(dá)國(guó)家還探索將垃圾減量化工作從消費(fèi)環(huán)節(jié)前移到生產(chǎn)環(huán)節(jié)，從生產(chǎn)的源頭下手，盡量避免由于下游回收利用不便影響了減量效果。首先，從原材料考慮，要使用容易回收、處置和消納的材料，因此，國(guó)外的很多印刷品都不那么鮮艷，因?yàn)槭褂玫氖黔h(huán)保油墨，便于回收利用。其次，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上考慮，要便于回收時(shí)拆解。

——中國(guó)環(huán)境科學(xué)院研究員趙章元

芬蘭等國(guó)誰(shuí)制造垃圾誰(shuí)需付費(fèi)

加拿大多倫多市2008年施行的一項(xiàng)制度規(guī)定，每戶家庭必須從小、中、大多超大4種不同規(guī)格的垃圾箱中選擇一種放生活垃圾。依據(jù)選用垃圾箱規(guī)格的不同，居民需繳納的垃圾處理費(fèi)也各不相同，大約合為小型10美元、中型39美元、大型133美元、超大型190美元。

高昂的垃圾處理收費(fèi)不僅抬高了垃圾制造者的心理門檻，也為垃圾處理工作提供了財(cái)力支持。芬蘭從1996年開征垃圾稅，對(duì)于送往垃圾掩埋場(chǎng)的垃圾每噸征收30歐元的垃圾稅。2007年此項(xiàng)稅收收入突破5700萬歐元，這筆收入全部補(bǔ)貼到了垃圾處理現(xiàn)場(chǎng)操作、廢物清理、維護(hù)處理設(shè)施以及廢物運(yùn)送等方面。

評(píng)語(yǔ)：許多發(fā)達(dá)國(guó)家在垃圾處理問題上與我國(guó)有一個(gè)很大不同是，他們已經(jīng)成功通過立法明確了生產(chǎn)者和消費(fèi)者的責(zé)任，從而有效抑制人們制造垃圾的行為。“現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)我們賣廢品可以獲利，而在許多發(fā)達(dá)國(guó)家，交出垃圾，即便是可回收的資源也是要付費(fèi)的。”

——地球村環(huán)保組織垃圾分類項(xiàng)目協(xié)調(diào)人李軍玲

(新華社垃圾圍城調(diào)研小分隊(duì))

環(huán)保行業(yè)：垃圾焚燒發(fā)電具備快速發(fā)展的條件

史海?N 浙商證券

投資要點(diǎn)：

工業(yè)化與城市化支撐環(huán)保治理投資持續(xù)增長(zhǎng)

近10年來，我國(guó)環(huán)保投資保持快速增長(zhǎng)。環(huán)境污染治理投資自1999年的823億元人民幣增長(zhǎng)到2008年的4490億元，期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率CAGR高達(dá)20.7%，而同期GDP的CAGR為14.9%.

盡管如此，我國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍然處于較初級(jí)階段。雖然我國(guó)環(huán)境污染治理投資占GDP的比重由1999年的0.9%上升到2008年的1.4%，但仍低于發(fā)達(dá)國(guó)家3%的水平，還有很大的成長(zhǎng)空間。

2020年前，固廢處理投資年均復(fù)合增速超18%

我國(guó)的環(huán)境治理投資主要可分為三個(gè)方向：城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)污染治理投資、建設(shè)項(xiàng)目“三同時(shí)”環(huán)保投資。固廢處理在環(huán)境治理投資總額中的占比約為6%。在2020年之前，固廢方面的投資的年均復(fù)合增長(zhǎng)率有望保持在18%以上。

焚燒發(fā)電將領(lǐng)跑固廢處理

目前廣泛采用的生活垃圾處理方式主要有衛(wèi)生填埋、高溫堆肥和焚燒等這三種。廣大的農(nóng)村地區(qū)適合以堆肥為主；填埋法在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)被廣泛采用。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、土地成本的急劇上升，在人口密集的城市地區(qū)，焚燒處理將日漸占據(jù)更大的比重。

垃圾焚燒發(fā)電具備了快速發(fā)展的條件

國(guó)產(chǎn)設(shè)備的成熟大幅降低了初始投資成本。垃圾燃料的供應(yīng)穩(wěn)定成本低廉、政府補(bǔ)貼及優(yōu)惠產(chǎn)業(yè)政策等使得垃圾焚燒電廠的盈利能力穩(wěn)定。

投資建議

對(duì)固廢處理行業(yè)持買入評(píng)級(jí)，并關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司合加資源。

題材剩宴：垃圾股價(jià)格過高致命 藍(lán)籌缺乏引爆點(diǎn)

理財(cái)周報(bào)

2009年，是個(gè)不折不扣的題材年。一年的炒作過后，垃圾股已是高高在上，向來“重價(jià)不重質(zhì)”的A股投資者，已經(jīng)很難再掀題材炒作的狂飆。

從近期的市場(chǎng)炒作來看，2010年的主題性炒作，可能是個(gè)“剩宴”。

A股市場(chǎng)，題材的上漲向來需要比藍(lán)籌更多的當(dāng)量，蓋因?yàn)轭}材的上漲過程中，需要進(jìn)行高速的籌碼轉(zhuǎn)換和不斷的新增資金推高，而藍(lán)籌的上漲更多是機(jī)構(gòu)等主流資金推動(dòng)，在經(jīng)歷初期的籌碼換手后，上漲過程中更多的是籌碼沉淀，這為他們的縮量上漲創(chuàng)造可能。

這就是2010年題材“剩宴”的主要邏輯。信貸規(guī)模和流向均遭遇嚴(yán)格控制，而本身A股深陷泥沼行情，量能并不穩(wěn)定，這是資金大規(guī)模介入題材進(jìn)行持續(xù)性炒作所忌憚的。

題材疲態(tài)盡顯

2010年以來，順風(fēng)順?biāo)苏荒甑念}材炒作疲軟之態(tài)頻頻顯現(xiàn)。挾著兩會(huì)的勢(shì)頭，低碳經(jīng)濟(jì)概念股風(fēng)生水起，來勢(shì)洶洶。3月2日和3月3日，江蘇陽(yáng)光迎來兩個(gè)漲停板；3月2日、3日和4日，雪萊特收獲三個(gè)漲停板；3月2日和3月3日，德賽電池分別收漲10.05%和9.99%；3月2日，孚日股份午后站上漲停板，光大證券深圳深南中路營(yíng)業(yè)部、東吳證券杭州文暉路營(yíng)業(yè)部等江湖一線游資廣泛參與了上述炒作。

然而，前期用力過度的市場(chǎng)似乎難再續(xù)輝煌，心有余而力不足，未能推出一波像樣的行情。低碳概念股隨后齊齊下挫，雖有資金在3月18日試圖重新激活該板塊，但最終無力回天。

物聯(lián)網(wǎng)概念同是“天涯淪落股”。新大陸僅在3月2日和3月17日分別收漲8.26%和9.97%，其余時(shí)間“一潭死水”；廈門信達(dá)在去年的那波物流網(wǎng)炒作后，至今未有像樣的表現(xiàn)；同樣的情況發(fā)生在遠(yuǎn)望谷和上海貝嶺身上。

還有備受期待的兩會(huì)題材也是小打小鬧，在勉強(qiáng)上演后草草收?qǐng)?，凄涼冷寂?/p>

這與2009年的題材行情大相徑庭。去年，甲流概念歷時(shí)將近7個(gè)月之久，迪士尼、環(huán)球影城、港珠澳大橋等各類小題材貫穿前后，市場(chǎng)在題材盛宴中狂歡。

“其實(shí)這還是市場(chǎng)的操作思路問題，”趙哲說，“目前不管是基金還是散戶，都主要為分散投資，整個(gè)市場(chǎng)缺乏戰(zhàn)略性的規(guī)劃和操作。”趙哲說，

趙哲還表示，基金有時(shí)太依賴政策指導(dǎo)，稍微風(fēng)吹草動(dòng)就想撤兵，他們的動(dòng)作對(duì)藍(lán)籌的穩(wěn)定性造成威脅，間接影響了題材炒作。

事實(shí)上，A股歷史上大放信貸的時(shí)候，就是題材大放光芒的時(shí)候，比如2007年和2009年的上半年。但今年以來，A股的場(chǎng)外資金明顯減少，這是對(duì)要求資金高速輪轉(zhuǎn)的題材炒作來說并不有利。

或隨時(shí)發(fā)動(dòng)攻勢(shì)

“目前的市場(chǎng)是個(gè)死結(jié)，加上通脹和加息預(yù)期，大家都在觀望，或者短線操作為主。”趙哲說。

但趙哲同時(shí)表示，其實(shí)目前市場(chǎng)也有大可作為的題材，藍(lán)籌也可能隨時(shí)發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。“大家都在觀望，但從眾心理突出。一旦有某些板塊或題材炒起來了，整個(gè)市場(chǎng)可能就被帶動(dòng)起來了。”

他說，任何時(shí)候市場(chǎng)都有看多和看空的理由，目前的市場(chǎng)看空的可說加息和通脹預(yù)期，看多的可說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和上市公司業(yè)績(jī)的上升，因此目前的市場(chǎng)是具備往上走的條件的。

但市場(chǎng)依然找不到明確的方向，對(duì)于遲遲未能發(fā)動(dòng)攻勢(shì)的藍(lán)籌板塊，行情何在？

藍(lán)籌估值和股指期貨、融資融券的即將出臺(tái)，是藍(lán)籌的兩大利好。銀行、保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)近期均有機(jī)構(gòu)建倉(cāng)和走強(qiáng)跡象，且它們調(diào)整時(shí)間足夠長(zhǎng)。

目前看，藍(lán)籌的走強(qiáng)缺少一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，而股指期貨這個(gè)“題材”足夠大，有可能成為引爆藍(lán)籌、明確方向的導(dǎo)火索。

廣州冷石投資執(zhí)行董事曾凡也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，“題材至少在上半年會(huì)有調(diào)整，而金融、保險(xiǎn)股幾近見底，隨時(shí)可能發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。”

創(chuàng)投頻投垃圾處理 邁向低碳經(jīng)濟(jì)

傅玉清 科研究中心

隨著城市化進(jìn)程的不斷加速，城市垃圾逐漸成為阻礙城市發(fā)展的負(fù)擔(dān)。我國(guó)作為擁有13億人口的世界第一人口大國(guó)，肩上扛起了世界最重的垃圾包袱。以北京為例，截至2008年，平均每天產(chǎn)出1.84萬噸生活垃圾，“年產(chǎn)量”高達(dá)672.00萬噸，并以8.0%--10.0%的速度繼續(xù)增長(zhǎng)，增速堪比GDP。

如何處理這些不斷增長(zhǎng)的城市代謝物，成為政府及社會(huì)亟待解決的問題。就在剛剛閉幕的兩會(huì)上，環(huán)保再次成為會(huì)議的熱點(diǎn)話題?？v觀與會(huì)的31個(gè)省市自治區(qū)政府工作匯報(bào)，有28個(gè)地區(qū)都在工作展望中提到了環(huán)保及低碳經(jīng)濟(jì)。此前，九三學(xué)社提出的《關(guān)于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)低碳發(fā)展的建議》得到了國(guó)家發(fā)改委的高度認(rèn)同，被列為本屆政協(xié)會(huì)議的“一號(hào)提案”。垃圾處理作為環(huán)境保護(hù)工作的一個(gè)重要部分，成為兩會(huì)代表及委員關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)城市生活垃圾處理委員會(huì)資料顯示，目前中國(guó)城市垃圾處理中填埋法處理的垃圾占70.0%，堆肥占20.0%，焚化占5.0%，其他(包括露天堆放、回收利用)占5.0%，然而填埋或露天堆放方式，會(huì)占用大量土地資源，同時(shí)垃圾中有害成分對(duì)大氣、土壤及水源造成嚴(yán)重污染，不僅破壞生態(tài)環(huán)境，而且也嚴(yán)重危害人體健康。堆肥處理對(duì)垃圾要進(jìn)行分揀、分類，要求垃圾的有機(jī)含量要高。堆肥處理不能減量化，仍需占用大量土地。以上兩種方式處理的垃圾占總量90.0%，可見，我國(guó)目前的主流垃圾處理方式有必要進(jìn)行改進(jìn)。引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，借鑒歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，建立更加有效的垃圾處理途徑已成為行業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)。

自2001年底，國(guó)家和有關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)和實(shí)施了市政公用事業(yè)的開放政策、特許經(jīng)營(yíng)政策、投資體制改革政策、鼓勵(lì)非公經(jīng)濟(jì)政策等一系列相關(guān)政策，促進(jìn)了公用事業(yè)的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，吸引了眾多社會(huì)資本投資這一產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，這其中也不乏創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

清科數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2007-2009年環(huán)保行業(yè)創(chuàng)投與私募股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生投資案例19起，其中投向垃圾處理業(yè)的有12起，所占比例達(dá)到63.0%。其中2009年有關(guān)垃圾處理的企業(yè)頻頻獲得投資，案例數(shù)量較前兩年有大幅增長(zhǎng)。

2007-2009年獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的垃圾處理企業(yè)一覽

被投企業(yè)投資公司投資時(shí)間投資金額嘉博文高盛、康地及上海光明2007.0121.17阿科蔓軟銀賽富2007.0210中德垃圾技術(shù)Och-ziff和深圳創(chuàng)新投2007.06NA優(yōu)藝環(huán)保國(guó)際金融公司2007.0112.5百瑪士新世界2008.0628.99浙大環(huán)境華睿等2009.05NA格林雷斯環(huán)保啟迪創(chuàng)投2009.073.66龍澄環(huán)保松禾資本2009.091.98嘉博文青云創(chuàng)投2009.1111.7藍(lán)天環(huán)保華睿2009.115.86金州環(huán)境安博凱2009.12NA維爾利環(huán)保創(chuàng)東方2009.12NA維爾利環(huán)保創(chuàng)

細(xì)數(shù)案例，我們發(fā)現(xiàn)嘉博文在3年之內(nèi)兩度融資，獲得多家風(fēng)投青睞。繼2007年1月獲高盛、康地及上海光明的首輪2117.00萬美元投資之后，又于2009年11月，獲得青云創(chuàng)投(旗下中國(guó)環(huán)境基金III)1170.00萬美元注資。

嘉博文于2001年成立于中關(guān)村，是一家高科技環(huán)保及生態(tài)農(nóng)業(yè)公司，利用微生物技術(shù)處理有機(jī)廢棄物，并將產(chǎn)出的微生物再生產(chǎn)品應(yīng)用于清潔畜牧業(yè)及有機(jī)種植業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源的循環(huán)再利用。由嘉博文自主研發(fā)的BGB微生物資源循環(huán)專利技術(shù)，以餐廚垃圾、過期食品等有機(jī)廢棄物為培養(yǎng)基進(jìn)行高溫好氧發(fā)酵，產(chǎn)出高活菌、高蛋白、高能量的活性微生物菌群。以這些活性微生物菌群經(jīng)過特殊加工而成的BGB微生物再生產(chǎn)品，應(yīng)用于有機(jī)、綠色生態(tài)農(nóng)業(yè)和畜禽、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源循環(huán)再利用。

經(jīng)過幾年積累，嘉博文在業(yè)內(nèi)取得領(lǐng)先地位，并成為2008年北京奧運(yùn)會(huì)指定的唯一奧運(yùn)村垃圾處理服務(wù)商，以出色的表現(xiàn)贏得奧組委及政府領(lǐng)導(dǎo)的好評(píng)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，垃圾污染日益嚴(yán)重。利用先進(jìn)技術(shù)，開發(fā)廢棄物資源化利用體系，將垃圾變廢為寶，極大地提高了社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)從源頭促進(jìn)節(jié)能減排，體現(xiàn)了低碳經(jīng)濟(jì)真正含義。

另外，提起環(huán)保，中德垃圾技術(shù)也非常值得關(guān)注。2007年6月，Och-ziff和深圳創(chuàng)新投投資中德垃圾技術(shù)。同年7月6日，成功登陸法蘭克福主板市場(chǎng)，上市首日開盤價(jià)為30歐元，收盤升至31.50歐元，當(dāng)日總成交量超過135萬股。注冊(cè)成立于漢堡的中德垃圾技術(shù)股份公司，以其子公司豐泉環(huán)保為運(yùn)營(yíng)主體，是目前中國(guó)最大的中小型垃圾焚燒技術(shù)開發(fā)商和設(shè)備制造商。豐泉環(huán)保與1996年成立，經(jīng)過十余年的努力，取得了一系列的重大技術(shù)突破，擁有十多項(xiàng)重大自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)。通過在德國(guó)設(shè)立控股公司，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在德國(guó)證券市場(chǎng)融資零的突破，同時(shí)吸引國(guó)際先進(jìn)的環(huán)保科技，推動(dòng)了我國(guó)環(huán)保技術(shù)的進(jìn)步。

資料顯示，德國(guó)約四分之一的垃圾以焚化的方式被處理，而在中國(guó)這一比例不足5.0%，差距顯而易見。這里說的垃圾焚化不同于傳統(tǒng)焚燒，利用先進(jìn)技術(shù)及設(shè)備，可以有效控制二惡英等污染物的排放。通過焚燒垃圾產(chǎn)生的熱量可用于發(fā)電及供暖，產(chǎn)生的蒸汽可以供工業(yè)企業(yè)使用(像制鞋業(yè)、印染業(yè))，熱水可用作居民取暖或者桑拿、按摩等。雖然先期投資較大，但市場(chǎng)前景十分可觀，據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前全國(guó)每年因?yàn)槔斐傻膿p失高達(dá)300億元，而將這些垃圾綜合利用可以創(chuàng)造2500億元的直接經(jīng)濟(jì)效益。因此，垃圾發(fā)電受到了政府及社會(huì)資本的廣泛關(guān)注。2010年3月11日，經(jīng)過實(shí)地考察，蘭州市政府與“中德垃圾技術(shù)”簽訂了合作協(xié)議，計(jì)劃在蘭州市秦王川建設(shè)生活垃圾焚燒發(fā)電廠及環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約50億元?？梢姡诖罅ν七M(jìn)低碳環(huán)保的今天，垃圾發(fā)電得到了國(guó)家的重點(diǎn)扶持，政策稅收優(yōu)惠、政策電價(jià)優(yōu)惠和垃圾處理補(bǔ)償費(fèi)等一系列優(yōu)惠政策將會(huì)促進(jìn)這一行業(yè)更快發(fā)展。

總之，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，土地資源日趨緊張，傳統(tǒng)的垃圾處理方式亟待改進(jìn)，各項(xiàng)政策的支持使得該產(chǎn)業(yè)在投融資環(huán)境、市場(chǎng)發(fā)展模式上逐漸改善，并朝著健康發(fā)展、穩(wěn)定增長(zhǎng)方向前行，先進(jìn)技術(shù)的不斷涌現(xiàn)更為垃圾處理行業(yè)注入新鮮活力。相信無害化、減量化和資源化的先進(jìn)垃圾處理方式必將成為低碳經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，持續(xù)受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。

關(guān)于清科研究中心

清科研究中心于2001年創(chuàng)立，致力于為大中華區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)基金、政府機(jī)關(guān)、中介機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供專業(yè)的研究報(bào)告和各種行業(yè)定制研究。研究范圍涉及創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)基新股上市、兼并收購(gòu)以及TMT、傳統(tǒng)行業(yè)、清潔科技、生技健康等行業(yè)市場(chǎng)研究。目前，清科研究中心已成為中國(guó)最專業(yè)權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)。上一頁(yè)第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 頁(yè) (共8頁(yè))