A股市場(chǎng)可以“賣(mài)空”了！跨過(guò)監(jiān)管層和券商設(shè)定的高門(mén)檻，成功嘗鮮兒的投資者依然小心翼翼。平日里動(dòng)輒數(shù)十萬(wàn)元資金下單的大戶(hù)，面對(duì)融資融券甚至敲出一手的單子?？咳谫Y融券賺得紅包似乎并不容易。

3月31日，上海國(guó)泰君安江蘇路營(yíng)業(yè)部，9時(shí)15分剛過(guò)，投資者閆先生就小心翼翼地下單，融資買(mǎi)入了一只金融股———浦發(fā)銀行。集合競(jìng)價(jià)的剎那，他的報(bào)單成交了。下午他抽空進(jìn)行了第二次操作，這次的目標(biāo)是西山煤電，35.80元的價(jià)位融資買(mǎi)入幾百股。這一單在隨后的交易日讓他小有斬獲。4月2日，閆先生在36.7元賣(mài)掉西山煤電。

融資融券的便利度讓閆先生很滿(mǎn)意。閆先生說(shuō)，他在融資買(mǎi)入后只要選擇賣(mài)出，即可完成直接還款，而選擇買(mǎi)券還券也十分方便。最讓他看中的，就是融資融券在資金的利用上和一般借貸不同，沒(méi)有時(shí)間限定，也沒(méi)有空倉(cāng)時(shí)的利息，隨時(shí)可以融入。而且融券可以做T+0，上午看空賣(mài)出，下午就可以買(mǎi)券還掉。

“融資融券對(duì)A股擺明著是利好，融券業(yè)務(wù)目前只是流于形式”，曾在臺(tái)灣市場(chǎng)有多年融資融券操作經(jīng)驗(yàn)的原臺(tái)灣期貨交易所結(jié)算委員會(huì)主席、東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示。目前融券業(yè)務(wù)僅限于券商自有證券，假如將持有的證券借給投資者賣(mài)空，投資者因?yàn)楣蓛r(jià)下跌盈利，但券商就要承擔(dān)凈值減少的壓力。

不是衍生產(chǎn)品，只是信用交易———方世圣曾如此總結(jié)被不少A股投資者誤讀的融資融券業(yè)務(wù)，做融資融券業(yè)務(wù)首要功底仍是選股水平。

在臺(tái)灣，散戶(hù)十有八九都開(kāi)通了融資融券功能，經(jīng)過(guò)幾十年的積累，臺(tái)灣融資融券業(yè)務(wù)和信用投資早已深入人心，融資融券不少數(shù)據(jù)更是判斷市場(chǎng)走勢(shì)的重要指標(biāo)。

方世圣建議，當(dāng)融資融券業(yè)務(wù)操作一段時(shí)間，量有所放大后，投資者切記緊盯“余額”。當(dāng)一只股票中融資余額占比過(guò)高，比如高于平均水平時(shí)，就要非常小心，此時(shí)的股票市場(chǎng)很有可能過(guò)熱；而當(dāng)融資余額突然暴跌，也就是股價(jià)暴跌之時(shí)，更要反應(yīng)靈敏，一不小心就會(huì)面臨強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。融券也是如此，當(dāng)股票融券余額非常高時(shí)需要提防出現(xiàn)逼空現(xiàn)象。

蔡宗琦 朱茵

蔡宗琦、朱茵