4月8日16：00，股指期貨啟動儀式在上海舉行。新華網(wǎng)對啟動儀式進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直播。圖為俞正聲、尚福林共同為股指期貨開板。新華網(wǎng) 陳競超 攝

新華網(wǎng)上海4月8日電(記者潘清　陳云富) 8日下午，中國證監(jiān)會主席尚福林在上海宣布，正式啟動中國內(nèi)地股指期貨。此前9天，融資融券業(yè)務(wù)也已平穩(wěn)推出。在兩項(xiàng)創(chuàng)新機(jī)制接踵而至的推動下，中國內(nèi)地股市在其20歲之際邁入了“做空時代”

在當(dāng)日舉行的股指期貨啟動儀式上，尚福林表示，股指期貨是國際金融期貨市場比較成熟的衍生產(chǎn)品。發(fā)展股指期貨，有利于改善股票市場的運(yùn)行機(jī)制，增加市場運(yùn)行的彈性；有利于完善市場化的資產(chǎn)價格形成機(jī)制，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置；有利于培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，為投資者提供風(fēng)險管理工具。

“適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展需要，建立金融期貨等衍生品市場，適時推出股指期貨，已經(jīng)成為提升資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)全局能力的內(nèi)在要求?！鄙懈Ａ终f。

統(tǒng)計顯示，作為全球交易量最大的期貨品種，全球股指期貨期權(quán)2009年共成交63.8億手，占全球期貨市場總交易量的36%。目前，全球已經(jīng)有32個國家和地區(qū)的43家交易所上市了近400個股指期貨合約。

然而，在擁有近1900家上市公司、總市值和融資規(guī)模居于世界前列的A股市場，股指期貨卻一直處于“缺席”的狀態(tài)。

與生俱來的“單邊市”缺陷，讓中國內(nèi)地股市成為全球波動性最大的市場之一。作為內(nèi)地首個跨市場指數(shù)，滬深300指數(shù)自2005年4月正式發(fā)布至2007年末出現(xiàn)了逾430%的巨大漲幅，在隨后的2008年則暴跌近三分之二。

頻頻出現(xiàn)的大起大落，不僅令投資者很“受傷”，更讓A股市場充斥投機(jī)氣氛。有專家尖銳地指出，在中國，非理性態(tài)度已經(jīng)成為“全民炒股”的隱憂所在。

“中國內(nèi)地股市迫切需要有效的風(fēng)險管理工具和避險機(jī)制，融資融券和股指期貨的推出，恰恰能滿足這一需求。”渤海證券研究所所長程文衛(wèi)說。

海通證券期貨高級分析師雍志強(qiáng)在過去幾年中一直致力于股指期貨的研究。在他看來，在次貸危機(jī)和雷曼兄弟申請破產(chǎn)引發(fā)的美國股市大跌中，正是股指期貨緩解了股市崩盤的風(fēng)險。這對備受暴漲暴跌困擾的中國內(nèi)地股市有著一定的借鑒作用。

“對于A股市場而言，股指期貨不僅能通過套利機(jī)制平抑市場波動幅度，更能通過價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制形成遠(yuǎn)期價格，從而穩(wěn)定市場預(yù)期?！庇褐緩?qiáng)說。

值得注意的是，中國內(nèi)地股指期貨啟動初期，投資者數(shù)量遠(yuǎn)少于此前市場的預(yù)期。中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰對此解釋說，股指期貨是一個專業(yè)性很強(qiáng)的市場，是主要為投資者提供套保和風(fēng)險管理的“小眾市場”。短期內(nèi)參與者數(shù)量較少，有助于股指期貨實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開市。

天相投資顧問有限公司首席分析師仇彥英表示，中國內(nèi)地規(guī)模龐大的社保、保險等機(jī)構(gòu)資金，迫切需要尋找投資渠道。但其對低風(fēng)險的要求，又與A股市場的高波動形成沖突。而幫助機(jī)構(gòu)投資者管理系統(tǒng)性風(fēng)險，恰是股指期貨最大的功能之一。

“股指期貨管理風(fēng)險、鎖定收益的特性，可以吸引大資金進(jìn)入A股市場，從而活躍市場交易。大資金的穩(wěn)健風(fēng)格，有助于營造更為理性的市場氛圍。”仇彥英說。

不過，以機(jī)構(gòu)投資者為主并不意味著股指期貨與數(shù)以億計的中國普通投資者毫無關(guān)聯(lián)?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者基于股指期貨推出的各類創(chuàng)新產(chǎn)品，將為他們提供更多樣化的投資渠道。“作為散戶，我們一樣可以‘間接’參與股指期貨?！鄙虾９擅癜洼氛f。

股指期貨上市后，A股市場的格局將由目前的“散戶與機(jī)構(gòu)博弈”，演變?yōu)椤皺C(jī)構(gòu)之間的博弈”。未來隨著國債、利率、外匯等領(lǐng)域推出更多金融衍生品及創(chuàng)新交易機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者將逐漸成為中國資本市場的主力。而“機(jī)構(gòu)投資者時代”的來臨，意味著中國進(jìn)一步向國際成熟市場“靠攏”