專題策劃：本報研究員 王中 專題執(zhí)行：新快報記者 陳昊?F 見習(xí)記者 龐倩影

正如本報在連續(xù)6期的《年報臉譜》專題中反復(fù)提到的，在過去的兩個月時間里，年報行情成為市場上資金炒作的主線之一，年報中透露的各種業(yè)績數(shù)據(jù)以及籌碼分布信息已為讀者提供了許多優(yōu)良的投資品種，在此也不一一贅述。而隨著時間的推移，年報的披露進(jìn)入尾聲，而年報透露的信息一般僅披露至去年末，因此，在進(jìn)入4月的當(dāng)下，顯然有一定的滯后性。從操作上必須具備動態(tài)性來看，即將密集出爐的一季報將成為我們新的關(guān)注重點。

這并非臆測。據(jù)本報統(tǒng)計，本周以來，發(fā)布了一季度預(yù)告業(yè)績大增的個股逆勢連續(xù)走強(qiáng)。其中本報自上周末開始報道的海翔藥業(yè)已連漲3天，昨日再創(chuàng)新高；一季度凈利潤大增369%的南玻A也連創(chuàng)新高，昨日漲幅近5%。此外，昨日大漲8.87%的安泰科技以及連續(xù)上漲4天的天茂集團(tuán)都是一季度預(yù)告業(yè)績大增的品種。這已充分說明了，市場主力資金對于一季報關(guān)注度極高，而一季報也成為了年報行情的延續(xù)，部分資金已開始借業(yè)績預(yù)告的發(fā)布進(jìn)行“季報行情”預(yù)熱。在此背景下，在一季報大批量出臺之前，對一季度的業(yè)績預(yù)告進(jìn)行深入分析便有著十分重要的意義，也可為下一段行情中的品種選擇起到指導(dǎo)作用。

誠然，業(yè)績預(yù)告能夠透露的信息量較正式的季報要少得多，單據(jù)此分析并不足夠。但如果考慮到“季報行情”和“年報行情”之間密不可分的聯(lián)系，便可將兩者結(jié)合起來進(jìn)行解讀。

對此，回顧了今年市場對“年報行情”的炒作線路之后，找到業(yè)績預(yù)告中值得投資者關(guān)注的四種類型。而在季報陸續(xù)出臺之后，我們也會遵循著這個思路對相關(guān)個股再進(jìn)行及時、動態(tài)研究。正如我們在策劃《年報臉譜》之初提到的，我們希望做的，是順著市場的炒作路線找到具備“黑馬相”的投資品種，以饗讀者。

路徑1

年報“含權(quán)”+一季報業(yè)績增長

本報研究發(fā)現(xiàn)，“季報行情”和“年報行情”本是一脈相承。因此，作為年報行情重點的“高送轉(zhuǎn)”品種理所當(dāng)然也是“季報行情”重點的“

對于主力而言，無論何種題材、何種概念，“實質(zhì)性利好”始終是最被重點關(guān)注的因素，因為這意味著上市公司的基本面會有確實的增長或改善。而對“高送轉(zhuǎn)”題材而言，在股本迅速擴(kuò)張后，如何保證業(yè)績的同步增長便是股價空間能否再度拓展的根本因素。

因此，我們認(rèn)為，應(yīng)重點關(guān)注年報中已公布高送轉(zhuǎn)方案，即“含權(quán)”的個股，如果一季度業(yè)績再有較大幅度的增長，那么其股本擴(kuò)張也就有了足夠的“底氣”，其上漲力度可能會接近（甚至超過）此前資金搶權(quán)時的程度。由此，我們特意篩選了涵蓋上述“兩種利好”的品種(見A45右下表)，且滿足公布高送轉(zhuǎn)后至今累計漲幅不要太大和相對股價不高，以此給讀者一種指引。

經(jīng)典回放

南玻A：本報本周三報道的南玻A，在3月18日公布10轉(zhuǎn)7派3.5元的方案，此后12個交易日中振蕩上揚(yáng)，累計上漲10.25%。而在本周公布一季度業(yè)績預(yù)告，同比增幅約為369%。此后三個交易日股價上漲9.79%。

安泰科技：在公布10轉(zhuǎn)7送1派1元的分配預(yù)案后，16個交易日中，股價累計上漲11.74%。而就在周三公布一季度業(yè)績同比增長145%后，昨日在大盤明顯疲軟下仍強(qiáng)勢上升，創(chuàng)出近九年來股價新高，收盤漲8.87%，單日漲幅已接近此前16個交易日的累計漲幅。

重點關(guān)注

合肥城建：股價尚未充分拉升

3月30日推出10轉(zhuǎn)5送5派0.6元的方案，今年一季度實現(xiàn)凈利潤5500萬元至6000萬元，同比增長幅度高達(dá)3200%至3600%。年初至3月底累計上漲12.80%，漲幅并不算大。3月30日至昨日，股價持續(xù)盤整，僅4月7日大幅上漲超過7%。而在去年四季度，該股進(jìn)駐數(shù)家基金，包括嘉實、銀華富裕和銀華優(yōu)勢、社保六零二組合均進(jìn)入其前十大流通股東名單。

天茂集團(tuán)：“法人股大王”的資本平臺

作為“法人股大王”劉益謙旗下的重要資本平臺，公司的運(yùn)作自然不會平淡。年報推出10轉(zhuǎn)8.5送1.5派0.17元的高送轉(zhuǎn)方案，今年一季度3000萬元左右的凈利潤同比大增近10倍，股價在經(jīng)過一段時間盤整后正進(jìn)入攀升，昨日逆勢上升1.18%。從絕對股價看，13.70元在整個“高送轉(zhuǎn)方板塊中估值優(yōu)勢明顯。

提示

介入時點很關(guān)鍵

選定品種后，何時介入成為影響盈利的重要因素。畢竟對于"雙重利好"而言，個股炒作盡管是以一季度高增長為由頭，但股價拓展空間卻主要還是以"高送轉(zhuǎn)"為主題，走勢規(guī)律也還是圍繞"高送轉(zhuǎn)行情"的規(guī)律。對此，本報研究員硅谷子已有深入地分析，將炒作方法歸為兩種。

首先看前期漲幅，如果在公告后市盈率不高就可介入，因為高送轉(zhuǎn)題材股至少會達(dá)30倍以上的市盈率。其次看方案的實施時間。因為在實施前后都存在一定的短線交易機(jī)會，可結(jié)合大盤情況進(jìn)行操作。需要高度關(guān)注分配方案的實施時間。因此我們也在上表中，將相關(guān)上市公司股東大會的召開時間羅列出，以供參考。

路徑2

主營收入增長才是“金”

據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至4月7日，已公布一季度業(yè)績預(yù)告的A股上市公司中，預(yù)增、扭虧的占比達(dá)九成之多，且業(yè)績預(yù)增100%以上的也不在少數(shù)。就業(yè)績增幅來看，歌爾聲學(xué)、萬家樂、寧波華翔、嘉凱城和中航精機(jī)預(yù)告凈利潤增長3918%、1766%、1300%、1271%和1100%，成為目前一季度業(yè)績預(yù)增幅度最大的5家公司。康強(qiáng)電子、天茂集團(tuán)一季度凈利潤也預(yù)計分別增長770%至900%和750%至800%。

究其原因主要是由于2009年一季度上市公司的業(yè)績基數(shù)普遍偏低，當(dāng)時A股上市公司有427家虧損，占總量的26.65%；每股收益方面當(dāng)時的均值也僅有0.0447元。

隨著金融危機(jī)遠(yuǎn)去，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，上市公司的財務(wù)報告也變得好看起來，多數(shù)券商更預(yù)計一季度業(yè)績總體增幅將達(dá)30%。

重點關(guān)注

廈工股份：首季凈利翻10倍

主導(dǎo)產(chǎn)品裝載機(jī)市場占有率居行業(yè)前列。一季度凈利潤同比增長1000%以上，主要原因一是主營業(yè)務(wù)收入同比增加；二是綜合毛利率同比提高。華夏紅利基金在去年三季度大舉建倉了1200萬股。

景興紙業(yè)：首季利潤已超去年全年

中國包裝紙板的開發(fā)生產(chǎn)基地，去年實現(xiàn)凈利3189萬元，一舉扭虧。受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價格明顯回升，預(yù)計首季凈利潤將達(dá)到3300萬元至3600萬元，同比增長9倍至10倍，超去年全年。但業(yè)內(nèi)人士表示，箱板紙價格自去年12月以來的上漲27%以上，二季度能否維持還要看需求恢復(fù)的程度。但這并不妨礙該股自去年下半年以來的盤升，目前絕對股價還沒超過9元。

華天科技：封測業(yè)務(wù)激增

主營為半導(dǎo)體集成電路的封裝與測試，因集成電路行業(yè)景氣度提升，預(yù)計一季度盈利2200萬元至2700萬元。而其上年同期虧損135.25萬元。此外，對比其去年業(yè)績，首季盈利已占去年全年的30%以上。年報顯示，華夏行業(yè)和華夏平穩(wěn)增長以及其他5家基金在去年四季度集體介入。技術(shù)上，2008年5月除權(quán)留下的巨大缺口或許是未來上攻的目標(biāo)。

提示

勿被靜態(tài)業(yè)績增長迷惑

我們認(rèn)為，雖然公司業(yè)績增長整體狀況較為樂觀，但也不能僅停留在靜態(tài)的數(shù)據(jù)，被絕對的增長率所迷惑。具體來說，應(yīng)注意以下幾點：

1.在高增長率之下，首先要看去年同期的基數(shù)情況，如果是基數(shù)過低的，或許也不值得盲目狂喜。

2.由于每個上市公司在一年中的營收以及凈利潤不一定是均衡，因此也要對照去年的全年利潤，或者直接與去年的全年每股收益相比，才能得出是否真正飛躍的結(jié)論。

3.要看一季度的凈利潤的構(gòu)成是否主要由主營業(yè)務(wù)構(gòu)成，如果確實是主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)回暖或大幅提升，那才是實實在在、可喜可賀的增長。如果僅是一次性的"外快"，則要慎重。

4.也要適當(dāng)考慮絕對股價。

本報認(rèn)為，主營業(yè)務(wù)增長才是支撐股價前進(jìn)的基石，企業(yè)的業(yè)績成長性將表現(xiàn)為一種趨勢，對今年的整體投資產(chǎn)生長期效應(yīng)，反之，如若涉足投資的個股，首季是因主營業(yè)務(wù)之外的收入而增長的，便存諸多變數(shù)，后市一旦現(xiàn)金流斷裂，則業(yè)績猛降。

路徑3

機(jī)構(gòu)首季加了誰的倉

雖然A股越來越適合機(jī)構(gòu)操作了，他們手握重兵，大砍大殺，但如果散戶能夠潛下心來，翻開歷史，仔細(xì)研讀，要洞穿他們籌碼的遷徙規(guī)律只是時間問題。

本報研究發(fā)現(xiàn)，在上市公司一季度業(yè)績大幅預(yù)喜的背景下，基金、社保、券商、QFII、險資在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)投資者早已在2009年底前進(jìn)入了一季度業(yè)績增長較快的個股，搶先布局。而這一情況，本報在《賺錢周刊》也早有提及，相信心有靈犀的投資者，不點已經(jīng)通了。就在最近一期，我們還特別點評了濱州活塞和佛塑股份，詳盡分析了機(jī)構(gòu)在一季度建倉的時間和價位。事實證明，在本周指數(shù)連續(xù)回調(diào)之中，這兩只個股的走勢依然穩(wěn)健，中線的空間依然有待拓展。

也就是說，機(jī)構(gòu)在一季度大幅建倉的情況必須重點關(guān)注。雖然目前已業(yè)績預(yù)告上市公司尚未披露該信息，但從每日交易所的成交回報記錄中，可以得出一些蛛絲馬跡。尤其是在機(jī)構(gòu)建倉后，并未出現(xiàn)大幅拉升甚至還回落至機(jī)構(gòu)建倉成本以下的，結(jié)合技術(shù)指標(biāo)或是均線系統(tǒng)，都可把握介入的好機(jī)會。

重點關(guān)注

華峰氨綸：中郵獲暴利機(jī)構(gòu)仍蜂擁

2009年業(yè)績快報顯示，去年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加17.74%；凈利潤為1.1億元。而一季度業(yè)績預(yù)告顯示，首季凈利潤約7600萬元至8100萬元。隨著氨綸產(chǎn)品售價進(jìn)一步回升，生產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。資料顯示，中郵基金已經(jīng)潛伏長達(dá)一年多，目前獲利已達(dá)3倍。但今年1月12日機(jī)構(gòu)依然包攬買入前五名，合計買入9985萬元，價格在21元-22元，約合473萬股，占當(dāng)日總量的37%。該股昨日報收23.28元，距離機(jī)構(gòu)建倉成本并不遠(yuǎn)。

東阿阿膠：百只基金組團(tuán)駐扎

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，共有103家機(jī)構(gòu)（基金100家、券商集合理財3家）持有共計2.28億股，占流通股本的45.35%。其中"大成系"9只基金就持有流通股本的10.68%。而今年以來，機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)增持。1月28日機(jī)構(gòu)再度包攬前五大買入席位，粗略計算，共買入2.05億元，占當(dāng)日成交總量的38.49%，建倉成本在28.5元，機(jī)構(gòu)高位仍在大舉增倉。而近期東阿阿膠也是利好頻出，除了預(yù)計首季凈利潤約1.54億元至1.93億元，同比增長100%至150%外，大股東與北京市政府簽訂相關(guān)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議也構(gòu)成了股價跳空的支持。昨日該股收報31.11元。

安凱客車：首現(xiàn)機(jī)構(gòu)股性活躍

去年年末，前十大流通股東中無一家機(jī)構(gòu)的安凱客車，終于在今年3月24日有一家機(jī)構(gòu)買入1181.60萬元，建倉成本在15元附近，而該股也在當(dāng)日創(chuàng)出15.63元新高后，開始步入振蕩，昨日報收14.62元。緊跟機(jī)構(gòu)大佬的步伐。安凱客車因銷售收入同比大增，預(yù)計一季度凈利潤約1150萬元，扭虧為盈。另外，該股屬于新能源汽車板塊，股性非?；钴S。

路徑4

重組低價股耐心等候

本報研究得出，挖掘今年一季報行情的主思路要從上市公司的基本面下手。此外，在一季度前后有資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購題材的個股同樣值得期待。由此，我們將按照本報慣有的思路，選擇一些絕對股價不高、籌碼有明顯變化以及基本面有明確后續(xù)題材的品種。

重點關(guān)注

襄陽軸承：成敗看三環(huán)集團(tuán)

在三環(huán)集團(tuán)成為實際控制人后，承諾未來兩年內(nèi)對襄軸集團(tuán)的投資不少于3億元。三環(huán)集團(tuán)為湖北省屬機(jī)械汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，有意通過重組襄軸集團(tuán)等運(yùn)作，把三環(huán)集團(tuán)打造成湖北省專用汽車和汽車零部件行業(yè)的航空母艦?？梢娙h(huán)集團(tuán)入主襄陽軸承的雄心勃勃。公司預(yù)計第一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤約630萬元，同比增長100%至150%。技術(shù)上，從去年10月底開始，至今年3月一直處于盤整狀態(tài)，3月18日后筑底成功開始反彈，目前均線齊頭向上，雖然短期漲幅不小，但絕對價位不高，如回到8元以下，風(fēng)險將會不斷釋放。

新野紡織：目前正等增發(fā)

公司去年9月8日公告稱，擬向不超過10名特定投資者定向增發(fā)5000萬股至9000萬股，募集資金不超過5億元，用于公司本部10萬錠緊密紡生產(chǎn)線項目以及阿克蘇地區(qū)3萬噸皮棉供應(yīng)基地、10萬錠精梳生產(chǎn)線。增發(fā)價格不低于4.57元/股。3月24日，該增發(fā)申請已提交證監(jiān)會發(fā)審委審核，目前處于等待結(jié)果期。雖然去年年報欠佳，但今年首季公司預(yù)計凈利潤與同比增長350%至380%。

該股去年底以來一直在6.3元至7.3元之間保持箱體振蕩，3月23日成功突破后，近期股價逐漸走高，成交額和成交量逐步放大，換手率也一直保持在4%至5%之間，顯示籌碼逐步集中。值得注意的是，前十大流通股東中的眾多個人股東也曾長期聚集在已進(jìn)入重組的另一只紡織重組股德棉股份中。

晶源電子：同方將成大股東

作為國內(nèi)石英晶體元器件制造的龍頭企業(yè)，公司主要客戶來自于消費類電子、移動通訊、汽車電子等下游企業(yè)，這與從事PC業(yè)務(wù)的同方股份極為匹配。今年3月29日證監(jiān)會核準(zhǔn)同方股份向公司控股股東唐山晶源科技有限公司發(fā)行1688萬股購買其持有的3375萬股。隨著同方股份入駐，其行業(yè)與企業(yè)經(jīng)營能力將上臺階。預(yù)計公司一季度凈利潤同比增長120%至150%。3月30日跳空向上后，一直處于縮量橫盤中，遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。