萬(wàn)眾矚目的股指期貨鳴鑼在即，其上市后對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)話(huà)題。記者采訪(fǎng)的多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于目前開(kāi)戶(hù)數(shù)仍然有限，現(xiàn)有資金尚不能對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較大的影響。

研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，由于目前開(kāi)戶(hù)數(shù)仍有限，現(xiàn)有資金尚不能對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較大的影響。比如，平安證券分析師李先明認(rèn)為，理論上的定價(jià)、價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，短期內(nèi)影響不會(huì)太明顯。通常在股指期貨推出來(lái)前，權(quán)重股一般會(huì)有表現(xiàn)，但A股市場(chǎng)并未出現(xiàn)，這主要跟我國(guó)的制度設(shè)置有關(guān)系，機(jī)構(gòu)目前還不能參與。影響市場(chǎng)最決定性的因素還是政策的不確定性，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)目前參與不了，就像B股一樣，機(jī)構(gòu)關(guān)注度很低。

光大證券研究員于棟華持相反意見(jiàn)，他表示，實(shí)證發(fā)現(xiàn)我國(guó)香港恒生指數(shù)期貨的推出使股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的日間波動(dòng)性有所減少，但使現(xiàn)貨市場(chǎng)的平均收益率加大；而日本日經(jīng)225 指數(shù)期貨、韓國(guó)KOSPI 200 指數(shù)期貨的推出使股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的日間波動(dòng)性變大，但使現(xiàn)貨市場(chǎng)的平均收益率變小，這可能是股指期貨推出初期對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)日間波動(dòng)性的影響。他表示，在股指期貨推出前，成份股確實(shí)享受了一定的溢價(jià)，期間獲得了階段性的上漲。

股指期貨推出后，可能是市場(chǎng)的原因，也可能是前一階段溢價(jià)過(guò)大，導(dǎo)致標(biāo)的指數(shù)的超額收益出現(xiàn)階段性下跌。不過(guò)，但長(zhǎng)期來(lái)看，研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為標(biāo)的指數(shù)并不受其期貨影響，其走勢(shì)和超額收益主要受自身估值影響，大盤(pán)的走勢(shì)還是取決于經(jīng)濟(jì)的基本面。 快報(bào)記者 潘圣韜