一季度流入中國熱錢或高達900億美元 押注資產(chǎn)價格上漲
4月15日,人民幣無本金交割遠期外匯(NDF)連續(xù)第二日上升且盤中創(chuàng)出三個月高點,一年期NDF一度觸及6.6050元,表明海外市場對人民幣升值預期再次升溫。數(shù)據(jù)顯示,一季度流入中國的“熱錢”或高達900億美元,專家稱主要是押注人民幣升值和資產(chǎn)價格上漲。
“今天一年期人民幣NDF反映出的升值預期是3.2%,有所上升,主要是由于今天公布的GDP數(shù)據(jù)比較強,且新加坡元匯率區(qū)間被調(diào)高引發(fā)人民幣升值幻想。中國銀行宏觀經(jīng)濟分析師石磊表示。
國家統(tǒng)計局當日公布,一季度GDP同比增長11.9%,3月CPI同比上漲2.4%。而此前一天,新加坡亦公布了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),由于經(jīng)濟超預期增長帶來通脹擔憂,新加坡金管局當日宣布調(diào)整坡元波動區(qū)間,并讓坡元溫和逐步升值,這給坡元和其它亞洲貨幣帶來上行動力。
但人民幣即期匯率變動不大,15日中間價報6.8260,僅較上日上漲1個基點。
“熱錢”逐季下降
與人民幣NDF市場相呼應的是,在中國公布強勁的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)后,幾大外資投行都維持對人民幣二季度重啟升值的觀點不變。摩根大通預計4月或5月人民幣就會重啟漸進升值,年底前達到6.5月同時雙向波動會上升;RBS認為CPI溫和導致加息可以延后,從而為人民幣重啟升值留下空間,預計下月就會調(diào)整匯率。
盡管人民幣升值預期揮之不去,但政府層面釋放出的維穩(wěn)信號仍很強烈。國家主席胡錦濤近日在華盛頓參加核安全峰會時明確表示,中國不會迫于外界壓力而令人民幣升值,而是按照自身國內(nèi)的需要調(diào)整匯率政策。商務部發(fā)言人姚堅15日亦強調(diào),保持人民幣匯率的穩(wěn)定不僅是支持國內(nèi)出口行業(yè),也是有效遏制熱錢流動的重要措施。
石磊認為,由于中國在政治上仍需要保持強硬的姿態(tài),因此近期內(nèi)不太可能重啟人民幣升值。另外,以“外匯儲備增量-FDI-貿(mào)易順差”的公式粗略測算出來的“熱錢”在一季度也并沒有出現(xiàn)明顯增加,說明押注人民幣升值的境外資金也許并沒有想象的那么多。
央行數(shù)據(jù)顯示,截至3月末,國家外匯儲備余額為24471億美元,一季度增加479億美元;根據(jù)海關和商務部最新公布的數(shù)據(jù),第一季外貿(mào)順差和FDI分別為145和234億美元,由此可得出外匯儲備中“不可解釋的”資金量為100億美元左右,也即通常所理解的“熱錢”的大致數(shù)值。
僅就按照這一公式計算出來的差額而言,“熱錢”在過去幾個季度呈現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢。從去年第二季到今年第一季,這一數(shù)字依次為1226億美元,799億美元,431億美元和100億美元,同期的外匯儲備增量亦逐季縮減,依次為1779億美元,1410億美元,1266億美元和479億美元。
值得注意的是,美國股市今年第一季創(chuàng)下12年來最大季度漲幅,遠優(yōu)于中國股市同期表現(xiàn)。石磊指出,第一季有相當一部分國際資金流入美國,亦影響到流入中國的資金量。
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