昨日股指可謂“波浪不驚”，市場在極度唱多和極度唱空的言論聲中選擇了平穩(wěn)運行，這也符合管理層的意圖——可控，防止系統(tǒng)性風險。

第一，從海外市場股指期貨上市前后股市運行情況可發(fā)現(xiàn)，幾乎每個市場在股指期貨推出前后都會出現(xiàn)先漲后跌的現(xiàn)象，且會在上市日前后形成市場的中期頭部。但中長期而言，股指期貨的上市并不能改變股市的長期趨勢。

首先選取美國、英國和德國股指期貨推出前后股指期貨標的指數(shù)的走勢進行分析。美國于1982年4月推出了標普500股指期貨，在股指期貨推出前一個半月，股票市場連續(xù)上漲，且在股指期貨推出當日幾乎達到最高點，幾個交易日后創(chuàng)出新高，隨后便開始了一波持續(xù)約一個半月的下跌。英國和德國分別在1984年和1990年推出股指期貨，這兩個國家的市場同樣是先漲后跌，且股指期貨的推出之日正好是市場的見頂之時。不過，股指期貨對市場的影響時間較短，大約為股指期貨掛牌交易的前后兩個星期，因而股指期貨造成的波動也小了許多。

在與中國內地市場結構更相近的亞洲市場，股指期貨上市前后股指的表現(xiàn)也呈現(xiàn)先漲后跌的特征。亞洲市場最早的股指期貨是中國香港恒生指數(shù)期貨，上市時間是1986年5月6日。從恒生指數(shù)的走勢圖可以看出，1986年1月8日，恒指創(chuàng)下1826.8點的新高，接著是歷時兩個月250點的回調。但在股指期貨效應的帶動下，1986年4月25日恒生指數(shù)突破前高，且在股指期貨上市的次日創(chuàng)下1865.6點的收盤新高。不過，股市在恒生指數(shù)期貨上市后開始回調，經(jīng)過兩個月的休整后，恒生指數(shù)才恢復多頭行情。時隔4個月，亞洲市場的第二個股指期貨——日經(jīng)225期貨在新加坡交易所上市。1986年8月20日，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下了18936點的新高。1986年9月3日股指期貨上市后，指數(shù)開始回調，前期行情的高點成為中期頭部。休整兩個月后，日股才又恢復多頭行情，1987年1月16日打破了股指期貨上市時的高點。10年后，1996年5月3日，韓國KOSPI 200指數(shù)期貨上市，該指數(shù)同樣前高后低。

由此我們判斷，今日上漲的概率應比下跌的概率要大。

第二， 我們從均線系統(tǒng)觀察市場，股指昨日收在3日短期均線3160點之上，同時盤中回踩確認10日均線3142點的支撐力度。中期均線40日、60日均線開始有向上發(fā)散跡象，中石化在尾盤也開始出現(xiàn)異動拉升情況。一切市場行為說明，今日開盤很有可能是紅盤開門迎接股指期貨，藍籌發(fā)力力挺大盤向上，題材股與近期超跌的小盤股應有反彈，但力度不會太大。重點可關注有色藍籌和券商滯漲個股，題材板塊可深度挖掘“新能源+三網(wǎng)科技”板塊可財達證券 李飛

-觀點組合

●博主 無所不貪

兩個細節(jié)暴露主力陽謀

說說昨日我特別關注到的兩個細節(jié)，對大盤未來的走勢發(fā)出了非常明確的信號，同時也暴露了主力的力量和目標。一、石化雙雄昨日尾盤的走勢。在大盤下跌的情況下，主力為了收復失地放量拉升雙雄，這都是為了迎接今日股指期貨而確保大盤強勢，不給空方任何機會。二、就是在以前文章中多次向大家說過的國債走勢。最后3分鐘從紅變綠，這個是非常強烈的大盤走強信號。

從上面的兩個信號中，我看到了主力強大的做多力量，也看到了主力確保股指期貨順利上市、首日必須上漲的決心。

操作策略上，繼續(xù)持有券商股，等待它們持續(xù)性地發(fā)力崛起，券商股最近大多走得比較穩(wěn)健，橫盤的特征較為明顯，極有可能是以時間換空間，而最近幾日上攻跡象不斷出現(xiàn)，只待股指期貨一聲令下。

●世基投資 羅燕蘋

大盤強勢整理迎接新時代

隨著一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，錯綜復雜的宏觀經(jīng)濟形勢以及股指期貨推出之后的懸念令多空再度對決。大盤昨日在經(jīng)歷上午的沖高回落反復整理之后，在午后上演蹦極走勢，銀行、煤炭、房地產(chǎn)等板塊同時回落帶動股指盤中快速探底，上證指數(shù)盤中擊穿5日和10日均線，但權重股回調之后明顯出現(xiàn)逢低買盤，特別是中國石油和中國石化奮力護盤，帶動股指震蕩回升，上證指數(shù)最終微跌，收出陰十字星，盤中震幅超過1%。兩市成交量和前一天相當，比前期有一定萎縮。說明在股指期貨正式推出之前，市場觀望情緒占上風。

股指期貨時代今日拉開大幕。由于出現(xiàn)股指期貨，今后做多做空都有盈利機會，股市不再是單邊市場，持續(xù)的做多動力將會減弱，在股指波動之后的多空轉換也會在一定程度上遏制大盤的連續(xù)殺跌。雖然大盤的波動可能會加大，但從中長期來看，整體運行區(qū)間可能會有所收窄，有助于大盤的穩(wěn)定。昨日收盤，滬深300指數(shù)報收3394.57點，離3400點整數(shù)關口僅一步之遙。預計今日股指期貨開盤會在3400點上方，其波動則要看多空力量的對比，或許因為剛剛開始實戰(zhàn)，多空都很謹慎，股指期貨波動不會很大，從而令大盤再度陷入整固格局。