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    鳳凰衛(wèi)視

    金正男:股指期貨投資機會尚未到來

    2010年04月16日 14:55
    來源:鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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    鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 4月16日股指期貨正式上市交易,鳳凰網(wǎng)邀請到海通期貨有限公司北京研發(fā)中心總經(jīng)理李潼軍和光大期貨北京營業(yè)部營銷總監(jiān)金正男做客鳳凰網(wǎng),對股指期貨首日上市上午的走勢做了分析和判斷,以下為訪談實錄:

    主持人:有沒有有一種想法,這個剛開始就這么大的成交量,在市場存在一些盲目的心態(tài)這樣的。

    李潼軍:我覺得,今天參加這個交易的投資者可能各種都有,你比如說早晨,大家都誰關(guān)心這個,誰搶到第一單了,各個公司也關(guān)心,投資者也關(guān)心,我想這個信息,應(yīng)該說今天陸陸續(xù)續(xù)的都會披露,各個公司也都在爭取,客戶也喜歡這種歷史性的機會,搶到第一單了這是種積極的心態(tài),另外一種就是有一些經(jīng)驗比較豐富的投資者今天就計劃好了,在比較高的價位做空,比較低的價位去買入,這種機會也有,另外您剛才提到的就是套利這方面的,我覺得目前看,比較現(xiàn)實的,比較好操作的還是和約間的套利比較好操作一些。就是和約間,比如說五六月份,或者是五月份和遠(yuǎn)期一點九月份比較好套利,相反期貨和現(xiàn)貨,期貨和指數(shù)基金的操作呢,因為剛開始大家不熟,但是實際上有機會,但操作難度大一點,這個難度大主要還是在現(xiàn)貨上面,它是一個T+1的這種方式,我不能今天做了,今天走不了,要等明天這個,還是蠻不好做的一個事情,我們有時候私下在運期,股指期貨如果正常上市交易之后,可能會倒逼,以后現(xiàn)貨也可能變成T+0兩個市場的聯(lián)動性就高了,這樣也隨著真的機構(gòu)進(jìn)來了,真的公募基金進(jìn)來了,還有陽光私募也進(jìn)來了,政策的通道也打開了以后,這兩個市場的聯(lián)動性越來越高,必須在交易的規(guī)則上也要讓它們這種聯(lián)動性高一點,所以今天可能看到的聯(lián)動性,不是很強,跟這個有些關(guān)系,還有大的機會,沒進(jìn)來,然后呢,現(xiàn)在現(xiàn)貨和期貨的這個規(guī)則上,還有點差異。

    主持人:金先生怎么分析這個期現(xiàn)聯(lián)動性不強的觀點。

    金正男:我認(rèn)為期現(xiàn)聯(lián)動性不強只是暫時的,很短暫的時間,我認(rèn)為期現(xiàn)的聯(lián)動性對股指期貨來講這品種,我們國家目前進(jìn)入市場比原來已經(jīng)好很多了,在一定時間內(nèi)會有一個很好的回歸。這是我樂觀的一個看法。

    主持人:跟您之前的觀點一樣,股指和約會出現(xiàn)一個下跌的走勢。

    金正男:對對,今天的量還是挺大的,比較出乎我們的意料,量上感覺第一在這么高的保證金的收取上,現(xiàn)在看近約的和約是交易所收到15%,普遍公司收到20%,遠(yuǎn)月的收到25%,因為今天的板是比較大,是20%的板,保證金幅度能下降的話這部分還會活躍一些,再有期現(xiàn)這塊我認(rèn)為目前套利資金已經(jīng)介入一部分,目的還沒有達(dá)到引起現(xiàn)貨市場的足夠重視,這塊后期很快就能注意到,我們預(yù)估市場來看對于股指的量還是比較樂觀的,這個跟李總的觀點差不多,很快量會起來的。

    主持人:您認(rèn)為現(xiàn)在這個量套利資金不多,可能投機的資金會比較多一些。

    金正男:對。

    主持人:這個會不會超過一些,可能大家就是您預(yù)期的一樣下跌,會不會炒作一撥單邊上揚的行情。

    金正男:您指的是單邊的期指的單邊上揚,我認(rèn)為今天中午收盤的價格會比較高,如果這個資金足夠強,今天的收盤價會比今天的3433.6還要高,因為早上是3450的開盤,崇高是3488,這個投資資金的動力機能已經(jīng)被打壓回來一部分了。

    主持人:就是套利資金還是有一定的作用的,但是不是占主要因素的,今天早上遠(yuǎn)月和約長得特別好,這個怎么看呢

    金正男:這個來看,目前期貨遠(yuǎn)月合約量比較少,我認(rèn)為這個和約整體成交量比5000千手還低的話,包括套利資金也很難涉足,所以很難設(shè)定一個合理的估值,所以遠(yuǎn)月和約在量比較少的情況下,現(xiàn)在目前不足1000手,它的價值或者價格沒有太多討論的空間,因為這東西可能伴隨著成交量的增加,它還會有下跌的空間。

    主持人:您認(rèn)為遠(yuǎn)月和約有沒有做空的價值。

    李潼軍:我覺得,首先要考慮的一個問題就是,現(xiàn)貨和期貨的這個關(guān)系的問題,那么從大家的研究,還有從觀察來看,就是期貨它是一個影子市場,最終實際上是它改變不了現(xiàn)貨市場的趨勢,是吧,或者是走勢,最終它還是會隨著這個交易規(guī)則強行回歸的,首先我覺得,如果要不管你是做多或者做空,那么要對現(xiàn)貨的這個指數(shù),先要有一定的研究,如果我們現(xiàn)在來看,滬深300指數(shù)目前的這個走勢的話,放在周線和月線去看的話,實際上它是處于一個不是很明顯的這個走勢的那么一個周期當(dāng)中,就是說在07年大幅上漲,08年又大幅下跌,09年又是一個緩慢,慢牛的這個情況下,現(xiàn)在到了這個2010年這個時段之后呢,整個趨勢不是很明顯,所以今年有可能如果我們從這個能量守恒來看的話,今年很有可能是一個休養(yǎng)生息的年份,就是指數(shù)不會特別大的大起大落,所以從這種情況下來看的話,如果要去遠(yuǎn)期去做空的話,這個判斷難度還是比較高的,我們建議的是,在這個現(xiàn)貨指數(shù)研究這個方面,大家應(yīng)該要加強,那么對整體一年的走勢有一個比較客觀的一個判斷,在這個環(huán)節(jié)下來做期貨就比較好一點,所以這種情況下,我的建議是什么呢?這個指數(shù)的話,今年很可能是走一個區(qū)間的一個行情的情況,往上走可能到3800,可能就應(yīng)該說是非常樂觀了,往下走呢可能到2700也是一個有可能的這種情況,那么目前這個價位是一個,正好是一個介于中間的一個價位,不是特別好判斷遠(yuǎn)期的走勢,所以我個人建議目前都是看短期的思維,看三到五天的交易思維,這個角度看的話我贊成金總說的,近期這一段時間,可以尋找一些比較好的做空的點進(jìn)去放空,而且整個和約目前比較偏高,偏高所以,目前做空是一個好的選擇,當(dāng)然這個做空時間持續(xù)多長,我個人比較謹(jǐn)慎,就是說如果有兩到三天的這種如果有利潤的話,我建議是先了解出來,再看先一次機會。

    [責(zé)任編輯:libing]
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