經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田蕓 股指期貨上市首日，滬深300現(xiàn)指收于3356.3點(diǎn)，期指則突破前期低點(diǎn)繼續(xù)下行，最后IF1005，1006，1009，1012分別收于3415.6.3441.6.3512，3557點(diǎn)。

分析師表示，股指期貨哦上市首日走勢符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)求穩(wěn)思想，并沒有太大懸念，和國外股指期貨上市時(shí)經(jīng)驗(yàn)基本吻合。盤中交投較為活躍，顯示此前市場擔(dān)憂的流動(dòng)問題并未成為太大問題。

首日做空思路占上風(fēng)

首創(chuàng)期貨金融工程研究院劉瑋對(duì)盤面作總結(jié)如下：由于昨日各合約的掛牌價(jià)格與滬深300現(xiàn)指較為接近，因此今日4個(gè)合約的開盤價(jià)均有較大幅度的上揚(yáng)，IF1005，1006，1009，1012四個(gè)合約的開盤價(jià)分別為3450，3470，3600，3618點(diǎn)。1005合約如前期市場預(yù)期成為了資金追逐的主力合約。在最初5分鐘的交易時(shí)間內(nèi)，多空雙方爭奪十分激烈，1005合約最高價(jià)格一度沖上3488點(diǎn)， 隨后受股市利空氛圍影響出現(xiàn)回落。開盤后受地產(chǎn)及采掘板塊影響，大盤有較大幅度回調(diào)，滬深300權(quán)重股招商銀行、中國石化、中國平安等紛紛下跌，期指價(jià)格也跟隨現(xiàn)指價(jià)格繼續(xù)低走，其后穩(wěn)定在3430一線窄幅震蕩。

中國國際期貨有限公司北京金融街營業(yè)部分析師謝曉輝指出，結(jié)合滬深300現(xiàn)指的走勢，上午10點(diǎn)半價(jià)格回探20日均線，其走勢與4月13日走勢及其相似，股指價(jià)格開盤后也一路下滑；因?yàn)楦唛_，股指價(jià)格與現(xiàn)指價(jià)格有一定的回歸擬合，再者相當(dāng)一部分投資者也想體驗(yàn)做空的感覺，所以股指開盤后保持做空思路。

滬深300現(xiàn)指價(jià)格回探20日線止跌后反彈確認(rèn)，IF1005合約，多單積極跟進(jìn)。

“午后期指行情方向上主要受現(xiàn)貨市場指引，市場做多的意愿較為明顯：當(dāng)現(xiàn)指回升，期指跟隨回升力度也較大；但當(dāng)現(xiàn)指再次下挫，期指的跟隨力度則略顯不足。 ”劉瑋分析。

股市收盤時(shí)，滬深300現(xiàn)指收于3356.3點(diǎn)，期指則突破前期低點(diǎn)繼續(xù)下行，最后IF1005，1006，1009，1012分別收于3415.6.3441.6.3512，3557點(diǎn)。全天4個(gè)合約總計(jì)成交58456手，其中僅1005合約就達(dá)到48988手。劉瑋指出，持倉方面日內(nèi)1005合約最高達(dá)到3330手，至收盤減倉至2700手，減倉意愿并不十分明顯，“這反映出日內(nèi)投資者的數(shù)量所占比例并不是很高。

勿須擔(dān)憂流動(dòng)性

按照中金所昨日公布的數(shù)據(jù)，目前的總開戶數(shù)量僅有大約9000余戶，但是從整體的交投狀況來來，表現(xiàn)依然非常活躍。僅一個(gè)上午，4個(gè)合約的總成交量就達(dá)到了三萬多手，約合305億元的成交額，同一時(shí)間段滬深300現(xiàn)指的成交額也不過365億，“因此前期市場普遍擔(dān)憂的市場流動(dòng)性問題從現(xiàn)在的交投狀況來看基本不會(huì)構(gòu)成太大的障礙。”劉瑋指出。

套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)但操作甚少

備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的套利機(jī)會(huì)今日在盤中凸顯。

首創(chuàng)期貨之前測定，當(dāng)月套利的無風(fēng)險(xiǎn)套利區(qū)間應(yīng)該在55點(diǎn)至75點(diǎn)的范圍之內(nèi)，而今日上午1005合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差最高達(dá)到了88.7點(diǎn)，并且在75點(diǎn)以上區(qū)間維持了大約一個(gè)小時(shí)左右的時(shí)間，給市場提供了一個(gè)相當(dāng)好的期限套利機(jī)會(huì)。

跨期套利也頗有空間，中國國際期貨金融街營業(yè)部副總經(jīng)理賈放指出，盤間5月份價(jià)格漲幅多處于1.5%之內(nèi)，但與此同時(shí) 遠(yuǎn)月合約約漲幅都達(dá)到了7.9%，近月合約和遠(yuǎn)月合約之間出現(xiàn)了顯著的波幅區(qū)別，明顯存在跨期套利空間。

但投資者多對(duì)實(shí)施套利的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯示了擔(dān)憂。劉瑋表示，觀察相關(guān)市場并無證據(jù)表明有大規(guī)模套利資金的介入套利，期現(xiàn)貨兩市交投狀況均表現(xiàn)平穩(wěn)，股票現(xiàn)貨與相關(guān)ETF產(chǎn)品的成交量并沒有出現(xiàn)明顯提高，嘉實(shí)300LOF略有上升?！斑@反映了上市首日各方套利力量還是以試水為主，通過少量資金的實(shí)盤驗(yàn)證來對(duì)操作流程，相關(guān)參數(shù)做進(jìn)一步的優(yōu)化，為后期進(jìn)入做準(zhǔn)備。所以，今天期現(xiàn)價(jià)差的變動(dòng)主要是由于期現(xiàn)貨兩市投資心態(tài)差異導(dǎo)致的，避險(xiǎn)資金的缺乏使得盤中期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場價(jià)格的敏感度較低，價(jià)差振動(dòng)主要受現(xiàn)貨市場走勢決定的?！?